金融(róng)界4月26日消息 国内(nèi)期货市(shì)场早盘收盘，商品期(qī)货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌(diē)超2％，沪(hù)镍(niè)、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油(yóu)、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅(fú)方面，豆(dòu)二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨(zhǎng)超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱向下(xià)看胆量 向上无(wú)驱动 玻(bō)璃行情(qíng)波动较大

　　短期SA属于估值合适(shì)做多但是驱动有(yǒu)限(xiàn)的(de)阶段。前期我(wǒ)们做空纯碱的原(yuán)因在于4月偏宽松(sōng)的预期下，存在累库(kù)和(hé)订单下滑导致的(de)现(xiàn)货价格(gé)下降，近几周现货也基本(běn)兑现，期货重心(xīn)下移。从(cóng)09可能的向(xiàng)上驱动来看，检(jiǎn)修、可流(liú)通现(xiàn)货、投产延(yán)迟这三点可(kě)能会构(gòu)成(chéng)反弹的驱动。而(ér)目前(qián)来看(kàn)，投(tóu)产(chǎn)的变数预计不大；中游库存偏低，但是现货(huò)反(fǎn)馈并(bìng)不存(cún)在缺货迹象，基差(chà)表(biǎo)现同样偏(piān)弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依(yī)旧是(shì)等待检修的兑现(xiàn)造成现货的(de)趋紧反馈，短期确难见得。策(cè)略上(shàng)，SA现(xiàn)货存在企稳的迹象，但是(shì)驱动依旧(jiù)是等待检修兑现，可选(xuǎn)择(zé)9-1正套的方式入场，等(děng)待驱动。

　　从(cóng)3-4月(yuè)的需求来看，玻(bō)璃的表现环比(bǐ)和(hé)同比上都是相当出类拔萃，日均(jūn)水平持平去年8月份(fèn)和2021年旺季的(de)水平，而这一点和下游反馈和实(shí)际地产的表现并不匹配。同时(shí)，我(wǒ)们观察(chá)到(dào)下游原片库存基本补至2022年年初(chū)水(shuǐ)平；进入五月，我们还是得考虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下(xià)游存在压缩原片库存的可能性。但是(shì)从近期的(de)现货(huò)反(fǎn)馈来看，各家(jiā)玻(bō)璃(lí)厂继续上调现货价(jià)格，产销维持在较(jiào)高水平，因此近(jìn)月确实难以(yǐ)出现回撤，总体还是正套思路。

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