AI板块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块(kuài)，吸(xī)引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣布(bù)试水(shuǐ)人工(gōng)智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一季度(dù)报(bào)中(zhōng)，无(wú)论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大(dà)派(pài)别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是(shì)对于短期人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关注(zhù)的(de)是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了(le)人工智能对(duì)各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业(yè)生产、环境保护(hù)和可(kě)持续发展，以及(jí)新能源开(kāi)发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域(yù)的快速发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续发(fā)展，需(xū)要建立(lì)完善的(de)法律(lǜ)法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私(sī)、确保(bǎo)数(shù)据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域(yù)的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在季报中(zhōng)也(yě)明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工智能对各个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进(jìn)行了(le)一定(dìng)比例的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效(xiào)率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核(hé)心在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字化(huà)、互联网平(píng)台(tái)等提出自己想法。说到数字化时(shí)，表示(shì)其本质(zhì)是(shì)利用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织信息计(jì)算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是一个(gè)长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业(yè)，在美国是一(yī)个和互联网行业一(yī)样大规模(mó)的产业(yè)。在(zài)中(zhōng)国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越来越(yuè)意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能(néng)深度融合，也(yě)会给(gěi)中国(guó)公司带来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前(qián)整个板块的估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人(rén)工智能完成(chéng)季报，也显示出(chū)人工智能确(què)实开(kāi)始方方面面开始影响我们的生活(huó)、工(gōng)作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教(jiào)育基地(dì)宣布成(chéng)为百度文心(xīn)一(yī)言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云(yún)接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者关系(xì)管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为一季度市场热点(diǎn)，不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)选择了积(jī)极(jí)参与(yǔ)布局，其中，除了科技(jì)成长派(pài)基金经理，也不乏(fá)价值(zhí)投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上(shàng)主要是受(shòu)益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传媒互(hù)联网行业(yè)。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等(děng)8只个(gè)股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智能对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的(de)三(sān)大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的(de)5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新成为最(zuì)重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互联网领(lǐng)域的机会(huì)。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技(jì)成长团队中，有不(bù)少基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的历史底部(bù)的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺(cì)激下(xià)将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国(guó)际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革(gé)机会(huì)，同(tóng)时配(pèi)合(hé)2023年一季度的(de)复苏和(hé)业绩修复，以软件(jiàn)计(jì)算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可(kě)再生能源(yuán)将构成(chéng)未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和(hé)新人(rén)工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业机会(huì)将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带动的(de)人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金(jīn)维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现了对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度也(yě)进(jìn)行了(le)调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫(mò)海波(bō)表示(shì)，主要是基于对(duì)未来2年数字(zì)经济的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与经济发(fā)展模(mó)式转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生(shēng)产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底(dǐ)层(céng)的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用(yòng)等(děng)，这是一个(gè)系(xì)统性工程，产业(yè)空间较大、持续(xù)时间较(jiào)长，是(shì)未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地(dì)产行业(yè)的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置(zhì)，特(tè)别是重点布局了人工智能(néng)技术创新(xīn)带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽(suī)然(rán)在一(yī)季报中表达了对人工(gōng)智能(néng)的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局(jú)阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智(zhì)能(néng)成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大(dà)模型路线的成(chéng)功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因(yīn)为本次的(de)人工智能的(de)应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性(xìng)。这属于科技史上(shàng)的一(yī)次重大创新(xīn)，未来多个行业将极大(dà)受益于(yú)这(zhè)一技术的(de)应用和普(pǔ)及。未来我们应该更(gèng)加(jiā)重视这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基金持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块(kuài)的布(bù)局。他表示(shì)，除复合国家安全一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋势外(wài)，今年市(shì)场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮(lún)的科技创新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注的(de)方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了(le)新能源板块的非(fēi)理性(xìng)行为，就(jiù)如(rú)同(tóng)去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我(wǒ)们这时反而应该(gāi)加大对(duì)能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已(yǐ)经站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通(tōng)用人(rén)工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在(zài)火(huǒ)热的(de)行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波(bō)动。正因(yīn)为此，他(tā)在去年三四季度布局了(le)不少人工(gōng)智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不(bù)一(yī)样，交易占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季(jì)度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了(le)一个道(dào)理(lǐ)，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今(jīn)年初(chū)是(shì)想象不到(dào)的。就好比(bǐ)去年初我们(men)想象不(bù)到俄(é)乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将如何分配？市场当前(qián)认为的(de)受益(yì)环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能(néng)”水平达到了什(shén)么(me)程度，以及(jí)渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的(de)难题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。

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