射(shè)频芯片(piàn)领域(yù)面临变局(jú)，下游市场增速(sù)放缓叠加进入竞(jìng)争红(hóng)海，海外(wài)巨(jù)头(tóu)已(yǐ)开始(shǐ)寻求业务转型。

　　今日，射频芯片(piàn)厂商慧智微(wēi)正(zhèng)式在科创板上(shàng)市。公司(sī)股价开(kāi)盘(pán)破发，跌9.75％。截(jié)至(zhì)收盘，慧智微报(bào)19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧(huì)智微在一级市(shì)场受到资本热捧。据(jù)公司上市文件，慧智微于2018年末开(kāi)始进入(rù)融资快(kuài)车(chē)道，先后引入(rù)了华兴资本、元(yuán)禾璞华、大基金二期、红杉(shān)中国、IDG资本、光速中国以及金(jīn)沙江(jiāng)创投(tóu)等一(yī)系列外部机(jī)构股东(dōng)。截至上市前，大(dà)基金二期、广发(fā)信德以及金沙(shā)江创投为(wèi)持股达5％以上的(de)外(wài)部机构(gòu)股东，持(chí)股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产品结构相似的唯捷创(chuàng)芯(xīn)，上市首日也(yě)走出了破发的行情，该公司股价(jià)于去年(nián)下半年触底回升，但截至今日收(shōu)盘股价仍略低(dī)于发行价。

　　二级市场遇冷背后(hòu)，是射频(pín)领(lǐng)域正面临变局。目(mù)前(qián)，正射频(pín)需求走(zǒu)向(xiàng)疲软(ruǎn)。Yole数(shù)据显示，由于智能(néng)手(shǒu)机增速放(fàng)缓以及(jí)5G普及(jí)潜力有限等因素影(yǐng)响(xiǎng)，预(yù)计到(dào)2028年射频前端市场年复(fù)合增长率约为(wèi)5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多(duō)家(jiā)全球射频(pín)芯片巨(jù)头，近年来也在(zài)响应市场变化谋求一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力射频芯片业务以外的转型。

　　《科创板日报》记(jì)者注意到，当前，射(shè)频领域仍有飞骧科技、康希通信等公司(sī)正排队IPO。

　　▌引(yǐn)入(rù)大基金二期(qī)等(děng)多(duō)个知名资方

　　公(gōng)开资(zī)料显示，慧智微成(chéng)立于2011年，主营(yíng)业(yè)务为(wèi)射频前(qián)端芯片及模组的研发、设(shè)计和销售(shòu)，下游应用领域主要(yào)包括智能手机以及物联网(wǎng)，客户包括三星(xīng)、OPPO等智能(néng)手机品牌，闻泰科(kē)技(jì)等(děng)移动终端设备ODM厂商(shāng)，以及移(yí)远通信等无线(xiàn)通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年(nián)，公司(sī)分(fēn)别实(shí)现营业收入2.07亿元(yuán)、5.14亿(yì)元以(yǐ)及3.57亿元(yuán)；公司当前仍处于亏损(sǔn)状态，净亏损额分别为9619.15万(wàn)元、3.18亿元以及3.05亿元(yuán)。

　　对于公司亏损持(chí)续的原因，慧智微(wēi)在招股文件中称，是(shì)由于持续进(jìn)行高额(é)研发投入；下游(yóu)客户(hù)集中且具有产品验(yàn)证周(zhōu)期，尚未形(xíng)成规模效应；市场(chǎng)竞争激烈，叠加下游去(qù)库存周期影响，公司(sī)产品毛利空间受挤压(yā)。

　　研发(fā)投(tóu)入方面，近三年的(de)总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿(yì)元，占(zhàn)营(yíng)收比(bǐ)例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛(máo)利方(fāng)面(miàn)，近三年公司的综合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行(xíng)业(yè)头(tóu)部卓胜微50％左右(yòu)的(de)毛利率水(shuǐ)平，也不(bù)及和慧(huì)智微产品结构更(gèng)接近(jìn)的唯捷(jié)创(chuàng)芯，后者(zhě)毛利(lì)率为(wèi)30％上下。

　　在自(zì)身造(zào)血能力不足，但仍(réng)要抓紧(jǐn)扩大规(guī)模的情(qíng)况下，慧智微开启了(le)对外融资之路(lù)。公开信息显示，公司(sī)于2018年末开始进入融资快车(chē)道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一年内完成了(le)三(sān)轮(lún)融资，众多知名资方，包括大(dà)基金(jīn)二期、元(yuán)禾璞华、红杉中国、IDG等也(yě)是在这一阶(jiē)段对慧智微进入了慧智微(wēi)的股东序列。

