编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募(mù)基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散(sàn)到中特(tè)估、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等(děng)多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式(shì)突破(pò)带火了(le)科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募(mù)仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基金中，科(kē)技成长阵营(yíng)中的旗(qí)手(shǒu)之一冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，目前在管的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业(yè)绩较(jiào)为一般，但是(shì)在管(guǎn)规模(mó)仍维持在230亿(y太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位ì)元(yuán)的水平(píng)线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作(zuò)信澳(ào)新能源(yuán)产业(yè)最新(xīn)季报中，保留(liú)了上一季(jì)度的七(qī)只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新(xīn)能(néng)源的(de)大(dà)框架(jià)，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标(biāo)的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别(bié)是(shì)合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为(wèi)年(nián)内大黑马，股价(jià)迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他保持了(le)对(duì)喝(hē)酒吃药(yào)大类赛道(dào)中(zhōng)龙(lóng)头的持(chí)续(xù)青睐，茅(máo)台持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他(tā)也一(yī)如既往地表示，会在优质的股票(piào)里(lǐ)寻(xún)找价(jià)值，去(qù)翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头(tóu)是多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓(cāng)就(jiù)依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机(jī)械制造(zào)成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的(de)整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组合(hé)的α。值得关(guān)注的是，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新(xīn)高代表了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会(huì)消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星(xīng)增(zēng)配次高(gāo)端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥(gē)”张坤目前(qián)在管两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计了其最(zuì)新公(gōng)布的两只A股基金一(yī)季报，在管理(lǐ)时(shí)间更长的易方(fāng)达蓝(lán)筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中除(chú)去腾讯外全部(bù)为白(bái)酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似(shì)的一幕也出现(xiàn)在他(tā)管理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯(xùn)和(hé)茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也(yě)是(shì)小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的(de)。再(zài)看另外的半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了(le)金融等行业的(de)配置。个股方面(miàn)，我们(men)仍然持有商(shāng)业(yè)模式出(chū)色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力(lì)强的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星(xīng)基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的(de)银(yín)华(huá)盛世最新季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上(shàng)一(yī)季(jì)度仅(jǐn)有(yǒu)三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路可能是想(xiǎng)利(lì)用次高端(duān)和地(dì)产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团(tuán)，而这三(sān)者在(zài)上(shàng)一季(jì)度(dù)就是(shì)前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品(pǐn)等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复是(shì)确定的(de)；其(qí)次，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相对刚性(xìng)的医美(měi)以及(jí)消费医(yī)疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减持(chí)；医(yī)药方面，他(tā)对重仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓(cāng)股的第五(wǔ)位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持(chí)了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机构(gòu)，业(yè)绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在(zài)后疫情时代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多(duō)，作(zuò)为第三方(fāng)医(yī)学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个(gè)国家(jiā)药(yào)品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打产业(yè)链上游的施成(chéng)外，本周一(yī)众新能源高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远所管产品(pǐn)一季报(bào)全部披(pī)露(lù)，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管(guǎn)理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远在(zài)管基(jī)金中，任职管理最长的就(jiù)是(shì)代表作新能源产业股票(piào)。从(cóng)被调(diào)出的三只(zhǐ)产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱(lái)克的主营(yíng)与新(xīn)能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓的三只标的中，占(zhàn)比相对(duì)最(zuì)高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正极体研发(fā)的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和(hé)四(sì)氧化三钴，从(cóng)近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研(yán)究优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这也是一家高科技公司，主营业(yè)务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的(de)投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市(shì)场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的(de)净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和(hé)制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。