在锂价初现企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行(xíng)业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放(fàng)日上(shàng)作出一系列判断。在(zài)交流中(zhōng)，公(gōng)司管理层对中(zhōng)国基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水(鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故shuǐ)位”已经显(xiǎn)著降低(dī)，压力(lì)已并不明显。这也(yě)在(zài)一定程(chéng)度上(shàng)反映了(le)电池厂商们近期(qī)去库存动(dòng)作的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩高科方面(miàn)看来(lái)，储能(néng)行业(yè)今(jīn)年上升空间预计将高于(yú)动力电池。换(huàn)言(yán)之，从增速方面(miàn)看，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂价(jià)格大(dà)起(qǐ)大落在市场(chǎng)上引起(qǐ)巨大争议(yì)。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路(lù)程(chéng)，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中(zhōng)国业务板块总(zǒng)裁王启岁(suì)笑称(chēng)。这也在一(yī)定程(chéng)度(dù)上反映了锂(lǐ)价迅速(sù)上涨(zhǎng)给下游带来(lái)的(de)阵痛。

　　不(bù)过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关口，在(zài)近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数(shù)据最新显示，在4月27日(rì)-28日(rì)两天内，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续(xù)两日上(shàng)涨，两日(rì)内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区(qū)间较为(wèi)合理，国轩高(gāo)科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在(zài)会上(shàng)表示，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期(qī)。“我们通过一季度观察来(lái)看，新(xīn)能源(yuán)行业处于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段，储能(néng)行(xíng)业(yè)在一(yī)季度是处于投标、招标的阶(jiē)段(duàn)，第三(sān)季(jì)度(dù)将迎(yíng)来(lái)大规模(mó)交付，而(ér)储能大规模交鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故付(fù)会带来产(chǎn)能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持(chí)在这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下(xià)降(jiàng)，对于电池厂商(shāng)的(de)毛利率(lǜ)提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样(yàng)的情况也发生在(zài)宁(níng)德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代一(yī)季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂能则(zé)不如(rú)前(qián)两者(zhě)明显，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也(yě)认(rèn)为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能源(yuán)汽(qì)车市场(chǎng)会趋于较(jiào)为合理增(zēng)长。“去年是(shì)600万辆，经(jīng)过一(yī)季(jì)度(dù)之后，我们依(yī)然判(pàn)断今年新能(néng)源(yuán)汽(qì)车应该在900-950万辆区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地智(zhì)能(néng)制(zhì)造20GWh动力电池项目(mù)、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江基地年产(chǎn)20万(wàn)吨(dūn)高(gāo)端正极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力(lì)电池项目(mù)一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电(diàn)池项目(mù)等(děng)多(duō鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故)个(gè)项目相继(jì)投产。据规划(huà)，国轩(xuān)高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果明显

　　国(guó)轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截至(zhì)报告(gào)期末其存(cún)货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存(cún)货(huò)占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业整体状(zhuàng)况看，国(guó)轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅(yì)也表(biǎo)示(shì)，由于公司在江西(xī)宜春碳酸(suān)锂原材料有自(zì)产能力(lì)，因此其(qí)外购仅(jǐn)补充自产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺(quē)多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也(yě)反(fǎn)映了行业整体状况，不少电池(chí)厂(chǎng)商存货(huò)余额均在下(xià)降。其(qí)中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存(cún)货金(jīn)额从(cóng)去(qù)年底的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低(dī)的电池厂商提到，库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期(qī)在(zài)一份研报(bào)中(zhōng)指出，在电池(chí)环节，厂商从(cóng)22Q4开始去(qù)库(kù)存，生(shēng)产材(cái)料均维持(chí)极(jí)低(dī)库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液(yè)库存(cún)周期大(dà)幅下降至7天左右(yòu)，负极因石(shí)墨化需要一(yī)个月时间(jiān)，库存周期(qī)较长，而隔膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目(mù)前库存多集中于上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的(de)最低安(ān)全(quán)库存。若下(xià)游需(xū)求(qiú)恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的过程中，国轩高科也(yě)在积极尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该公(gōng)司(sī)在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利(lì)投产(chǎn)，开始欧洲本(běn)地化(huà)运营。其年(nián)报显(xiǎn)示，2022年(nián)该(gāi)公司海外销(xiāo)售收入达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前市(shì)场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电(diàn)池(chí)厂商出货增(zēng)长。近日(rì)，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能方(fāng)面(miàn)今年预计(jì)增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一(yī)观点。他预计(jì)，储能行(xíng)业今年上升空间预计会高(gāo)于动力电池，其中(zhōng)国(guó)外家储市场需求预计会在下半年(nián)放量，而国(guó)内大储市场方面，今年一季度处(chù)于招标(biāo)阶段，自(zì)二季度开始将进入交付阶段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数据显(xiǎn)示，其(qí)储能业务(wù)在(zài)2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收(shōu)，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业(yè)务(wù)116.4％的(de)增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业(yè)务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储(chǔ)能行(xíng)业的(de)空(kōng)间比动力电池上升空间(jiān)更(gèng)大，“这是一(yī)个需(xū)求量大于供应量(liàng)的领域，不存在需求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环(huán)节，因(yīn)为涉(shè)及到(dào)用电需求(qiú)，每年到了第二季度开始(shǐ)后才(cái)爆发。而在大储环(huán)节，国内下游(yóu)招标、立项都在一季(jì)度，真正(zhèng)出货是在二季度以(yǐ)后，目前订单状况看来(lái)是(shì)供不应求(qiú)。此外(wài)，海外(wài)的客户也正逐渐接受中国(guó)的(de)标准化(huà)集装箱产(chǎn)品。

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