金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个(gè)周期轮回的(de)白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一(yī)假期之前的最(zuì)后一个交易日(rì)，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力(lì)期(qī)货合约收盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关(guān)键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约(yuē)收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖周期(qī)

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演最(zuì)后的(de)末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力(lì)合约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货(huò)开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植(zhí)周期(qī)有关，一般甘蔗的(de)每三(sān)年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会(huì)发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步(bù)进入(rù)尾声宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗，除云南地区外，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体保持平(píng)稳(wěn)，年产量(liàng)在(zài)1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过(guò)进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的(de)报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大(dà)米的世界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食(shí)糖价格(gé)指数(shù)4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖国之一(yī)，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出口限制，世界(jiè)各地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两大(dà)白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合(hé)约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战极(jí)限，市(shì)场将会(huì)给出答(dá)案。

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