30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间出(chū)现“断(duàn)崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转(zhuǎn)债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史(shǐ)上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接连(lián)雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担心退(tuì)市和违约风(fēng)险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续(xù)回落，上证指数(shù)今天(tiān)又(yòu)跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主(zhǔ)要指数和(hé)多(duō)数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上(shàng)涨，成(chéng)交额8481亿元，与前(qián)一日(rì)有所(suǒ)缩量。

　　行(xíng)业板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌(diē)超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游等行(xíng)业(yè)逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金却(què)是逆势抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年没有过的可(kě)转债退市历史，在今年(nián)5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾(dùn)转债被告知要退市，打破(pò)了30年来(lái)的可转(zhuǎn)债没有出现正股(gǔ)和(hé)转(zhuǎn)债退市的历(lì)史。接着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破(pò)历史来得太(tài)快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债(zhài)还在交易(yì)。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特(tè)转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债(zhài)的(de)正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发(fā)面值退市(shì)已(yǐ)没(méi)什么(me)悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及(jí)可能面临(lín)的(de)违约。彻底带崩了整个低(dī)价转(zhuǎn)债，过去的双(shuāng)低策略似乎(hū)也不(bù)再奏(zòu)效。思创100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两转债暴跌(diē)11％，而正股思(sī)创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞力(lì)医(yī)疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转(zhuǎn)债(zhài)等跌(diē)超6％。

　　如今又(yòu)涌现大(dà)批价格(gé)跌(diē)破100元的低价(jià)转(zhuǎn)债，而一年(nián)前市(shì)场还在关(guān)注“消灭”100元以下(xià)可转(zhuǎn)债(zhài)，一度没有转债(zhài)价格低于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二(èr)在券(quàn)商、银行等金融(róng)股(gǔ)带动之(zhī)下，一度(dù)冲上(shàng)3400点，而后(hòu)快(kuài)速(sù)跳(tiào)水。然(rán)后持续下行，今(jīn)日又跌超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘(pán)一度(dù)翻红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波动加剧(jù)，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日(rì)策略点评表示，4月新增(zēng)社融(róng)、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票据(jù)利率(lǜ)下行(xíng)，数据走弱(ruò)在方(fāng)向上不(bù)超预(yù)期，但(dàn)幅度较预期更(gèng)大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新增创历史(shǐ)新低(dī)，与(yǔ)地产销(xiāo)售回(huí)踩(cǎi)匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效应外，主因C端(duān)新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门(mén)中长贷仍(réng)在(zài)修复(fù)→全(quán)A非(fēi)金融企业(yè)盈利全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财报数据反映的制造业(yè)库存及产能周(zhōu)期(qī)位置看，弹性或有限。金(jīn)融数(shù)据再(zài)次印证复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩(kuò)大(dà)需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金近日也表示，后续来(lái)看市(shì)场回落空(kōng)间(jiān)有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期，外需(xū)仍(réng)有韧(rèn)性。4月出(chū)口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需(xū)求均支撑(chēng)了外需，内需(xū)同样在修复下(xià)市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外(wài)流动性仍(réng)然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然(rán)强调(diào)稳(wěn)增(zēng)长，应对弱复(fù)苏(sū)下(xià)流动性大(dà)概率仍然维持(chí)宽松，同样(yàng)仍可能有增量政策出台，对(duì)市场均(jūn)是(shì)呵护而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定价美联(lián)储本轮加息(xī)已至顶点，仍然存在区(qū)域(yù)银行风险隐患同时通胀(zhàng)仍(réng)在下行下，后续海外流(liú)动性难(nán)更紧，外资对国内市(shì)场(chǎng)的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块(kuài)内部的分化(huà)，热门(mén)板块交易性(xìng)100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两的波动是指数调整主因(yīn)，但在内需修复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护延续、外资(zī)流出(chū)压力(lì)不大下市场无(wú)大风险，震荡修复延(yán)续。

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