中(zhōng)国金融行业(yè)加速对外(wài)开(kāi)放，外资(zī)券商(shāng)们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际(jì)证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级家国(guó)际(jì)金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进步，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业(yè)收(shōu)入(rù)普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本(běn)、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务(wù)影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻(jī)身行(xíng)业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的第三(sān)个完整(zhěng)会计(jì)年(nián)度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用(yòng)全球化的(de)平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境(jìng)外机构(gòu)投资者，目(mù)标客(kè)群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国时间最早的(de)一批(pī)合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明(míng)显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完(wán)成了(le)创(chuàng)业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互(hù)联(lián)互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的(de)收购交(jiāo)易(yì)预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也(yě)将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具(jù)了(le)带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公司之(zhī)间达(dá)成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下(xià)属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并(bìng)可能(néng)产生的(de)影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事(shì)项表明存在可(kě)能导致对公(gōng)司持续经(jīng)营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合(hé)资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及(jí)股东的控(kòng)股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司(sī)的(de)数量(liàng)不得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或(huò)将面临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的(de)综合性金融解决(jué)方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理(lǐ)业务(wù)将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端(duān)财(cái)富(fù)人群”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合(hé)作四个(gè)方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及(jí)代(dài)销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和服务的研(yán)发(fā)工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平台未来(lái)战(zhàn)略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华(huá)将持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第(dì)三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造私人(rén)财富管理业(yè)务，这在(zài)具(jù)备外资银行(xíng)股东背景的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财富(fù)管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的(de)运作(zuò)。私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值(zhí)客(kè)户(hù)及(jí)其家族提(tí)供(gōng)专业、多元(yuán)及(jí)定制化的资(zī)产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资(zī)目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其财(cái)富管理部秉持(chí)着为客户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置和满足客户全生(shēng)命(mìng)周期财富管理(lǐ)的(de)理念，进(jìn)一步完善投资解决(jué)方案和财富规划方面(miàn)的(de)业务，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市(shì)场对外开放的力(lì)度不断(duàn)加(jiā)大，各(gè)外资金融机(jī)构加(jiā)速了在境内设立(lì)控(kòng)股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限(xiàn)公(gōng)司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前(qián)国内的外资(zī)控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设(shè)立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多(duō)家外资券商(shāng)的设立申请仍(réng)处于证监(jiān)会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机(jī)构负(fù)责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到(dào)中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场发(fā)展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本市(shì)场对外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金(jīn)融机(jī)构和全球投资者带来了(le)实实在(zài)在的机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务和投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机(jī)构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对(duì)本(běn)土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构全面参(cān)与中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也(yě)带(dài)来了通(tōng)过(guò)与国际(jì)金融机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金(jīn)融科技(jì)对行业发展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格局正(zhèng)加速演变。

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