5月(yuè)以来(lái)，港股市(shì)场(chǎng)仍在持续下跌，最近(jìn)一(yī)个交易日即5月25日主要指数更是创(chuàng)出年内收市新低(dī)。不过，虽然多只投资(zī)港股的(de)ETF产品年(nián)内收益(yì)告负，但资金越跌越买，多只港(gǎng)股ETF产品年内份额增(zēng)幅(fú)明显(xiǎn)，纷纷创下历史新高。如(rú)广(guǎng)发基金(jīn)两只港股(gǔ)ETF年内份额分别激增(zēng)16倍、13倍，华夏恒生互联(lián)网(wǎng)ETF份额也持续(xù)增长，最新(xīn)份额更(gèng)是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内人士对此表示(shì)，港股作为离(lí)岸市(shì)韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔场(chǎng)，基本面(miàn)主要(yào)跟随(suí)国(guó)内市场，而(ér)流动性与(yǔ)海外流动性(xìng)相(xiāng)关(guān)度较(jiào)高(gāo)，在基本面及(jí)流动(dòng)性双重压(yā)力下，5月市场走势(shì)较(jiào)弱。不过(guò)，当前港(gǎng)股(gǔ)市场估值水平已处(chù)于(yú)历(lì)史偏低水(shuǐ)平，具备一定的(de)投资性价比，看好人工(gōng)智能、互联网科技、创新药等(děng)细分(fēn)领(lǐng)域的投资机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产品年(nián)内份额(é)合(hé)计达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅超37％，年内资金(jīn)合计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，有多只ETF产(chǎn)品份额(é)增幅明显，且再(zài)创历史新高。其中(zhōng)，广发(fā)恒生科技ETF、广(guǎng)发港股创新药(yào)ETF年内份额(é)增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品(pǐn)，亦在跨(kuà)境ETF产品中位列前二。而(ér)易方达(dá)、富国(guó)基金等旗(qí)下5只(zhǐ)港股ETF产品份额(é)也实现倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续(xù)增长，年内份(fèn)额增幅超31％，最新份额(é)已站(zhàn)上699.71亿份的(de)高位，再创历(lì)史新高，并继续(xù)蝉联市场规模最大的港股ETF产品。

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　　不过，从产品业(yè)绩(jì)来看，截至5月26日，仍有(yǒu)超九成港股ETF产品年内收益为负，产(chǎn)品平(píng)均收(shōu)益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年(nián)以(yǐ)来港股市场持(chí)续震荡下跌，3月下旬虽(suī)有小幅回调，但4月下旬之后(hòu)又转(zhuǎn)跌，5月(yuè)25日，港股再度缩量下跌，恒生指(zhǐ)数(shù)、恒生科技指数在同(tóng)日创(chuàng)下年内收市新(xīn)低；而整体看，5月(yuè)港股市场跌(diē)多涨(zhǎng)少(shǎo)，波(bō)动中枢(shū)朝下移动。

　　对于近期港(gǎng)股市(shì)场波动(dòng)下跌，广发恒生科技(jì)ETF基金经理(lǐ)刘杰(jié)分(fēn)析系受多个因素影响。一方面，国(guó)内经济复苏斜率放缓，市(shì)场处于(yú)弱预期和弱复苏(sū)叠(dié)加的阶段(duàn)；另一方面，海外核(hé)心通胀仍存韧性，美国债务上限到期带来(lái)的债务违约风险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时，港(gǎng)股囊括了大部(bù)分内地互联网以及新经济(jì)领(lǐng)域上市公司，5月(yuè)份日本正式出(chū)台了制造设备管制措施，加大(dà)了市场(chǎng)对(duì)于国内科技领域的担忧，同期A股市场情绪(xù)偏弱，均(jūn)影(yǐng)响了(le)5月份港(gǎng)股市(shì)场的表现。

　　诺德基(jī)金基金经理张(zhāng)昳泓认(rèn)为，港股(gǔ)近期波动较大主要(yào)有基(jī)本面以及资金面两方面的原(yuán)因(yīn)。

　　首(shǒu)先，从基本面角度来看，去年防(fáng)疫(yì)政策转向后市场对于国内疫后复(fù)苏有较高的预期，“从(cóng)春节前后的复苏情况，我们确实(shí)看到由于线下场(chǎng)景(jǐng)的修复(fù)，消费需求出现了比较(jiào)好的恢复。而进(jìn)入4、5月份，国(guó)内(nèi)经济整体(tǐ)相较一季度环比有所减弱，这(zhè)也使得市场(chǎng)对于国内经济复苏预(yù)期开始修正，整(zhěng)体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金流(liú)动(dòng)性的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂停加息的节奏出现反复，人民币汇率也在持续走弱，近期跌(diē)破7的(de)关(guān)口。港(gǎng)股作为离岸(àn)市场，基本面主要(yào)跟随国内市场(chǎng)，而流动性与海外流动(dòng)性相关度较高，在基本(běn)面及流(liú)动性双重压力下，5月市场走势(shì)较弱。

　　中融基金直言，港(gǎng)股(gǔ)从Beta的(de)角度是中美经济(jì)相对强弱关系的直接反馈，“放开国门(mén)之(zhī)后我(wǒ)们预期中国(guó)经济向(xiàng)上，美国经济(jì)进入(rù)衰退，所(suǒ)以港股(gǔ)表现很亢奋，但实际(jì)结果(guǒ)中(zhōng)美(měi)两边的(de)状(zhuàng)态变(biàn)化(huà)还是需要更长(zhǎng)时间，但大概率还是会(huì)发生的，在这个过程中的波折就对(duì)应着人(rén)民(mín)币汇率和港股的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药等细(xì)分领域投资机会(huì)

