A股(gǔ)“股(gǔ)王(wáng)”之争进入白热(rè)化(huà)阶段(duàn)，中国移动股价(jià)周中(zhōng)创历史新(xīn)高(gāo)，一(yī)度(dù)从独占A股市值榜首近3年的茅台手中抢下“A股之王”的(de)光环，引发市(shì)场热议。截至周五(wǔ)收盘，茅台(tái)最终以微弱优势(shì)反(fǎn)超(chāo)，但地位已(yǐ)岌岌可危。值得注(zhù)意的是(shì)，因中国移动在A+H两地上市(shì)，若按其A股(gǔ)股本计(jì)算则不过是一场计算上的乌龙，但(dàn)若均按照A股股价等数据计算，则其(qí)总市值一(yī)度达2.19万亿元，超越茅台成为(wèi)“市值王”。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间看(kàn)，在数字(zì)经济、信创、中(zhōng)特估、人工智能等一系列热(rè)点(diǎn)催(cuī)化下，中国移动今(jīn)年股价累计(jì)最大涨(zhǎng)幅(fú)已近60%，自去(qù)年上市以来最近一年股价累计(jì)最大涨幅接近(jìn)翻倍(bèi)，而茅台股(gǔ)价则几乎仅在原地踏步。有市(shì)场人士认为，中国移动和茅台这场股王宝(bǎo)座的争夺可(kě)能揭示着A股(gǔ)未来的发展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录(lù)：消费回潮卷出白酒(jiǔ)泡沫 数字经济时代带来(lái)预(yù)备新股王

　　A股(gǔ)总(zǒng)市值(zhí)榜(bǎng)首之争，向来是市场(chǎng)关(guān)注(zhù)焦(jiāo)点，回顾历史(shǐ)来(lái)看，最近十(shí)多(duō)年来(lái)股(gǔ)王(wáng)变迁的背后似乎也反(fǎn)应着国内经济(jì)趋势和产(chǎn)业价值的(de)变化。

　　回溯2007年中国石油(yóu)登陆A股时，市值(zhí)一度超过8万亿人民币。不仅稳居A股第一，甚至登(dēng)顶全球资本市场市(shì)值(zhí)之首(shǒu)，得(dé)益于当(dāng)时(shí)基(jī)建(jiàn)大发展时期，中石(shí)油在股王的(de)位(wèi)置(zhì)上稳(wěn)坐(zuò)了八年(nián)，直到2015年工商银行(xíng)依托当年(nián)互联网金融牛市成为新锐股王。再(zài)后来，随(suí)着我国在2018年进入消费牛市(shì)，开启了此后三年的消费白(bái)马(mǎ)股大牛市，也成就了(le)如今贵(guì)州(zhōu)茅台股王的A股传奇。

　　（图片来(lái)源：格隆(lóng)汇、勾股大数(shù)据；资料来源：微(wēi)信公众号市值观察4月17日文(wén)章(zhāng)《谁是A股之王？》）

　　而最近两(liǎng)年(nián)，虽然茅台仍一直稳稳领跑(pǎo)，但在高端白酒的高估值泡沫下，以及今年(nián)春节后白酒行(xíng)业的终端动销(xiāo)几乎(hū)并未达到预期(qī)，整个白酒板块经历(lì)回调，公司股(gǔ)价也现大幅下(xià)跌。近日，中(zhōng)国(guó)移动的突然崛起(qǐ)更是开始对(duì)其(qí)王位发出了(le)挑战。

　　市场分(fēn)析指出，中国(guó)移动一度超越贵(guì)州茅(máo)台市值(zhí)这一(yī)历史性事件背(bèi)后，除了离不(bù)开国家(jiā)政策持续推进的(de)数字经济，与(yǔ)最(zuì)近爆火的人工(gōng)智能两大概念加(jiā)持，还(hái)有来自于“中(zhōng)特估”这个新概念的(de)强力催化。

