衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商务(wù)部(bù)经济分析(xī)局公布数据显示，美国一季度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州和地(dì)方政(zhèng)府支(zhī)出(chū)以及非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私人库存投资和住宅(zhái)固定投资。经济分析局(jú)表示(shì)，一(yī)季(jì)度GDP增速(sù)较去年第四(sì)季度放缓的主要原因是(shì)私人(rén)库存投资回(huí)落(luò)以及(jí)非住宅固(gù)定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国经济(jì)最大的组成(chéng)部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一(yī)季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高(gāo)度关注的通(tōng)胀指标——美(měi)国个人(rén)消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化(huà)季环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能源的核(hé)心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前(qián)值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续(xù)第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国(guó)船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的(de)2人(rén)死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行(xíng)为违反了国际法。在伊(yī)朗船(chuán)只向海上监视和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在(zài)伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱(qū)逐舰的(de)拦截行动(dòng)中，不明(míng)船只的自动(dòng)全球(qiú)定位发送(sòng)系(xì)统被关闭并频(pín)繁改变(biàn)航线。在(zài)伊朗司(sī)法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述(shù)的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声(shēng)明(míng)中称，一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊(yī)朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布的视频(pín)显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)的(de)俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽(zé)连斯基，回答了(le)从(cóng)通(tōng)胀前景到(dào)俄罗(luó)斯央行等(děng)主题的一(yī)系列问(wèn)题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话，称此事发生(shēng)在今年(nián)1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌(wū)克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人(rén)民的背景下(xià)进行。没有谈到敏(mǐn)感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事(shì)件已报(bào)交(jiāo)有关执(zhí)法部门，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储不会(huì)进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒体评论称(chēng)，这(zhè)番(fān)言论看似(shì)四平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接(jiē)触到(dào)鲍威尔，这种事实(shí)可能会导致美联储的(de)安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是(shì)基于美联(lián)储作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官的言(yán)论(lùn)通常(cháng)受到投(tóu)资(zī)者和商界人(rén)士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美(měi)联储官(guān)员同(tóng)他(tā)人的私下(xià)会面时(shí)常引发争(zhēng)议(yì)，因为外(wài)界认为，联储官员(yuán)的言论可能(néng)让(ràng)在场的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一(yī)次成(chéng)功骗(piàn)取国外(wài)政客和(hé)他们通话，而且通(tōng)常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克(kè)尔通(tōng)话，默克(kè)尔当时觉得可疑(yí)，但(dàn)没(méi)有在对话中直接问他们是不是冒牌货(huò)。今(jīn)年(nián)早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧洲央行(xíng)行(xíng)长拉(lā)加德通话。

　　原(yuán)油基(jī)本面未变 关(guān)注宏(hóng)观层面不(bù)确定性(xìng)

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外(wài)油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价(jià)则出(chū)现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在(zài)接受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修(热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物xiū)复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通(tōng)期货能源化工研究(jiū)中心负责(zé)人杨(yáng)安表(biǎo)示(shì)，一方面是由(yóu)于近期油轮运费(fèi)回落，运输成本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱(ruò)。另一方面是当前国内即(热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物jí)将迎来五一假期，而目前国际(jì)市(shì)场宏观风险(xiǎn)具有很大不确(què)定性，恰(qià)逢油(yóu)价大(dà)幅(fú)回调之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪更为明(míng)显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告(gào)诉记者，美(měi)国银行业危(wēi)机风波再(zài)起，叠加美国债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削(xuē)弱欧(ōu)美(měi)能源(yuán)需求，风险资产面临较大压力，从而推动(dòng)本(běn)周油(yóu)价(jià)油价下跌。而(ér)原(yuán)油作为金融(róng)属性最强的(de)大宗商品，在(zài)此(cǐ)前3月(yuè)份就曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此次美(měi)国银行业风(fēng)险再次(cì)升温继续(xù)引发市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)也表示(shì)，近日(rì)宏观情绪导致油价(jià)再度承(chéng)压。