　　据招(zhāo)股书，截(jié)至IPO前(qián)，大(dà)基金二期、广(guǎng)发信德(dé)以及金沙江创投为持股达5％以上的(de)外(wài)部(bù)机构股(gǔ)东，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数据显(xiǎn)示，从当前的股一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力价情况看(kàn)，大基金二期在(zài)投资(zī)慧智(zhì)微的近两年(nián)时间里，实现了近2.5倍的(de)账面回报(bào)，而(ér)较大基金二(èr)期晚(wǎn)3个月进(jìn)入、并在后一轮持续加注(zhù)的红杉中国，平均持股(gǔ)成本增至(zhì)13.78元/股，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域(yù)面临变局(jú)

　　慧智微(wēi)招股书显示，公司目前有超过接近67％的收入来自于手机领域。当前，智能手机出货量的(de)大幅下降，已(yǐ)经对慧(huì)智微的业绩造(zào)成了(le)冲击(jī)，而市场对智能手机未来增速(sù)持续放(fàng)缓的(de)预期，也(yě)让资本市场对(duì)包括慧智微在内(nèi)的射频芯(xīn)片厂(chǎng)商做出了重新(xīn)思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前(qián)端的市场为(wèi)190亿美元(yuán)以上(shàng)，2022年由于手机市场的下滑，射频前端市场规模(mó)与2021年的市(shì)场相差无(wú)几。而接下来，由于智能(néng)手机(jī)的温和增(zēng)长以及(jí)5G普(pǔ)及的潜力有限，预计到2028年射(shè)频前端的市场年复合增(zēng)长率(lǜ)约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智微有着相似产品结构(gòu)，同样(yàng)在IPO前获豪华股东突(tū)击入股的射频龙头唯捷创(chuàng)芯(xīn)，在去(qù)年4月科创板上(shàng)市时，也遭遇了破发的(de)行(xíng)情，上市首日跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股的价格后(hòu)止跌(diē)回(huí)升，但截(jié)至今日收盘，唯(wéi)捷(jié)创芯股价仍低于66.6元/股(gǔ)的发行(xíng)价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频芯片领域的巨头厂(chǎng)商都在(zài)谋(móu)求转型，拓展射频以外的业务领域。以Qorvo为例，除了原有(yǒu)的射频芯(xīn)片(piàn)外，其还增加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等(děng)产品，下游触角延伸至汽车(chē)、物联网(wǎng)、电源等领(lǐng)域。

　　国内方(fāng)面，射频领域正(zhèng)呈现出(chū)一片红海的(de)竞争格局(jú)，由于(yú)入(rù)局(jú)者众，且产品仍集中(zhōng)在中低端市场，各射频芯片(piàn)厂商(shāng)只能(néng)再卷价格，进(jìn)一步(bù)压低了自身的利润空间(jiān)。

　　射频厂商三伍微(wēi)电子(zi)创始(shǐ)人钟林此前曾(céng)表示，国产射频前端芯片杀价已经无底线，而预计未(wèi)来(lái)每(měi)个射频细分赛道还会有更多(duō)竞争者进入，往后三年射频芯(xīn)片厂商(shāng)将面临更(gèng)大的生(shēng)存和竞争(zhēng)压(yā)力(lì)。

　　目前，一级市场对射频芯片厂商(shāng)的关注亦有所下降，截至目前，今年共有(yǒu)9家射频芯(xīn)片厂商宣布完成(chéng)融资(zī)，而在2021年上(shàng)半年，这个(gè)数据是近50家(jiā)，且投(tóu)资机构(gòu)涵盖了投资(zī)机构涵盖了(le)中金资本、红(hóng)杉资(zī)本中国、小米长江产业(yè)基金(jīn)、深创投等知名机构(gòu)。

　　当前，射频领域(yù)仍有飞骧科技、康(kāng)希通信等公(gōng)司正排队IPO。

　　慧智微在(zài)招股(gǔ)书中表示，本次IPO募得资金将(jiāng)用于芯片(piàn)测(cè)设中(zhōng)心建设(shè)、总(zǒng)部基地及上海和广(guǎng)州研(yán)发中心建设以及补充流动资金。具体战(zhàn)略规(guī)划方面，其(qí)表(biǎo)示将巩固(gù)在(zài)5G射频(pín)前端(duān)领域取得(dé)的市场地位，增加头部(bù)客户(hù)的(de)市场份额(é)；技术上跟(gēn)进射(shè)频(pín)前端(duān)技(jì)术迭代，优化可重(zhòng)构(gòu)技术框架(jià)在(zài)在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段的应用；产(chǎn)品上(shàng)加大(dà)对(duì)上游滤(lǜ)波器(qì)、多工(gōng)器的产业链(liàn)布(bù)局，拓展 L-PAMiD 等更高(gāo)门槛的产品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力