　　尽(jǐn)管年内持续下跌，但多位业内(nèi)人(rén)士认为，当前港股(gǔ)市场估值水平已(yǐ)处于(yú)历史偏低水平(píng)，具备一(yī)定的(de)投资性价比，并看(kàn)好人工智能、互(hù)联网科技、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域(yù)的(de)投资(zī)机会。

　　广(guǎng)发基金(jīn)刘杰表示，受欧美银(yín)行业(yè)危机(jī)影响(xiǎng)和(hé)主要经济体政策变化扰(rǎo)动，今年以来港(gǎng)股持续回(huí)调，整体表现不如A股。但随着国内外流(liú)动性压力(lì)持续缓解，未来港股资金面或(huò)有(yǒu)机会得到改(gǎi)善(shàn)，结(jié)合(hé)当前的低估值水平，港股吸引力(lì)或许逐步凸显。“某些(xiē)波动较大且回调较多的细分板(bǎn)块(kuài)或许(xǔ)是(shì)值得关(guān)注的方(fāng)向，例(lì)如恒生(shēng)科(kē)技以(yǐ)及港股(gǔ)创新药等，若未来市场进一(yī)步回(huí)暖，科技领(lǐng)域、港股创新药(yào)以及(jí)消费复苏或者(zhě)更能调动市场(chǎng)的关(guān)注度。”

　　投资(zī)建(jiàn)议上(shàng)，广发基金刘杰认为港股波(bō)动性(xìng)较大，建议投资者通(tōng)过(guò)定投分散参与，较好平衡(héng)风险和机会(huì)。同时，选(xuǎn)择更有(yǒu)价(jià)值的细分(fēn)赛(sài)道(dào)，或许更符合未来市场(chǎng)的表现。

　　具(jù)体来看，首先(xiān)，人工智能(néng)有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主线，推动了中(zhōng)美股(gǔ)市的表现，未来人工(gōng)智能应用或(huò)利好科技相关(guān)细(xì)分领域。其次(cì)，港股创新(xīn)药(yào)是国内医药领域长期具备相对优(yōu)势(shì)的(de)细分赛道(dào)，对比美国创新(xīn)药占比医(yī)药市(shì)场(chǎng)80％的占比(bǐ)，国内(nèi)占比(bǐ)仅为10％左右，未(wèi)来(lái)肿瘤等方向(xiàng)需(xū)要更多更先(xiān)进(jìn)的疗(liáo)法和创新(xīn)药(yào)，长期(qī)投(tóu)资价值值得关(guān)注(zhù)。此外，港股消费行(xíng)业也有望上行(xíng)。因为(wèi)目前我国经(jīng)济总量数据(jù)回暖(nuǎn)，国内经济长远发展的确(què)定性增(zēng)强，居民可支(zhī)配收(shōu)入增加，消费信心正逐步(bù)恢复。

　　中融基(jī)金表(biǎo)示，港股市场是以机构和外资为主导的市(shì)场，因(yīn)此(cǐ)海(hǎi)外经济数据对(duì)港股资金面会产(chǎn)生较(jiào)大(dà)影响(xiǎng)。在当前流(liú)动性(xìng)持续承压(yā)和较(jiào)弱的国际宏(hóng)观环境背景下，短(duǎn)期港股或是震荡行情，投资(zī)者可以关注(zhù)高(gāo)稳定性且(qiě)具备(bèi)估值性价比的标的。

　　“当中国经济恢(huī)复比(bǐ)预期更强或者美国经济下(xià)滑比预期(qī)更快这二(èr)者中任一情(qíng)景(jǐng)发生甚至同时(shí)发生时，我(wǒ)们可能就会看到人民币汇率的走强(qiáng)，同时港股整体(tǐ)表现也会走强(qiáng)。”中(zhōng)融基金进(jìn)一步指出，可以(yǐ)先重点关注运营商等高股息(xī)资产，而随着市场预期更(gèng)进一步强化，可(kě)以更(gèng)多关注互联网、创新(xīn)药等(děng)高弹性板块。因为消费品的(de)业(yè)绩差(chà)异很大，建议(yì)更多关注个股的性价比(bǐ)与成长的确定(dìng)性(xìng)。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直言，从(cóng)长期(qī)维度(dù)来看，当下港股市场(chǎng)具备一定的投资性价(jià)比，当(dāng)前估值水(shuǐ)平仍(réng)然(rán)位(wèi)于历史偏(piān)低水平。从基(jī)本面(miàn)角度(dù)来说，他(tā)们认(rèn)为国(guó)内经(jīng)济(jì)的复苏节奏可能(néng)大(dà)概(gài)率是一波三折趋势向上的(de)弱(ruò)复苏态(tài)势，当下港(gǎng)股市(shì)场已经price in经济复苏较弱的(de)相对(duì)悲观的预(yù)期，往(wǎng)后(hòu)看随着(zhe)经济的(de)缓慢复苏，预计(jì)盈利预期(qī)也(yě)会逐步上修。而从流(liú)动性角度来看，美联(lián)储暂停(tíng)加息虽在(zài)节奏(zòu)上较难判(pàn)断，但往未来看是(shì)大概率事件，预计人民币(bì)汇(huì)率的压力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板(bǎn)块上，我(wǒ)们认为顺(shùn)周(zhōu)期(qī)受益于国内经济复(fù)苏的消费、互联网(wǎng)、医药等板块仍然值得重点关注。”张(zhāng)昳泓表示，港股市场(chǎng)由于其离岸市场特性，海(hǎi)外投(tóu)资人占(zhàn)比(bǐ)较高，受国内及海外(wài)多重因素(sù)影响(xiǎng)，市场整体波动性较大，建议投资人(rén)可以逢低布局，更多可以采取基(jī)金定(dìng)投的方式投资于港(gǎng)股市场。

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