分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险管理、人员及系(xì)统配(pèi)置、投(tóu)资(zī)比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方(fāng)面对重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力(lì)和透明(míng)度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部分追求(qiú)高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者投资(zī)者人数较多、与其他金融机(jī)构或(huò)者金融产品(pǐn)关联性较强，如发(fā)生重大风(fēng)险，可能对(duì)资本市场和金融体系产生重大不利影(yǐng)响(xiǎng)的(de)货币市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两(huì)被(bèi)纳入评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任(rèn)一条件的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当在10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监会报告：基(jī)金(jīn)资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万(wàn)个(gè)；中国证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)定的符(fú)合重要一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金特征(zhēng)的(de)其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方达(dá)易理(lǐ)财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三(sān)只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数(shù)量大于5000万个的货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金，监管要(yào)求更加严(yán)格(gé)，基金(jīn)管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处(chù)置机制。这将促(cù)使基金公司更加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高(gāo)产品的(de)透明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投资者的(de)利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规(guī)一脉相(xiāng)承，都是为了提(tí)升资管(guǎn)机构的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中(zhōng)、对(duì)金融安(ān)全产生不(bù)利影响。在(zài)提升风控水平的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回(huí)落至与其风险(xiǎn)相匹配的合(hé)理水(shuǐ)平。随(suí)着资管(guǎn)新(xīn)规的(de)逐(zhú)步落(luò)地(dì)，回归本源的(de)主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确了重要货(huò)币市场基(jī)金的附加监(jiān)管(guǎn)要求，指出(chū)基(jī)金管理人应(yīng)当(dāng)遵循长期稳健的经(jīng)营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客(kè)户服务、风(fēng)险管理与危机(jī)应对等方(fāng)面的能力水平(píng)与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配，不得(dé)盲(máng)目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货(huò)币市场基金的基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方面，基金管理(lǐ)人(rén)的高(gāo)级管(guǎn)理人员、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重要货币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投(tóu)资(zī)运作(zuò)指标方面，也需(xū)要满足多项要求(qiú)。例如，持有一家(jiā)公司(sī)发(fā)行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金托(tuō)管人(rén)资格的同(tóng)一商业银行发行(xíng)的(de)金融工(gōng)具占(zhàn)基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限(xiàn)资产的(de)规模合(hé)计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交(jiāo)易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额(é)申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申购申请(qǐng)后导致其(qí)持有份(fèn)额(é)超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重要(yào)货币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费(fèi)、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》是金(jīn)融防风(fēng)险的重要举措。部(bù)分货币市场(chǎng)基(jī)金规模较(jiào)大、投资者数(shù)量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要(yào)影(yǐng)响，当出现风(fēng)险事件时，可能(néng)会对(duì)金融市场的流动(dòng)性安全产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规定》无论是(shì)从考核机(jī)制(zhì)，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为(wèi)了更高流动(dòng)性考虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进一步(bù)提升，将有效防(fáng)止出现2016年部(bù)分货币市场基金类似的流动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防控和(hé)监督管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做出(chū)了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当综(zōng)合评估重要(yào)货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体(tǐ)共(gòng)同(tóng)制(zhì)定合(hé)理有(yǒu)效的(de)风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应对预案(àn)的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部(bù)门成(chéng)立风险处(chù)置小组，督促基(jī)金管理(lǐ)人及相关(guān)市场主(zhǔ)体依据风(fēng)险应对(duì)预案等(děng)对重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)实(shí)施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投(tóu)资者有什(shén)么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对(duì)部(bù)分投资者造成一定影(yǐng)响，例(lì)如可(kě)能(néng)会对一些追(zhuī)求高收益的(de)投资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致(zhì)一些货币基金规(guī)模较小(xiǎo)的(de)产品退(tuì)出市(shì)场，投资(zī)者(zhě)需要注意选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保(bǎo)护(hù)低风险偏好的投资者。相对(duì)于(yú)其他资(zī)管产品，货币市场基金具(jù)有着投(tóu)资(zī)者数量庞(páng)大(dà)，风险偏好较低的特点。部(bù)分规(guī)模较大(dà)的货币规模基金如(rú)出(chū)现风(fēng)险事件，或将对社(shè)会(huì)稳定产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提升了重(zhòng)要货币市(shì)场基金的资产安全要求，有利于(yú)保护投资(zī)者(zhě)利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，货币(bì)市(shì)场基金的规范化、标(biāo)准化(huà)、投资(zī)分散(sàn)化、安全化程度将(jiāng)有提(tí)升(shēng)，未来是否在公布的(de)重点(diǎn)货币基金名录(lù)内，可(kě)能是投资者选择考量的潜在背(bèi)书因素(sù)之(zhī)一。预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

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