本(běn)周，沪综指3400点关口(kǒu)之前虚晃一枪，以连跌6天(tiān)的逼空形态洗盘，兔年收益(yì)消耗殆尽。乐观来看，A股下(xià)行更多(duō)是受中(zhōng)概(gài)股拖累，后市下云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖ine-height: 24px;'>云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖跌空(kōng)间不(bù)大。

　　中概股(gǔ)下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股市走过3个月行程，期(qī)间(jiān)沪指仅上涨0.65％，似有“兔子(zi)尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬行情看(kàn)似疾风(fēng)骤(zhòu)雨，大盘(pán)较4月18日峰值仅(jǐn)缩水约(yuē)3％，上行通道仍(réng)在。

　　A股(gǔ)缘何急跌(diē)？或(huò)是外围股市(shì)下跌(diē)的风险(xiǎn)输入。作为(wèi)同股(gǔ)同权的两地上市指数，恒(héng)生AH股A指数和H指(zhǐ)数兔年涨幅(fú)分别(bié)为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全球股市排行(xíng)榜数据显示，截至周(zhōu)四，香港(gǎng)中(zhōng)企(qǐ)指数(shù)和恒生(shēng)指数(shù)过去(qù)3个(gè)月表现为全球垫底，分别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克中国金龙指数(shù)周二盘中(zhōng)低位较2月峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股表现低迷，主因是美联储加息在即，市(shì)场避险情绪(xù)上升，国际资金从新兴市场撤离。瑞士瑞联银行日(rì)前将中国股票评级从高(gāo)配下调为(wèi)中性(xìng)。从宏(hóng)观(guān)面(miàn)看(kàn)，今年首季，美国GDP年化环(huán)比(bǐ)增长1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个百分点。剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数(shù)首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧未减(jiǎn)，加(jiā)息势在必行。英为(wèi)财情的(de)美联储利率观测器最新数据显示，5月(yuè)4日加(jiā)息25个基点至5％~5.25％的(de)概率是(shì)85.3％。

　　当(dāng)滞胀风(fēng)险显现，美国对策是：以1930年大萧条(tiáo)以来最快(kuài)速度紧缩(suō)货币供应。美国3月(yuè)M2货(huò)币供应量（未经(jīng)季节性调(diào)整）为20.7万亿美(měi)元，同(tóng)比下降4.05％，为(wèi)历史最大降幅，且是(shì)连续第四个(gè)月收缩(suō)。美联储加息导致金(jīn)融资(zī)产盈(yíng)利缩水(shuǐ)，缩(suō)表则令流动性折价效应(yīng)加剧，在全球金融市场(chǎng)催(cuī)生戴维斯(sī)双杀现象。

　　中特估(gū)受追捧

　　助涨(zhǎng)中字头个股

　　美国银行业又一张骨牌(pái)崩塌！第(dì)一共和银行股价周(zhōu)三盘中最(zuì)多下跌41.23％至4.76美(měi)元（对(duì)应的总市值为(wèi)8.86亿美元），较2021年11月(yuè)的历(lì)史峰(fēng)值缩水约97.85％。截(jié)至一季度(dù)末(mò)，其(qí)实际存(cún)款(kuǎn)较去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业危机(jī)频现(xiàn)，让(ràng)A股机构不再抱(bào)团银行股，银行部(bù)分龙头股招(zhāo)行(xíng)等承(chéng)压(yā)，相较而言，工商银(yín)行兔年(nián)以来表现抢眼(yǎn)，A股(gǔ)股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招行和宁(níng)波(bō)银(yín)行股价兔年(nián)颓势，一是二者虎年最后(hòu)3个(gè)月股价大涨，涨(zhǎng)幅透支了盈利增(zēng)速(sù)；二(èr)是“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系”开始风(fēng)行，市云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖场(chǎng)风格(gé)转换。但二(èr)者市净率(lǜ)远(yuǎn)高于行业(yè)均值，难以赋予中特估(gū)概念中的回(huí)购预期。

　　通达信(xìn)数据显示，中字(zì)头指数(shù)年内(nèi)上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已是(shì)五连阳。其市盈率(lǜ)和市净率(lǜ)分(fēn)别(bié)为11.63倍和0.8倍，堪称估值(zhí)洼地，而沪深京三市A股的市盈率(lǜ)和(hé)市净率中位数分别为(wèi)49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政策(cè)面来看，让央企国企(qǐ)估(gū)值(zhí)回归市(shì)场均值(zhí)，已是(shì)国家资本(běn)新战(zhàn)略。国家外汇局日前(qián)表示：“无论从市(shì)盈率还是市净率等指(zhǐ)标看(kàn)，当前A股(gǔ)的估值相对(duì)偏低。”类似表态无疑是为中(zhōng)字(zì)头(tóu)股(gǔ)票点赞。

　　典型个股是，当前总市值(zhí)取代贵(guì)州茅台成为市(shì)值“一哥”的中国(guó)移动，流通(tōng)小盘+次新+绩(jì)优概念让(ràng)其成为中特估龙头。

　　五月预期下跌空间不(bù)大

　　股市“红五月”之(zhī)说，源(yuán)自井喷式牛市(shì)带来的财富(fù)记忆。1992年5月(yuè)21日，上交所放开(kāi)15只股票的涨(zhǎng)跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技股主(zhǔ)导的行情拉开(kāi)序幕。

　　自(zì)从1991年以来的32年里，沪指全年和5月份上涨的年(nián)份(fèn)分(fēn)别为18次(cì)和17次，二者同(tóng)时上涨的年份有(yǒu)11次。自2008年至去年的15年里，红五(wǔ)月(yuè)出现(xiàn)7次，占比为46.7％。期(qī)间5月(yuè)和全(quán)年同步飘红4次，5月份(fèn)这(zhè)个风向标已(yǐ)不(bù)太(tài)灵光。相(xiāng)比(bǐ)之下，自从2008年以来，沪综指4月飘红(hóng)5次，除(chú)了2008年当年下跌65.4％之外(wài)，其(qí)余年份(fèn)皆飘红。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技股为主(zhǔ)题(tí)的红(hóng)五月(yuè)行情能否(fǒu)再现(xiàn)？关键在(zài)要看两点：一是(shì)年内(nèi)上涨逾53％的互联网指数能否维持强势行情。二(èr)是作为A股第二(èr)大(dà)行业指数，电气设备板块能否企稳(wěn)。该指数(shù)年内跌幅(fú)为4％，总市值跌(diē)至5.48万亿元，较(jiào)历史峰值缩水35.5％，占全市场权(quán)重降(jiàng)低6.52％。不过，龙头(tóu)宁德(dé)时代首季盈利(lì)增长5.58倍，周(zhōu)四(sì)收盘较(jiào)周三低位上涨(zhǎng)一成，或是否极泰来(lái)。

　　进入4月以来(lái)，沪(hù)深两市单日成(chéng)交始终维(wéi)持在万亿元之上，市场人气并未退潮(cháo)，只是风格轮换在(zài)加速。鉴(jiàn)于大盘重(zhòng)新回到(dào)W形(xíng)整理格局，后市(shì)即使考验3200点附近的半年线和年线(xiàn)关口，下跌空间亦不大(dà)。

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