金融界5月12日消息(xī) 国内(nèi)期货市场收盘，商品期(qī)货多数(shù)下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油(yóu)气(qì)跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨夜公布(bù)的(de)数据(jù)，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产(chǎn)物资通胀压力进(jìn)一(yī)步趋缓。结(jié)合(hé)此前(qián)发(fā)布的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美联(lián)储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加(jiā)息结束乃至降息(xī)已然成为(wèi)一种共识，因(yīn)此(cǐ)本周在美联储越来(lái)越(yuè)多(duō)官员为鹰派站台的(de)情况(kuàng)下，预计(jì)从加(jiā)息结束到(dào)降息周(zhōu)期(qī)开启，仍有近一个季度(dù)的时(shí)间(jiān)，在此期间将面临经济(jì)和政策的不确定性，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨(zhǎng)的(de)幅度。另一方(fāng)面(miàn)，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年(nián)以来的最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时国内社融超预苹果x多重期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大幅(fú)下跌，在(zài)情(qíng)绪修复之前难言企稳(wěn)，后续还(hái)需(xū)关注海外衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济苹果x多重衰退预(yù)期与有色金属走势拖(tuō)累 白银如期大(dà)幅调整(zhěng)

　　前期强调从(cóng)宏观经(jīng)济衰退预(yù)期(qī)角(jiǎo)度出发，有色(sè)金属将会(huì)走(zǒu)弱，白银连续(xù)上涨后会(huì)面临调整行情(qíng)，当前逐(zhú)步兑(duì)现；宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预期将会(huì)继续影响有(yǒu)色金属与(yǔ)贵金(jīn)属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加美(měi)联(lián)储政(zhèng)策转向宽松预期以及(jí)经济(jì)风险依然(rán)利好贵金(jīn)属，但(dàn)是美(měi)元(yuán)指数(shù)大幅上升使(shǐ)得贵(guì)金属承压(yā)回(huí)落(luò)，而(ér)铜(tóng)铝等有(yǒu)色金属大(dà)幅下(xià)行，拖累工业属(shǔ)性较强的(de)白(bái)银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金属大幅回落等因(yīn)素综合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍(réng)有一定的空间，首先关(guān)注24美元(yuán)/盎司整(zhěng)数(shù)关口(kǒu)（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效(xiào)跌破该位置将(jiāng)会(huì)测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前(qián)偏弱行(xíng)情仍(réng)未走完，建议继续苹果x多重(xù)等白银行(xíng)情(qíng)企稳再低(dī)位(wèi)做多。美(měi)欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预(yù)期(qī)迅速(sù)转向，美(měi)元美债走势偏(piān)弱，贵金(jīn)属持续(xù)走强，当前继续关(guān)注调整行情；后续政策(cè)宽松转向(xiàng)、经济(jì)下行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)、银行业风险与债务上限风险、央(yāng)行购金(jīn)持续(xù)等宏观(guān)因素下，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷(shuā)新历史(shǐ)新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然(rán)是核心(xīn)建(jiàn)议。

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