5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于(yú)人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看(kàn)法分歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家券商发(fā)布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注度(dù)提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金股，两者一(yī)定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提升最(zuì)为明显，计算机板块关(guān)注度(dù)则快速下降，这也与4月份(fèn)行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成(chéng)为AI概(gài)念(niàn)笑到(dào)最(zuì)后的(de)那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标(biāo)的集中度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英(yīng)网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益(yì)，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来(lái)看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构的金(jīn)股中(zhōng)仅(jǐn)宁(níng)德时(shí)代(dài)涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月(yuè)份的投资(zī)方向做(zuò)了预判，综合多(duō)家观点，券商们(men)对五月的(de)大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备(bèi)、消(xiāo)费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分(fēn)歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个(gè)股期权(quán)则(zé)因有事件驱动所以(yǐ)有短期的(de)机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述了(le)美国股票(piào)投(tóu)资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是(shì)每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的(de)市场表现，则四年(nián)均(jūn)报下跌，平均跌幅(f黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗ú)达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济的微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项目(mù)的陆续推(tuī)出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用风险(xiǎn)及资(zī)产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回(huí)下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的经(jīng)济(jì)周期格(gé)局下，只托不举、定(dìng)点发(fā)力(lì)的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值体(tǐ)系国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆(gān)的背(bèi)景下(xià)，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资本会(huì)带(dài)来股票供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这种被动(dòng)局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法期望经(jīng)济会出(chū)现持续或者大幅(fú)改(gǎi)善(shàn);资金利率的回落(luò)是衰退性的(de)，不意(yì)味着流(liú)动性出现主动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚(gāng)性(xìng)兑(duì)付打破(pò)预(yù)期影(yǐng)响仍难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股票供给(gěi)担(dān)忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药(yào)、食(shí)品(pǐn)饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一(yī)些积极因素正出(chū)现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍(réng)在，悲观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取(qǔ)向来(lái)看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没(méi)变。短期市(shì)场下(xià)跌(diē)后(hòu)5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出现，建议备战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐(lè)观，而实际政策效果难(nán)以(yǐ)对冲来自房地产等(děng)领域带来(lái)的经济下行(xíng)动能，基(jī)本(běn)面预(yù)期很有可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标(biāo)，政府不托(tuō)底，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利(lì)影响。监管部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱势(shì)下跌(diē)格(gé)局。

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