　　具体来看，根据(jù)数据显(xiǎn)示，当前(qián)美(měi)股(gǔ)市值前十的上市公司中，苹(píng)果、微软、谷歌、亚马逊、英(yīng)伟达、特(tè)斯拉(lā)、META均(jūn)为科技股。有分析认为，科技进步已(yǐ)成提升生产力的重(zhòng)要因素，二级(jí)市场(chǎng)对(duì)科技企业(yè)的态(tài)度能一定程度(dù)显示(shì)出(chū)科技企业的竞争力强度。因此，以中国(guó)移(yí)动为(wèi)代表的(de)科技股(gǔ)“逼宫(gōng)”以贵州茅(máo)台为代表(biǎo)的消费股似乎也预(yù)示着(zhe)市(shì)场中的积极现(xiàn)象。

　　目前(qián)，在我国经济逐渐(jiàn)向数字(zì)化深度转型的背景下，实力(lì)强劲并(bìng)实现华丽转身的中国(guó)移动，已(yǐ)经(jīng)逐渐(jiàn)成引领中国经济潮(cháo)流的(de)主力军。信达证券研(yán)报表(biǎo)示，公(gōng)司作为国企数字经(jīng)济(jì)担当(dāng)，积(jī)极布(bù)局云(yún)计算、IDC、工业互联网等创(chuàng)新(xīn)业务，伴随算力(lì)网络的进一(yī)步发展，将拉动底层(céng)云计(jì)算业务的需求(qiú)，公(gōng)司(sī)具(jù)备较(jiào)强的 IDC/云(yún)计算业务能(néng)力，正(zhèng)在从传(chuán)统管道(dào)运营商向数字科技领军(jūn)企业加快跃(yuè)迁升级(jí)，有(yǒu)望首先迎来(lái)估值重塑机遇。

　　同(tóng)时，从(cóng)估(gū)值(zhí)修复情况来看(kàn)，根据光大证券(quàn)4月15日研报显示，2022年底以来，截至4月13日(rì)，三大(dà)运营(yíng)商股价(jià)涨(zhǎng)幅均(jūn)超(chāo)过20%，其中中(zhōng)国(guó)电信涨幅(fú)达(dá)62.3%，中国移动(dòng)涨(zhǎng)幅达40.5%；三者(zhě)估值(zhí)分别(bié)修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著高于近(jìn)五年(nián)区间(jiān)平均PB（LF）。以中国移动(dòng)为代(dài)表的三大运营商板块，借助(zhù)“央(yāng)企低估值+数字经(jīng)济”成为率先修(xiū)复(fù)的板块(kuài)。

　　▌中国(guó)移动(dòng)的新魔法能否(fǒu)打破“茅台(tái)魔(mó)咒(zhòu)”？

　　与此同时，还有另一个(gè)故事(shì)引发市场热(rè)议(yì)。即很长一段时间(jiān)以来，A股市场一直流(li云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗ú)传着“茅台魔(mó)咒”的传说，即大(dà)多(duō)股价超过茅台的(de)上(shàng)市公(gōng)司，在风(fēng)光散尽之后往往下场都不太好。本次中国移动直(zhí)接(jiē)在市值上(shàng)超(chāo)越茅台，结果是否(fǒu)会(huì)不一(yī)样呢(ne)？

　　回看那(nà)些中了“茅台(tái)魔咒”的A股上市公司，有同样中字头的中国船(chuán)舶，其在(zài)2007年(nián)依(yī)托(tuō)船舶业景气度提升(shēng)，股价超越(yuè)茅台并一度(dù)突破300元/股，但好(hǎo)景不长(zhǎng)，在(zài)2008年金融(róng)危机(jī)爆发、船(chuán)舶业(yè)跌入冰(bīng)点(diǎn)后(hòu)极速缩水至30元附近，至(zhì)今(jīn)中国船舶(bó)股价(jià)维持在24元左右(yòu)。此(cǐ)外，海普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全通(tōng)教育等多家公司股价均超越(yuè)茅(máo)台，但最(zuì)后(hòu)的结(jié)果不是业绩暴雷就是股价(jià)毫(háo)无原因跌跌(diē)不休。

