编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金(jīn)披露落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路(lù)线被完(wán)整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从(cóng)复(fù)苏(sū)线逐渐发散到(dào)中特估、人(rén)工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了(le)科技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的(de)公(gōng)募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄(qì)今业(yè)绩较(jiào)为一般(bān)，但是(shì)在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第(dì)一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技(jì)，可以看出其坚(jiān)守新能源(yuán)的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医学(xué)和蓝晓科(kē)技替换(huàn)了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰新(xīn)材(cái)，特别(bié)是合成树脂板块(kuài)的(de)蓝(lán)晓(xiǎo)科技成(chéng)为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上季(jì)持(chí)平稳居(jū)首位。而他也一(yī)如既往地表示，会在(zài)优质(zhì)的股票(piào)里(lǐ)寻找价(jià)值，去(qù)翻更多的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘(liú)彦(yàn)春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新(xīn)能源在(zài)公(gōng)募(mù)基(jī)金组合配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固(gù)，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造(zào)成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募(mù)在(zài)经(jīng)历(lì)去年的整体业(yè)绩低(dī)谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求组合(hé)的α。值得关注的是(shì)，公募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情确立，但我们(men)认为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公(gōng)布的两只A股基(jī)金(jīn)一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾(téng)讯外全部(bù)为白酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的一(yī)幕(mù)也出现(xiàn)在他管理的(de)易方达优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次(cì)序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外(wài)，张坤也是小幅减持(chí)了(le)另外三大白(bái)酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国(guó)海洋石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行(xíng)了调(diào)整，增加了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降低了(le)金融(róng)等行(xíng)业的配(pèi)置。个股方面(miàn)，我们仍然(rán)持(chí)有(yǒu)商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基金(jīn)的(de)明星基金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路(lù)可能是想利用次高端和(hé)地产(chǎn)酒(jiǔ)来增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹性。同时(shí)，其(qí)重仓的另(lìng)三只非白酒标的(de)为(wèi)爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而(ér)这三者(zhě)在上一季度就(jiù)是前(qián)十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线(xiàn)，进入二季(jì)度，改善弹(dàn)性会加大(dà)。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场(chǎng)景恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打(dǎ)思路体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然(rán)是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所减持；医药方面(miàn)，他(tā)对(duì)重仓表(biǎo)现(xiàn)得是(shì)有所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的(de)第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学(xué)替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后依然(rán)亮(liàng)点众多，作为第三(sān)方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医学(xué)近日率先推出国内(nèi)首个国家药(yào)品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基(jī)化检测(cè)项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注(zhù)赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上周率先交(jiāo)卷主打产业链(liàn)上(shàng)游的施成外(wài)，本(běn)周一众(zhòng)新能(néng)源高手中的顶流冯(féng)明远所管产品(pǐn)一(yī)季报(bào)全部披(pī)露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的(de)6只产(chǎn)品维持年内小幅正收(shōu)益(yì)。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长的就是代(dài)表作(zuò)新(xīn)能源(yuán)产业股票(piào)。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能(néng)源产(chǎn)业(yè)链关系不(bù)大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛(sài)道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极(jí)体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩(jì)快报来看，公司(sī)的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出(chū)现了(le)一只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金网显示(shì)，早(zǎo)在去年底时他就(jiù)已经是“双二(èr)百”的基金经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基(jī)金今(jīn)年(nián)同(tóng)时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票(piào)为例，最(zuì)新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业链中股票依然(rán)为上(shàng)季的(de)7只，它(tā)们分别是宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度(dù)看(kàn)，新能源产业还具备较(jiào)长的生命(mìng)周期，不少(shǎo)细分板块还(hái)能(néng)维持较长(zhǎng)时间(jiān)的高(gāo)速增(zēng)长，而(ér)经过(guò)市场的(de)调整，我们看到行(xíng)业中的(de)优质(zhì)公司对应2025年的盈(yíng)利(lì)中枢在(zài)当前市值的(de)投资价值(zhí)。