大家好，简单看一个基金经理，把新能源全部(bù)砍仓，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市(shì)场都在讨(tǎo)论(lùn)一个(gè)基金经理(lǐ)，海富通的吕(lǚ)越超老师(shī)。

　　从其管理的海富通(tōng)股票混合来看，截至去(qù)年(nián)年底，持仓基本为(wèi)新能源板块(kuài)股票。

　　结果到了(le)今年一季度末，已经基本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除(chú)了(le)海富通股票混合外，其他三只(zhǐ)产(chǎn)品也基本重仓了AI板块。

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　　吕越超在(zài)一(yī)季报称，在一季度的(de)操作中(zhōng)，本基金总体(tǐ)把握住了市场的(de)节奏变化和(hé)结构转换(huàn)，降低了(le)新能 源板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机(jī)会，组合调整取(qǔ)得了明显的(de)超(chāo)额收益。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值体(tǐ)系所代表的传统实体(tǐ)行(xíng)业(yè)正在被市(shì)场一部分“聪明(míng)钱”定价，后(hòu)续可能成为市场最有持续性的(de)一条结构主线(xiàn)。

　　数据显示，海富通(tōng)股(gǔ)票(piào)混(hùn)合今年(nián)以来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今(jīn)年以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题板块在短(duǎn)期(qī)高(gāo)度依赖(lài)交(jiāo)易，阶(jiē)段(duàn)性失去靠配(pèi)置获取超额(é)回报(bào)的(de)特(tè)征。TMT板(bǎn)块(kuài)成(chéng)交占(zhàn)全(quán)市(shì)场比重超(chāo)40％的天数已(yǐ)累(lèi)计达到22天，上一次出现持(chí)续(xù)成(chéng)交(jiāo)占比超过40％的(de)板块(kuài)是(shì)2021年7月底的电力设备及(jí)新能源，持(chí)续约28个交易日，在此期间新能源ETF累(lèi)计收益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特(tè)征，尽管(guǎn)热闹(nào)，但不赚(zhuàn)钱。过去两周(zhōu)，科创芯(xīn)片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单(dān)日涨幅超过(guò)2％的行情(qíng)，最大单日(rì)涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块(kuài)累计(jì)成交了5.41万亿(yì)元，但总市值(zhí)反而减少了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招商(shāng)证券(quàn)认为(wèi)，TMT大年通常分为“春季(jì)躁(zào)动”“获利(lì)回(huí)吐”“盛夏(xià)攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁(zào)动(dòng)后往往会有(yǒu)一波明(míng)显(xiǎn)的(de)调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面对这种(zhǒng)调(diào)整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因(yīn)为往往后续盛夏攻(gōng)势大概(gài)率创新(xīn)高。如果今(jīn)年在业绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自(zì)主可控等大产业趋(qū)势以政府支持力度进(jìn)一步加大、资本开支增(zēng)加、订(dìng)单增加和(hé)产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会(huì)重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证(zhèng)券认为，AI等板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或(huò)基(jī)本形成本轮调整标(biāo)志(zhì)着AI等高位板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本(běn)形成。本次大幅(fú)调整主(zhǔ)要还是因(yīn)为在AI相关板块市场情绪(xù)处于极值的情况下，叠加(jiā)上述基本面风险因(yīn)素逐步发酵，市场内生调整需求(qiú)出现集中释(shì)放。就资本(běn)市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式(shì)。

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