我们会继续在新能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是(shì)在新能(néng)源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基(jī)金今(jīn)年同时段几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是(shì)动态策略混(hùn)合(hé)年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股票(piào)为例(lì)，最新(xīn)的基金一季(jì)报显示，其重仓的(de)新能源产业链中股票依(yī)然为上(shàng)季的7只，它们(men)分别(bié)是宁德时(shí)代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标(biāo)的年(nián)初至今表现一(yī)般。但他此前曾公开表示(shì)，看(kàn)到(dào)了(le)新能源(yuán)类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具(jù)备(bèi)较长的生命周期(qī)，不(bù)少细分板块还能维持较(jiào)长时(shí)间的高速增(zēng)长，而(ér)经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在(zài)当(dāng)前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大部分制造业(yè)一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的(de)市(shì)场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一(yī)定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年(nián)业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品(pǐn)年内(nèi)回撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以他(tā)的(de)代(dài)表作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基(jī)金一季(jì)报表(biǎo)明(míng)他的重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他(tā)所持有(yǒu)的是(shì)完(wán)全一致的10只股(gǔ)票，虽然(rán)第一大重仓股依然是(shì)半(bàn)导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能(néng)源的(de)地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从(cóng)第三(sān)升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第(dì)四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果(guǒ)按照保(bǎo)留小(xiǎo)数(shù)两位(wèi)来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格(gé)菘在(zài)基金季报中(zhōng)表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调整，依然围(wéi)绕已经(jīng)建立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业(yè)链(liàn)布(bù)局(jú)。我们对(duì)重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历(lì)史低(dī)位，产业链(liàn)的变化(huà)在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出(chū)镜相对较多的基(jī)金经理，而他的(de)业(yè)绩特(tè)别从去(qù)年迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其(qí)余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一(yī)年为例，对比基金四季报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个(gè)席(xí)位，而新调进来的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就是中字(zì)头中(zhōng)的典型代表公(gōng)司，该股从(cóng)年初至(zhì)今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头公(gōng)司达到了四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最好的是游(yóu)戏股吉比特(tè)，最(zuì)新该股(gǔ)年内上(shàng)涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到(dào)了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维持(chí)得长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在(zài)好的(de)公司治理加持下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其(qí)投资风(fēng)格(gé)同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高的(de)景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估值类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一季(jì)的(de)前十。同(tóng)时他加仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一(yī)类资源股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模(mó)式(shì)的(de)迭代以(yǐ)及(jí)底层芯片制造，我们(men)都希(xī)望国内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的(de)将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要(yào)，但当(dāng)前A股市场(chǎng)基(jī)本上是基于(yú)美股(gǔ)映射在炒作相关题材(cái)，对于(yú)这样的行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其(qí)担任基(jī)金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混(hùn)合、核心(xīn)中景(jǐng)一年、核心优选一年(nián)，从今年(nián)的(de)表现来看，虽(suī)然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数(shù)为(wèi)中(zhōng)字头(tóu)，它们就(jiù)是中国海(hǎi)油和中国移动，与它(tā)们携手进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去(qù)两只中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者年内(nèi)的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为(wèi)第一(yī)重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此(cǐ)，他在(zài)季报中的总(zǒng)结与“中特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下(xià)而(ér)上(shàng)，看(kàn)重公(gōng)司基本(běn)面，注重(zhòng)公司的(de)核心竞争力(lì)、高(gāo)品质(zhì)、长期发(fā)展，以合理或(huò)偏低的(de)估值水平买入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和(hé)企业盈利修复的(de)预期下，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今(jīn)年(nián)的权益市场(chǎng)，特别(bié)是(shì)前期调整较为充分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的(de)银河智联(lián)主题(tí)净值快(kuài)速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了他(tā)的(de)成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格(gé)来看，除(chú)去银河和(hé)美(měi)生活还(hái)有较(jiào)强的(de)新能源属性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题为(wèi)例分(fēn)析，最新的十大重仓(cāng)股除去(qù)用(yòng)友网(wǎng)络和(hé)海康(kāng)威(wēi)视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是(shì)海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季(jì)度(dù)新近重仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留(liú)的(de)上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国(guó)网通信。对比来看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行基金合(hé)同的配置范(fàn)围(wéi)，切(qiè)合主(zhǔ)题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的(de)概念范畴展开。