衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外反弹

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美国商务(wù)部经济分析局公布数据(jù)显示(shì)，美国(guó)一(yī)季度实际GDP年(nián)化(huà)季环比初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季(jì)度放缓，且远不(bù)及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年(nián)的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府支出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库(kù)存投资(zī)和住宅(zhái)固定投资。经(jīng)济分析(xī)局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去(qù)年第四季度放缓的(de)主要(yào)原因是私人库存投(tóu)资回落以(yǐ)及非住宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人(rén)消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度(dù)的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为连续(xù)第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续(xù)第八个季度(dù)拖累GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大(dà)的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升(shēng)温(wēn)。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一(yī)提的是，这(zhè)是核(hé)心PCE连续第(dì)五次(cì)“击败”市(shì)场预期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美(měi)国船(chuán)只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于(yú)一艘不明船只与一艘伊(yī)朗(lǎng)船只在印度(dù)洋北部发生事故，导致伊朗船只上的(de)2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上(shàng)监视和救援(yuán)中(zhōng)心发送请求(qiú)后，伊(yī)朗海军立即(jí)开(kāi)始拦截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明(míng)船(chuán)只的自(zì)动全球定位发送系统被(bèi)关(guān)闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司法当局的(de)许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了(le)该船只，并将其(qí)运至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指出，上述(shù)的不明(míng)船只属于(yú)美国(guó)，挂着马绍(shào)尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国(guó)际(jì)水域时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌(wū)克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示(shì)，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两(liǎng)名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍威尔误认(rèn)为对(duì)方是(shì)泽连斯(sī)基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等(děng)主题的一系(xì朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁)列问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东(dōng)时间(jiān)4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话(huà)，称此事(shì)发(fā)生(shēng)在今年(nián)1月，否认(rèn)存在(zài)泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参(cān)加(jiā)了一次谈话，对(duì)方谎(huǎng)报自(zì)己是(shì)乌克(kè)兰总(zǒng)统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民(mín)的(de)背景下(xià)进(jìn)行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和(hé)机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无(wú)法(fǎ)确认(rèn)准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言人还说，通(tōng)话事件已报交有(yǒu)关(guān)执法部门，出于对(duì)他(tā)们工作的尊重，美联储(chǔ)不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言(yán)论看似四平八稳(wěn)、无(wú)伤(shāng)大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实(shí)可能(néng)会导致美(měi)联储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联(lián)储作(zuò)为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受到投资者和(hé)商界人士的密切(qiè)关注，有时会引发股(gǔ)市波(bō)动。而且，美(měi)联储官(guān)员同他人的(de)私(sī)下会(huì)面时常引发争(zhēng)议，因为外(wài)界认为，联储(chǔ)官(guān)员的言论可能(néng)让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人(rén)这些年不止一次(cì)成(chéng)功骗取(qǔ)国外(wài)政客和他们通(tōng)话，而且通常(cháng)将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和德国(guó)前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时(shí)觉(jué)得(dé)可疑，但没有(yǒu)在对(duì)话中直接问他(tā)们是不是冒牌(pái)货(huò)。今(jīn)年早些时(shí)候(hòu)，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行(xíng)行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观(guān)层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下(xià)，国内外油价出(chū)现大(dà)幅回落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际(jì)油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油主(zhǔ)力合约(yuē)大跌(diē)5.26％，截至下午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁在(zài)接受期货日报记(jì)者采访时表示(shì)，昨(zuó)天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原(yuán)油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或(huò)为超(chāo)跌后(hòu)的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外(wài)盘，海通期货能(néng)源(yuán)化工(gōng)研究中心负(fù)责人杨安表示，一方面是(shì)由(yóu)于近期(qī)油轮运费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即(jí)将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市(shì)场宏(hóng)观风险具有很大不确(què)定性，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市场(chǎng)避(bì)险情绪(xù)高(gāo)涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显(xiǎn)，也(yě)使(shǐ)得内盘原(yuán)油(yóu)跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行业危机(jī)风波再起(qǐ)，叠加美(měi)国债务压力及经济(jì)衰退风(fēng)险可能削弱欧美能(néng)源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融属性(xìng)最强的(de)大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业危(wēi)机出现暴(bào)跌，此次美(měi)国银行业风险再(zài)次升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有(yǒu)明(míng)显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致(zhì)油价再(zài)度承压。