随(suí)着美联储加息(xī)会议的(de)临近，美国第一共(gòng)和银行的财报和股价表现或(huò)显(xiǎn)示(shì)银行业危(wēi)机仍未(wèi)结束，叠(dié)加欧美经济(jì)数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心(xīn)本月降(jiàng)至去年7月以来的(de)最(zuì)低水平，市场对(duì)于(yú)美联(lián)储加息和海外经济衰退的担(dān)忧持续(xù)升(shēng)温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主导原油(yóu)市场走势的宏观风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风(fēng)险在未来一段(duàn)时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储议(yì)息会议将再迎来加息(xī)窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资者也高度关注美(měi)联储利(lì)率政策的变化(huà)，宏观层面(miàn)的不确定性成(chéng)为影响整个金融市场的主要因素，这(zhè)是投资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储即将公布加息决议，市场对(duì)美联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰(yīng)，对于后续何(hé)时(shí)停(tíng)止(zhǐ)加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币(bì)政策(cè)会议，基(jī)于当(dāng)前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧(ōu)洲央行(xíng)和英国(guó)央行也(yě)将维持加息政策，因(yīn)此市场对于海外经(jīng)济衰退带来需(xū)求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前(qián)来看原油市场基(jī)本面表现尚(shàng)可，整(zhěng)体供(gōng)需局势(shì)并未大(dà)幅恶化。杜冰(bīng)沁分析(xī)认为，即将到来(lái)的(de)五一长假和美国夏(xià)季出行旺季(jì)预计对于需求会有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计(jì)近期国际(jì)油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析(xī)师董超也表示，后(hòu)市原(yuán)油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是(shì)亚洲地区的油价带(dài)来(lái)极大(dà)影响；此(cǐ)外(wài)美国原油活(huó)跃钻(zuān)井(jǐng)平(píng)台(tái)已经(jīng)连续半(bàn)年(nián)维持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日(rì)的(de)产量将越来越难以持(chí)续(xù)，后(hòu)续(xù)的(de)减产将很快到来(lái)；此(cǐ)外(wài)在5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观(guān)情绪(xù)或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对(duì)供应面的(de)减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区(qū)间将更为模糊，在美国(guó)储备政(zhèng)策难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的(de)减产以及美国产(chǎn)量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计(jì)5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏观及(jí)基本面风险(xiǎn)波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来(lái)，周三(sān)公布的EIA报告显示原(yuán)油超预期(qī)降库，且美(měi)国汽(qì)油需求较上期(qī)大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期(qī)管理下(xià)，预(yù)计今年年(nián)内剩(shèng)余(yú)时段供应紧张(zhāng)将是(shì)原(yuán)油市场主(zhǔ)基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市(shì)场带来的担忧(yōu)。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观利空(kōng)与供(gōng)应紧张局面形成对峙的复杂局(jú)面(miàn)下，短期内担(dān)忧(yōu)情绪(xù)主(zhǔ)导油价回落，中长期来看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强(qiáng)的高硫(liú)燃料油、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青等(děng)品种也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收(shōu)盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和(hé)沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者(zhě)，近期(qī)高(gāo)、低硫(liú)燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油价(jià)影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料(liào)油供需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)整体供应持(chí)续偏紧。供给端方(fāng)面，随着(zhe)发电旺(wàng)季的临(lín)近，本月从中东(dōng)进口到新加(jiā)坡(pō)的高硫(liú)燃料油降至历(lì)史低点，环比下降三(sān)分之(zhī)二，但同时(shí)本月(yuè)俄(é)罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分(fēn)中东出(chū)口的(de)下滑(huá)；需(xū)求(qiú)端方(fāng)面，中东南亚公(gōng)用(yòng)事(shì)业发(fā)电需求的增长以及(jí)稳定的船燃(rán)加注活动都将(jiāng)对亚(yà)洲高硫燃料油市场形(xíng)成良(liáng)好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然(rán)检修的装置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启(qǐ)，但由(yóu)于开(kāi)斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底恢复的时间(jiān)会有所(suǒ)推(tuī)后，对(duì)于(yú)亚(yà)洲低硫燃料(liào)油市(shì)场供(gōng)应(yīng)的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低(dī)燃料油在基本面的支撑下，预计(jì)后市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期(qī)内(nèi)原油(yóu)系品(pǐn)种波动(dòng)将主(zhǔ)要受到原(yuán)油价格的(de)影(yǐng)响，不过(guò)基本面差(chà)异还是会(huì)让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎(yíng)来(lái)旺季的高硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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