一(yī)季(jì)度智联主题继续增加了(le)软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信(xìn)息(xī)技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一度(dù)遭(zāo)遇(yù)非(fēi)议人物同期(qī)成(chéng)名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜(yí)斌，作为当(dāng)年公(gōng)司力(lì)捧的(de)三位(wèi)基金经理中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少年得(dé)志(zhì)，但后来所管产品几(jǐ)经(jīng)浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，年内他所管理的(de)7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和(hé)华大九天，而(ér)将剩余的八个(gè)席位(wèi)全部更换(huàn)。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标(biāo)的年(nián)内表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等公司，目前(qián)年内(nèi)至今(jīn)仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经(jīng)济(jì)结构转型时期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升级(jí)仍将成(chéng)为(wèi)经济(jì)总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消(xiāo)费等领域(yù)仍将诞生(shēng)大量投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金(jīn)合同主(zhǔ)题范(fàn)围(wéi)内的科技创新和受(shòu)益(yì)于(yú)国民经济持续增长的消费(fèi)及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万(wàn)家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势(shì)回(huí)归。天天基金网数据显示(shì)，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来(lái)分(fēn)析(xī)他的成名(míng)作(zuò)万家行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调(diào)整，也就(jiù)是(shì)用中微(wēi)公(gōng)司替(tì)代了四季(jì)度(dù)末(mò)的兆易(yì)创新。但就是这(zhè)只新进标的(de)，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增持了机器视觉和医(yī)疗器械(xiè)行业的部分个股，相应(yīng)地略微降(jiàng)低了半(bàn)导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季(jì)报来看，这些相对低调(diào)的领(lǐng)域(yù)也开始越(yuè)发受到(dào)明星基(jī)金经理们的追捧，比如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半(bàn)的(de)老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职回报超过(guò)180％的(de)融(róng)通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来(lái)看，在上一季度没有(yǒu)单(dān)一标的持(chí)仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的(de)汇川技术和安徽合(hé)力，虽然(rán)去年下半年(nián)以来重(zhòng)仓中就没有了(le)三(sān)一重工，但实(shí)际上在当季的重仓太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位行业中(zhōng)，机(jī)械制造是仅次(cì)于房地产的第(dì)二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路，他在(zài)季(jì)报中就(jiù)表示：“本(běn)季度(dù)增(zēng)加(jiā)了工程机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等(děng)行业的(de)配置(zhì)。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的(de)适度配置(zhì)。组合结构(gòu)主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置(zhì)集中(zhōng)在优质房地产股、地(dì)产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前(qián)十(shí)，但朱少醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴趣(qù)也越(yuè)来(lái)越浓，例如兰石重(zhòng)装年报(bào)的(de)十大(dà)流(liú)通股股(gǔ)东中，富国天惠新进(jìn)上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的明星基金经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈(quān)内(nèi)以善战高(gāo)端制造板块闻名，目(mù)前(qián)他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科创板两(liǎng)年(nián)定(dìng)开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业(yè)为(wèi)例，可(kě)以看到一(yī)季(jì)度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛道(dào)股票在(zài)其中(zhōng)占据明显的数量优势。具(jù)体(tǐ)说(shuō)来，虽然(rán)在(zài)基金十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立(lì)讯精密，但(dàn)大体包(bāo)括华测导航、东山精(jīng)密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划(huà)入(rù)到消费电子的大(dà)范畴中，也(yě)就是(shì)说其占(zhàn)据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原(yuán)因：“预期今年下半年(nián)或(huò)明年(nián)，消费电子会有一个触(chù)底回升(shēng)的过(guò)程。如果(guǒ)叠(dié)加在汽(qì)车(chē)产业链上的(de)布局，我(wǒ)判断可能(néng)对收入利(lì)润拉动(dòng)更(gèng)大(dà)。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目(mù)前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的(de)一(yī)环(huán)就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时(shí)作为成长股(gǔ)三大(dà)主阵营“新半军(jūn)”中的(de)重要(yào)一级，军工虽然(rán)很难(nán)有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差(chà)五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏(xià)的(de)少壮派基(jī)金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长(zhǎng)的军工安(ān)全(quán)混合(hé)为例(lì)，实际上一季(jì)度他(tā)仅在十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调(diào)整，也(yě)就是用(yòng)昊华科技替代(dài)了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势(shì)。而(ér)这(zhè)一思路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步(bù)对照(zhào)两只军工(gōng)主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠(dié)的公司有八家(jiā)，惟二(èr)的区(qū)别(bié)是(shì)高端装备龙头中用(yòng)复(fù)旦微电和西部超导替代了前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季报(bào)中的(de)阐述思(sī)路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究(jiū)未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的(de)细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力(lì)较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平(píng)台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提(tí)及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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