近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使(shǐ)用(yòng)大家(jiā)广泛(fàn)知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式(shì)的(de)比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当(dāng)言(yán)论引(yǐn)发的(de)风波(bō)中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了备受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺(yì)术(shù)交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节(jié)目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了(le)炙手可热的(de)行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为中国最(zuì)成(chéng)功的(de)脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公司入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到(dào)游(yóu)族网络天(tiān)使轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网(wǎng)络、普思资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资的战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天图(tú)投(tóu)资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资(zī)本(běn)的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共(gòng)投了(le)4次(cì)，游族网(wǎng)络更(gèng)是(shì)笑果文化的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是(shì)笑果文化(huà)走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对(duì)外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的(de)企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺股权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责(zé)任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他(tā)对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网上看(kàn)到(dào)本次出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能(néng)需(xū)要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到(dào)国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可(kě)能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大股(gǔ)东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的长视频节(jié)目，可以占到(dào)公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展历史，脱口(kǒ这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊u)秀这个(gè)舶(bó)来(lái)品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由(yóu)此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资(zī)。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思(sī)维造物这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊，乐游资(zī)本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一集团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无(wú)新(xīn)的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发(fā)展趋(qū)势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在(zài)资(zī)本市场并不吃香(xiāng)。其(qí)核心原因在于，资本(běn)的(de)投资(zī)逻辑天然(rán)是确定性和可(kě)复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观(guān)众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事(shì)件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱(bào)监管，这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊在合法合(hé)规的底(dǐ)线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业(yè)可持续、良(liáng)性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行业(yè)中的其余行业(yè)一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠故事起家(jiā)的，但这(zhè)个行(xíng)业的(de)“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也是备(bèi)受资本(běn)市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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