或(huò)许，新能(néng)源行业的终局如大部(bù)分制造(zào)业一(yī)样是(shì)一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘今(jīn)年业(yè)绩开局不(bù)顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示目前在(zài)管产品年内(nèi)回(huí)撤全部超过了10％，以他的(de)代(dài)表作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报(bào)表明(míng)他的重仓(cāng)行(xíng)业配置思(sī)路依(yī)然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现他所(suǒ)持有的是完全(quán)一(yī)致的(de)10只股票(piào)，虽然(rán)第一大重(zhòng)仓股依然是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源(yuán)的(de)地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至(zhì)第四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓(cāng)量与上一季度(dù)保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报(bào)中表示(shì)：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行大(dà)幅度的(de)调整，依(yī)然围(wéi)绕已经建立(lì)全(quán)球比较(jiào)优势的高(gāo)端制造产业(yè)链(liàn)布局(jú)。我(wǒ)们(men)对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的(de)变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出镜相对(duì)较(jiào)多的基(jī)金经理，而他的业(yè)绩特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满(mǎn)两个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外(wài)，其(qí)余7只基金(jīn)均实(shí)现了正(zhèng)收益，特别(bié)是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金(jīn)净值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一(yī)年为例，对比基(jī)金四(sì)季报和(hé)今年一(yī)季度可(kě)以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际(jì)上只是微调了(le)一个(gè)席(xí)位，而新调进来(lái)的中(zhōng)国(guó)铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字头中的(de)典型代表公司，该(gāi)股从年(nián)初(chū)至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓(cāng)的中字(zì)头公(gōng)司达到了四(sì)家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特(tè)，最新该股年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时也谈到(dào)了今年大(dà)热(rè)的AI：“在(zài)海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的资产(chǎn)是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在(zài)好的公司(sī)治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过(guò)《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格同为公募中少数的深(shēn)度(dù)价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的(de)基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产品年内(nèi)净(jìng)值(zhí)增长率全部超过了(le)10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该(gāi)股(gǔ)从上一季(jì)的第三重仓升至第(dì)二(èr)重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信(xìn)却退(tuì)出(chū)了前一季的(de)前十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和神(shén)火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其对(duì)这(zhè)一(yī)类资源股(gǔ)格(gé)外垂(chuí)青(qīng)。此(cǐ)外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报(bào)中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新(xīn)型商业(yè)模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们(men)都(dōu)希(xī)望国(guó)内企业能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股映射(shè)在炒作(zuò)相(xiāng)关(guān)题材，对于(yú)这样的行情，需要对(duì)其可持(chí)续性(xìng)保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金经(jīng)理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了13年(nián)。当(dāng)前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是核心(xīn)竞争力、核心招景混(hùn)合、核(hé)心中(zhōng)景一年、核(hé)心(xīn)优选一年，从今年的(de)表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地实(shí)现了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度(dù)他(tā)在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的(de)公司半(bàn)数为(wèi)中字头，它们就是(shì)中(zhōng)国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调(diào)整立竿(gān)见影(yǐng)，除(chú)去(qù)两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当(dāng)季(jì)被其(qí)提拔(bá)为第一重仓(cāng)的(de)电(diàn)动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年(nián)内迄(qì)今的涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司(sī)的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或(huò)偏低的估值水平买(mǎi)入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为(wèi)看好今年的权益(yì)市场，特别是前(qián)期(qī)调整较为充分(fēn)，估值较为低估(gū)的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业(yè)绩(jì)优(yōu)异，特别(bié)是其去(qù)年3月接手的银河(hé)智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了(le)他(tā)的成名(míng)作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余(yú)产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为例分析，最新(xīn)的十大重仓(cāng)股(gǔ)除(chú)去用友网(wǎng)络和(hé)海康(kāng)威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标的均是(shì)第一季度(dù)新(xīn)近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中河北保定技校排名，保定技校前十名国长城、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软件等(děng)明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题(tí)，主要围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息(xī)技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度(dù)智联主题(tí)继续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务、信息技术的配置比(bǐ)例(lì)。