本(běn)周，沪(hù)综指(zhǐ)3400点(diǎn)关口之前虚晃一(yī)枪，以连跌6天的逼空形(xíng)态洗盘，兔年(nián)收(shōu)益消耗殆尽。乐观来看，A股下行更多是(shì)受中概股(gǔ)拖(tuō)累，后市下跌空间不大。

　　中概股下跌拖累(lèi)A股急(jí)挫

　　截(jié)至周(zhōu)四，兔(tù)年股市走过3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之(zhī)叹。其实，4月(yuè)下旬行情看似疾(jí)风骤雨，大盘(pán)较(jiào)4月(yuè)18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或(huò)是外围股市下跌的风险输入。作(zuò)为同股同权的(de)两地上(shàng)市指数，恒生AH股A指数和H指数兔年涨(zhǎng)幅分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据(jù)显示，截至周(zhōu)四(sì)，香港中企(qǐ)指(zhǐ)数和恒(héng)生指数过去3个月表现为全球垫底，分别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳(nà)斯达克(kè)中国金龙指数周二(èr)盘(pán)中低(dī)位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因(yīn)是(shì)美联储(chǔ)加息在(zài)即，市场避险情绪上升(shēng)，国际资金(jīn)从(cóng)新兴市场(chǎng)撤离。瑞士瑞联银行日前将(jiāng)中国股(gǔ)票评级从高配下(xià)调(diào)为中性。从宏观面看(kàn)，今年首季，美国GDP年(nián)化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百(bǎi)分点。剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预(yù)示(shì)着美国滞胀(zhàng)隐忧未减(jiǎn)，加(jiā)息势在必行。英为财(cái)情的美联储利(lì)率观测器最新数据(jù)显示，5月4日加息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀风险显现(xiàn)，美国(guó)对策是：以(yǐ)1930年大(dà)萧(xiāo)条以来最快速度紧缩(suō)货币供(gōng)应(yīng)。美(měi)国3月M2货币供应量(liàng)（未经季节(jié)性调整）为20.7万亿美元，同(tóng)比下降4.05％，为历史(shǐ)最大降幅，且是连续(xù)第四个月(yuè)收缩。美(měi)联储加息(xī)导致金融资产盈利缩水(shuǐ)，缩表则(zé)令流动性折价效应(yīng)加剧，在全球金融市场催生戴(dài)维斯(sī)双杀现象。

　　中特估受(shòu)追捧(pěng)

　　助涨(zhǎng)中字头个股

　　美国银行(xíng)业(yè)又一张骨牌(pái)崩塌！第(dì)一共和银行(xíng)股(gǔ)价周三盘(pán)中最多下跌41.23％至4.76美元（对(duì)应的(de)总市值为8.86亿美元），较2021年11月(yuè)的历(lì)史峰值缩水约97.85％。截至一季度(dù)末，其(qí)实(shí)际存款(kuǎn)较去年末减(jiǎn)少约1020亿美(měi)元，缩(suō)水(shuǐ)约57.8％。全(quán)球银行(xíng)业(yè)危机频现，让(ràng)A股(gǔ)机构不(bù)再抱团银行(xíng)股，银(yín)行部分龙头股(gǔ)招行等承压，相较而(ér)言，工商(shāng)银行兔(tù)年(nián)以来表现抢(qiǎng)眼，A股股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波银行(xíng)股价兔年颓势，一是二者虎年最后3个(gè)月股(gǔ)价大涨，涨幅(fú)透支(zhī)了盈(yíng)利增速；二是“中国(guó)特色估值体系”开(kāi)始(shǐ)风(fēng)行，市场风格(gé)转换。但二者(zhě)市净(jìng)率远(yuǎn)高于行业均值，难以赋予(yǔ)中特估概(gài)念(niàn)中的回购预期(qī)。

　　通达信数据显(xiǎn)示，中字(zì)头(tóu)指数(shù)年(nián)内(nèi)上(shàng)涨11％，强(qiáng)于(yú)同(tóng)期上涨(zhǎng)6.36％的沪(hù)综指(zhǐ)，年K线已是五连(lián)阳。其市盈率和(hé)市(shì)净率分别(bié)为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估值(zhí)洼地，而沪深京三市A股(gǔ)的市盈率和(hé)市净率中(zhōng)位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面(miàn)来看，让央企(qǐ)国企估值回归市场均值，已是国(guó)家资本新战略。国家(jiā)外汇局日前(qián)表示：“无论从(cóng)市盈率还(hái)是市(shì)净率等(děng)指(zhǐ)标看，当前A股的估值相(xiāng)对偏低。”类似司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文表态无疑是为中字头股(gǔ)票点赞(zàn)。

　　典(diǎn)型个(gè司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文)股(gǔ)是(shì)，当前(qián)总(zǒng)市(shì)值取代(dài)贵州茅台成(chéng)为市值“一(yī)哥”的中国(guó)移(yí)动，流通(tōng)小盘+次(cì)新+绩(jì)优概念让其成为中特(tè)估(gū)龙头。

　　五月预期下跌空间不大

　　股市“红五月(yuè)”之说，源自(zì)井喷式(shì)牛(niú)市带(dài)来(lái)的财富记忆。1992年5月21日，上交所(suǒ)放开15只股票的涨跌幅限制(zhì)，沪指(zhǐ)当日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指(zhǐ)大(dà)涨4.64％，科技股主(zhǔ)导(dǎo)的行情拉(lā)开序幕。

　　自从1991年(nián)以来的(de)32年里，沪指全(quán)年和(hé)5月份上涨(zhǎng)的(de)年份分别为18次和17次，二者(zhě)同时上涨的年(nián)份有11次。自(zì)2008年至去年的15年里，红五月出现7次，占比(bǐ)为46.7％。期间(jiān)5月(yuè)和全年同步飘红4次，5月份(fèn)这个风向标已(yǐ)不(bù)太灵光(guāng)。相比之下，自(zì)从(cóng)2008年以来，司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文沪综指4月(yuè)飘红(hóng)5次(cì)，除了2008年当年下跌(diē)65.4％之(zhī)外，其余年份皆飘红。截至周四，沪指4月份(fèn)上涨0.4％，全年飘(piāo)红概率不(bù)低。

　　以科技股为主题的红五月行情能否再现(xiàn)？关键在要(yào)看两点：一是(shì)年内上涨(zhǎng)逾(yú)53％的(de)互联网指数能否维持强势(shì)行(xíng)情。二是作(zuò)为A股第(dì)二大行业指数，电气设备板块能否(fǒu)企稳。该(gāi)指数年内(nèi)跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史(shǐ)峰值(zhí)缩水35.5％，占(zhàn)全市场权重降低6.52％。不(bù)过，龙头宁德时(shí)代(dài)首季盈利增长(zhǎng)5.58倍，周四(sì)收盘较周三低位上涨一成，或是否(fǒu)极(jí)泰来。

　　进入(rù)4月以来，沪(hù)深(shēn)两市单(dān)日成(chéng)交始终维持在万亿元之上，市场人气(qì)并未退潮，只是(shì)风(fēng)格轮换(huàn)在(zài)加速。鉴(jiàn)于大盘重(zhòng)新回到W形整(zhěng)理格局，后市即使考验3200点(diǎn)附近的(de)半(bàn)年线和年线关(guān)口，下跌空间(jiān)亦不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文