　　可以看出的是，上述公司(sī)的陨落大部(bù)分主要是由于行业(yè)景(jǐng)气度变(biàn)化以及股市景气度无法维持。而茅台凭借(jiè)其产品稀缺性以及长(zhǎng)期稳稳(wěn)增长的利(lì)润，最终一次次甩开这些曾(céng)经短暂领先(xiān)者。对于一家企业股价能否持续上涨以及(jí)维持(chí)高位，市场普遍观点还是(shì)认为，实际需(xū)要看(kàn)公司的基本面。

　　那么，一(yī)向有着“印钞(chāo)机”之称，营(yíng)收规(guī)模超茅台约7倍的中国移动，为什么(me)此前市值却一直不如茅台(tái)呢？

　　对(duì)此，有分(fēn)析认为，大致归结为两(liǎng)个重要原因。一方面，茅台(tái)越卖越贵，但(dàn)话费越交越少。在市场化的作用(yòng)下，一瓶茅台(tái)已(yǐ)经冲上3000元左右的高价，而(ér)中国移动虽(suī)掌握着大把(bǎ)的(de)通信类(lèi)资源，但作为央企需要承担(dān)“提速降(jiàng)费”的(de)责任，也就不(bù)能无拘(jū)束地涨(zhǎng)价(jià)。另(lìng)一方面即是成本(běn)方面的问题，中国移动本质(zhì)作为通信基础设施(shī)企业(yè)，需要持续不断的建设投入，从2G到5G，其近十年资本开(kāi)支(zhī)合计1.82万亿元。相比之(zhī)下，茅台(tái)就像一(yī)门“躺赢”的(de)生意，基本不需要如此沉重的资本(běn)开支(zhī)，也不需要面(miàn)临(lín)追赶最(zuì)新技术(shù)的(de)焦虑。

　　因(yīn)此，从财务数据可以看出，中国移动今年一季(jì)度的营收(shōu)是茅台的8倍(bèi)，但净(jìng)利润却差别不大(dà)，销售毛利率更是有着(zhe)一个24%另一个92%的巨大(dà)差别。

　　不过，近(jìn)期来(lái)看，一(yī)系列信号表明(míng)中国(guó)移(yí)动(dòng)可(kě)能(néng)正在迎来一些变(biàn)化。

　　随着(zhe)5G建(jiàn)设高峰期(qī)的结束，中国移动此(cǐ)前表示，2022年(nián)是三年投资(zī)高峰的最后一年，2023年起资本(běn)开支不再增长(zhǎng)，2023年(nián)计划资本(běn)开支1832亿元同比下降20亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)1.1%，全年(nián)营收(shōu)则(zé)可突破1万(wàn)亿(yì)元。据(jù)业内人士测算，这意(yì)味着届时全年(nián)资本开支占收(shōu)入比重将(jiāng)低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更加重云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗要(yào)的是，随(suí)着移动互联网(wǎng)进入下(xià)半场，行业重(zhòng)心(xīn)已转(zhuǎn)向产业(yè)互(hù)联(lián)网(wǎng)和智(zhì)能化，中国移动加速转(zhuǎn)型下正在抓(zhuā)紧机遇。信达证券研报表示，中国(guó)移动(dòng)数字化转型收入“第二曲线”不断攀升(shēng)，去年(nián)公司数字(zì)化(huà)转型收(shōu)入(rù)对(duì)主营业(yè)务收入(rù)增量贡(gòng)献达到79.5%，占主营(yíng)业(yè)务收入比提升至(zhì) 25.6%，成为公(gōng)司收入增长的第一(yī)驱动力。此外，公(gōng)司移动云收入(rù)规模实现新跨(kuà)越，去年移动云收入(rù)达到503亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综合实力(lì)迈入国内业界第(dì)一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