围绕数(shù)字经济(jì)和新的信息技(jì)术应用展开投(tóu)资(zī)。二季度，将会继续(xù)围(wéi)绕信(xìn)息技术、数字(zì)经济的范畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭(zāo)遇非议人(rén)物同(tóng)期成(chéng)名的还有华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮(fú)沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，年(nián)内他所管理的(de)7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的还是(shì)他的成名作(zuò)华安媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保留的(de)上一个(gè)季度重仓股只有王府井(jǐng)和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩余(yú)的八个席位全部更换(huàn)。从最新的(de)标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵(guì)寒(hán)武纪。从新进重(zhòng)仓标的年(nián)内表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，其(qí)中(zhōng)中文(wén)在线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安等(děng)公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经济(jì)结(jié)构转型时(shí)期，我(wǒ)们(men)相信未来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖(jiān)端(duān)技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会(huì)，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受益于国民经济持续(xù)增长的消费及原材料放在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的(de)基(jī)金年内除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部(bù)超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一处调(diào)整，也(yě)就(jiù)是用中微公(gōng)司替代(dài)了四季度末(mò)的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金山办公(gōng)交相辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业(yè)的部分个股，相应(yīng)地略微(wēi)降低了半导体(tǐ)行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍以计(jì)算机软件和半(bàn)导体行业(yè)为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子(zi)“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域也开始越发(fā)受到明星基金经(jīng)理们(men)的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半(bàn)的(de)老将善(shàn)战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代表作是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报(bào)超(chāo)过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季(jì)报来看，在上(shàng)一季(jì)度(dù)没有单(dān)一标的(de)持(chí)仓比例超限后，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓中的汇川技(jì)术和安(ān)徽合力，虽然去(qù)年下(xià)半年以来(lái)重仓中(zhōng)就没有了三一(yī)重(zhòng)工，但实际(jì)上在当(dāng)季(jì)的重(zhòng)仓行业(yè)中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度增(zēng)加了工程机(jī)械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的(de)配置(zhì)。目前(qián)组合(hé)配(pèi)置(zhì)偏向(xiàng)周期价(jià)值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构(gòu)主要(yào)围绕国内经济稳(wěn)增长(zhǎng)的(de)主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地产股、地产产(河北保定技校排名，保定技校前十名chǎn)业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机(jī)械制(zhì)造(zào)的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股东中，富(fù)国天惠(huì)新(xīn)进上榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城(chéng)科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理(lǐ)时间(jiān)最长的长城新兴产(chǎn)业(yè)为例，可以看到一(yī)季度与众不同的(de)一点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股票(piào)在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说(shuō)其占(zhàn)据了十大重仓(cāng)中的(de)半边(biān)天。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的(de)原因：“预期(qī)今年(nián)下半年或明(míng)年，消费电子(zi)会(huì)有(yǒu)一个触底回(huí)升(shēng)的过(guò)程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车(chē)产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我判断(duàn)可能对收入(rù)利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏(sū)可能(néng)只是一(yī)个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果(guǒ)新(xīn)品(pǐn)推出或(huò)是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这(zhè)一领域(yù)中，还有不可(kě)忽视(shì)的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会(huì)有亮眼(yǎn)的输(shū)出，而华(huá)夏的(de)少(shǎo)壮派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)万(wàn)方(fāng)方(fāng)，是圈内(nèi)少数同(tóng)时管理两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时间最(zuì)长的(de)军工安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股中做出了一(yī)处调整，也就是用昊(hào)华科技替(tì)代了上一季的新(xīn)雷(léi)能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明(míng)显(xiǎn)中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至(zhì)全(quán)市场基(jī)金(jīn)中(zhōng)都体(tǐ)现得(dé)颇(pǒ)为明(míng)显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中用(yòng)复旦微电和西(xī)部超(chāo)导(dǎo)替代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报(bào)中(zhōng)的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业(yè)趋势(shì)和高增长的(de)细分赛(sài)道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年(nián)全年维度在(zài)高确定(dìng)性的(de)航(háng)空(kōng)发动机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天(tiān)导(dǎo)弹产(chǎn)业链(liàn)、航空(kōng)装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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