大(dà)家好(hǎo)，简单看一个基金经理，把新能源(yuán)全(quán)部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论(lùn)一(yī)个基(jī)金(jīn)经理，海富通的吕越超老师(shī)。

　　从(cóng)其管理的海富通股票混合来看，截至去年年底，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果(三公里是多少米，三公里是多少米guǒ)到了今年(nián)一季度末(mò)，已经基本清(qīng)仓了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了(le)海富通股(gǔ)票(piào)混合外，其他三只(zhǐ)产品也(yě)基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越超在一季(jì)报称，在一季度的操作中，本基金总体把握(wò)住了市场的(de)节奏变(biàn)化和结构转换，降低了新能 源板块的配置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板块的(de)投资机会，组(zǔ)合(hé)调整取得了明显的超(chāo)额收(shōu)益。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值体(tǐ)系所代表(biǎo)的(de)传统(tǒng)实(shí)体行(xíng)业正在被市场一部分(fēn)“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成为市场最(zuì)有持续性的一条结构(gòu)主线。

　　数据显示，海富(fù)通(tōng)股票(piào)混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只产品今年以来均取得正收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块后市怎么走？

　　中信证(zhèng)券(quàn)认为，AI主题(tí)板块在短期高(gāo)度依(yī)赖交易，阶段性失去靠配(pèi)置获取超额(é)回报(bào)的特征。TMT板块成交占全市场比(bǐ)重超40％的天数已累(lèi)计达到22天(tiān)，上一次出现持续成交占(zhàn)比(bǐ)超过40％的板块是(shì)2021年7月底的电力设(shè)备及新能(néng)源，持续约28个交(jiāo)易日，在此期间新能源ETF累(lèi)计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回(huí)报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似特征，尽管(guǎn)热(rè)闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过(guò)6次、6次(cì)和5次单日(rì)涨幅超过2％的行(xíng)情，最大单日(rì)涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区(qū)间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其(qí)他AI相关(guān)主题(tí)ETF在内(nèi)，平均跌(diē)幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成交了5.41万亿(yì)元，但总市值反而(ér)减少(shǎo)了(le)6717亿元，较4月第(dì)一(yī)周降低(dī)约5.4％，是典型的减(jiǎn)量(liàng)博(bó)弈。

　　而招(zhāo)商证券(quàn)认为，TMT大年(nián)通常(cháng)分为“春季(jì)躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利(lì)了(le)结”四(sì)波行情(qíng)，春季躁三公里是多少米，三公里是多少米动后往(wǎng)往(wǎng)会有一波明显(xiǎn)的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。面对(duì)这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为往往(wǎng)后续盛夏(xià)攻势大概率(lǜ)创(chuàng)新高(gāo)。如果今年在业绩披露(lù)期结束后(hòu)，随着AI+/数字经(jīng)济(jì)/自主可控等大产业趋势以(yǐ)政府支持力度进一步加大、资本开支(zhī)增(zēng)加、订单(dān)增加(jiā)和产(chǎn)品(pǐn)销量业绩的改(gǎi)善(shàn)逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券(quàn)认为，AI等板块或阶(jiē)段性见(jiàn)顶，指数(shù)上半年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成本轮(lún)调整标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数(shù)上(shàng)半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成(chéng)。本次大(dà)幅调整主要还是因为(wèi)在AI相(xiāng)关板块市场情绪(xù)处(chù)于极值的情况下，叠(dié)加上(shàng)述基本面风险因素逐步(bù)发酵，市(shì)场内生(shēng)调整(zhěng)需(xū)求(qiú)出(chū)现集(jí)中(zhōng)释(shì)放。就资本(běn)市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网(三公里是多少米，三公里是多少米wǎng)+模(mó)式。

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