随着美联储加息会议(yì)的临近，美国(guó)第一共和(hé)银(yín)行的财报和股价表现或显(xiǎn)示银行业(yè)危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心(xīn)本(běn)月降(jiàng)至(zhì)去年7月以来的最低水平，市(shì)场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后市，近期(qī)主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机(jī)风险在未来一段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美联储利率政策的变化，宏观(guān)层面的(de)不确定性(xìng)成为(wèi)影响整个金融市场(chǎng)的主要因素，这是投资者(zhě)需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美(měi)联储即(jí)将(jiāng)公布加(jiā)息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概(gài)率(lǜ)预测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于近期(qī)美(měi)联(lián)储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加(jiā)息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通(tōng)胀水平，预(yù)计(jì)欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)和(hé)英(yīng)国央行也将维持加(jiā)息政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰(shuāi)退带(dài)来(lái)需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前来看原(yuán)油市场基(jī)本面表现尚可(kě)，整体供需局(jú)势并未(wèi)大(dà)幅恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分析(xī)认为，即将到(dào)来的五一(yī)长(zhǎng)假和(hé)美国夏季出行旺季预计(jì)对于需求(qiú)会有一定支撑，预计(jì)近期国(guó)际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和(hé)基(jī)本面的(de)博弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化分析师董超也表示，后(hòu)市原油供(gōng)需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对(duì)油价尤其是亚洲地(dì)区的(de)油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平(píng)台已经连(lián)续(xù)半年维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后(hòu)续(xù)的减产将很快到(dào)来(lái)；此外(wài)在5月美联(lián)储加息后，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供应(yīng)面(miàn)的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下(xià)区间(jiān)将更为模糊，在美国(guó)储备政策难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑(chēng)力度变(biàn)弱。但(dàn)从供求(qiú)关系上，O朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁PEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国产量(liàng)的下滑(huá)将(jiāng)有(yǒu)助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也(yě)会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国(guó)汽油需(xū)求较上(shàng)期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原(yuán)油(yóu)市场主基调，当(dāng)然全球经济面临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张(zhāng)给市场带来(lái)的(de)担忧。总体(tǐ)来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供(gōng)应紧(jǐn)张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下(xià)，短期内担(dān)忧情绪主导油价回(huí)落，中长期(qī)来看(kàn)油价或继(jì)续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原(yuán)油大幅(fú)下(xià)挫，成本下(xià)降导致相(xiāng)关(guān)性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青(qīng)等品种也出现较(jiào)大跌幅。截(jié)至(zhì)昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受(shòu)到油价影响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市(shì)场整(zhěng)体供应(yīng)持续偏紧。供(gōng)给端(duān)方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月从中东(dōng)进口到新(xīn)加坡的(de)高硫燃料油降至历(lì)史低点，环(huán)比下降三(sān)分之二，但同(tóng)时(shí)本月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃料油(yóu)流(liú)入量有所上(shàng)升，抵消了一(yī)部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求的增长以及稳定(dìng)的(de)船(chuán)燃加注(zhù)活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油(yóu)方面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前(qián)科威特(tè)炼厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导致部分(fēn)船货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢(màn)，预计原(yuán)定本(běn)月(yuè)底恢复(fù)的(de)时间会有所推后，对(duì)于亚洲低(dī)硫燃料油市场(chǎng)供应(yīng)的(de)收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在(zài)基本(běn)面的支撑下(xià)，预计后市走势或较原油更为抗跌(diē)，如(rú)若原(yuán)油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油整(zhěng)体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短期内(nèi)原油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本(běn)面差异还(hái)是会让各品种表(biǎo)现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来(lái)旺季的高硫燃料(liào)油整(zhěng)体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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