美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可(kě)能出售所有业(yè)务或部(bù)分业务。该行已(yǐ)经为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区(qū)银行(xíng)传出考虑可能出售的消(xiāo)息(xī)。本周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行(xíng)考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家(jiā)，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的(de)该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行发(fā)布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息(xī)，称在和多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在(zài)第一(yī)共和银(yín)行(xíng)被(bèi)出售(shòu)后，该行并(bìng)未(wèi)经历超出正(zhèng)常水平的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合众银(yín)行股价(jià)继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒体报道(dào)“绝对(duì)失实(shí)”。此(cǐ)后(hòu)，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危(wēi)机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌(diē)38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参(cān)议院银(yín)行委(wěi)员会就近期大(dà)型银(yín)行倒(dào)闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和(hé)银(yín)行(xíng)有非常独特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资(zī)本密集(jí)型的科技(jì)以及(jí)生(shēng)物(wù)医学初创企(qǐ)业；第(dì)一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名(míng)银行则(zé)有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后(hòu)存(cún)在(zài)“市场操(cāo)纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基(jī)本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增(zēng)加和股市波动已引起官员(yuán)及(jí)监管机构越来(lái)越多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国(guó)人担心他们在银行或其他(tā)金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表(biǎo)示他们(men)担心(xīn)自己的(de)钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最(zuì)新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的(de)数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时(shí)期测(cè)量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年(nián)12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危机(jī)得到解决(jué)后，人们对存款安(ān)全的(de)担忧略有减少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全的(de)高(gāo)度担忧可能并非(fēi)美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫(fū)州的(de)诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯(sī)基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机(jī)撞击了(le)该工(gōng)厂的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达(dá)尔(ěr)边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无(wú)人(rén)机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利(lì)率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预(yù)计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带动，内盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低(dī)开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储如期(qī)加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加(jiā)息，本轮(lún)已累计加息500个(gè)基(jī)点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的(de)影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体(tǐ)现的(de)是金融属(shǔ)性。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济造成(chéng)影响的(de)担忧(yōu)加剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美国再度(dù)出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代(dài)表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能(néng)源化(huà)工组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分析师高健告(gào)诉期(qī)货(huò)日(rì)报记者，近期海外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务(wù)上限问(wèn)题(tí)仍(réng)未解决，市场担心该问题(tí)是(shì)另(lìng)一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的(de)一份(fèn)评估文件警告称(chēng)，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期(qī)情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面(miàn)再次(cì)进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不(bù)确定性较大，主要风险在于当前的(de)宏观避(bì)险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度级(jí)别演变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将会(huì)出现类(lèi)似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关(guān)注点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标的(de)跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能(néng)化分(fēn)析(xī)师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下(xià)的(de)情况(kuàng)下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临(lín)的风(fēng)险正在上升。而在此次美联(lián)储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是(shì)否停止加息取(qǔ)决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探(tàn)索货(huò)币政策路(lù)径(jìng)，如果6月初之前高利(lì)率带(dài)来(lái)的风险事件进一步扩(kuò)大，美(měi)联储或(huò)将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目(mù)前市场的关注点在于美联储是否会(huì)在接下来的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息(xī)开(kāi)启的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在(zài)银(yín)行(xíng)业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个：一是此次宏观(guān)避(bì)险还有一部分债务上限的加成；二是当(dāng)前原油(yóu)基本面状态要好于(yú)3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较(jiào)高的参考(kǎo)性(xìng)。3月(yuè)下旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑(zhù)顶后回(huí)落(luò)，盘面(miàn)上的表现是连续(xù)收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点(diǎn)留意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具备(bèi)持(chí)续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再(zài)度进入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步(bù)释(shì)放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破(pò)上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低(dī)的(de)支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美联(lián)储年内加息基(jī)本全(quán)部(bù)落地，后期(qī)将不再(zài)存(cún)在加息对大宗商(shāng)品压制的(de)预期，情(qíng)绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅(fú)加息后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的(de)底(dǐ)部(bù)仍需要观(guān)察。基本面上(shàng)，市场对(duì)经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求(qiú)会下(xià)降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短(duǎn)期(qī)内将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目(mù)前原(yuán)油阶段性(xìng)底部或(huò)已(yǐ)出(chū)现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuá硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子n)油下跌拖累，沥(lì)青期(qī)货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关(guān)的交(jiāo)易许可证延(yán)长至7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供(gōng)应提前(qián)发(fā)力(lì)，叠加终端需(xū)求未有明(míng)显回(huí)暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化(huà)分析(xī)师(shī)董丹丹(dān)表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶(jiē)段性扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地(dì)炼(liàn)维(wéi)持停产(chǎn)状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管(guǎn)近期(qī)随(suí)着利润的压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金(jīn)信(xìn)期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润(rùn)压(yā)缩限制生产积极性，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国(guó)内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍处(chù)于季(jì)节性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行业(yè)的开工率看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温(wēn)的回升，道路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求(qiú)会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波(bō)动的(de)主要逻(luó)辑在(zài)于成本端原(yuán)油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风(fēng)险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运(yùn)行。在(zài)此背景下，沥青价格(gé)也(yě)难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议(yì)逢低(dī)做(zuò)多(duō)裂解价差(chà)，中长期需关(guān)注沥青原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力(lì)合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以及(jí)聚(jù)酯开工率下降对(duì)PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的(de)。而(ér)假期期(qī)间宏(hóng)观(guān)事件的扰动加(jiā)大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期货研(yán)究(jiū)院能化组组长谢(xiè)雯(wén)告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅(fú)下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工(gōng)率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价差(chà)开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油需(xū)求也(yě)不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际(jì)检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士(shì)重启提负(fù)，桐(tóng)昆新产能(néng)释(shì)放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动(dòng)部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且(qiě)随着(zhe)集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调(diào)油(yóu)需(xū)求不及(jí)预期(qī)，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企稳情(qíng)况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯端(duān)开(kāi)工下滑的利(lì)空可能(néng)会慢(màn)慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日(rì)国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油(yóu)价差的(de)压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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