金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期(qī)皆(jiē)供(gōng)需(xū)！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五一假期之前(qián)的(de)最(zuì)后一(yī)个交易日，在(zài)郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货(huò)合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一(yī)次的(de)白糖周(zhōu)期十(shí)分准时(shí)，从未缺(quē)席过。而形(xíng)成这种周期的原(yuán)因与白糖期(qī)货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有(yǒu)关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年一(yī)个(gè)种植(zhí)周期(qī)，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高(gāo)潮，据生意铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白(bái)糖价格已(yǐ)经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的(de)全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在(zài)生(shēng)产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部(bù)收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季(jì)逐步(bù)进入(rù)尾声，除云南(nán)地区外，广(guǎng)西(xī)等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨。由于广(guǎng)西(xī)前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖(táng)产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处(qí)中广(guǎng)西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对(duì)白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料(liào)作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量每(měi)年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况(kuàng)也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联合国粮食及(jí)农业组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价(jià)格指数(shù)出现(xiàn)1年以来的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉(ròu)类及(jí)大米的世界报(bào)价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄(é)罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖(táng)国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出口限制，世界各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会(huì)给出答案。

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