今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下(xià)，引发了全行业所有(yǒu)基金经理关(guān)注，而公(gōng)募基金2023年(nián)一季(jì)报揭开(kāi)了基金经理的观点和真(zhēn)实(shí)持(chí)仓。

　　一(yī)季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报基金(jīn)，一(yī)季度主要投资在人工智能、算法、应(yīng)用、算(suàn)力端等领域(yù)，因(yīn)抓住(zhù)了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最领先(xiān)的(de)主动权益基金。同时，较(jiào)好的(de)业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季(jì)报表示，一季度在人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工(gōng)智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业(yè)在人(rén)工智能板块的(de)带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层(céng)楼(lóu)。

　　他(tā)在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成为2023年表(biǎo)现最(zuì)强的主动(dòng)权益基金，最新观(guān)点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有(yǒu)的行(xíng)业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速(sù)。国内厂商也(yě)纷纷开(kāi)展结合自(zì)身业务的人工智能(néng)领域的(de)研(yán)究，在股价(jià)飞涨的(de)背后(hòu)，是相关公(gōng)司在产业端的积极布(bù)局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安(ān)积极回报基金一季度主要投资在人工(gōng)智(zhì)能领域，算法、应(yīng)用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报的持仓看，前十大重仓股进行了(le)较(jiào)大幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其(qí)前十大(dà)重仓股之(zhī)列外(wài)，其他重仓股全(quán)部换，新进了长川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报的(de)头(tóu)号重仓股中微公(gōng)司，截至(zhì)4月21日，今年(nián)以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是年(nián)内拥有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而(ér)华海清科、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现(xiàn)较好的重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回(huí)报并没(méi)有(yǒu)保(bǎo)持去年底的高仓位(wèi)，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季度基本保持(chí)在(zài)90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水平，去年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末，股票(piào)仓位一度(dù)低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的(de)另外一(yī)只基金诺安成长(zhǎng)并没(méi)有太(tài)大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股(gǔ)份、北(běi)方(fāng)华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安(ān)成长的(de顶的速度越来越快越叫的原因)一季报(bào)中写道，主(zhǔ)要布(bù)局(jú)芯片板块，在当前(qián)的市场位置(zhì)，迎接即将到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大细分领域，在一季(jì)度都到(dào)了(le)临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫(yì)情落(luò)下帷幕，在今年一季度(dù)拐点(diǎn)将至。产业端(duān)一季度库存水平接近正常(cháng)，各厂(chǎng)商(shāng)二季(jì)度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来(lái)需(xū)求端将(jiāng)对(duì)设计板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时我们(men)应该觉(jué)察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未(wèi)来最强的(de)产业趋(qū)势。海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大(dà)模型(xíng)持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力(lì)几何级的增长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片(piàn)需求的重要增长(zhǎng)。新(xīn)需求(qiú)将让芯片周期拐(guǎi)点(diǎn)提前到来。

　　另(lìng)外一(yī)个(gè)重要板块是(shì)芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半(bàn)导(dǎo)体的(de)制裁已经(jīng)到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半(bàn)导体(tǐ)出口(kǒu)新法案(àn)对我国晶圆(yuán)厂极限(xiàn)施(shī)压之(zhī)后，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的(de)配合下，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美(měi)国(guó)的制(zhì)裁对我国先(xiān)进制程的扩产(chǎn)造成(chéng)了一定的(de)影(yǐng)响，但是另外一个(gè)角(jiǎo)度(dù)看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全(quán)球(qiú)晶圆扩产处于下(xià)行周(zhōu)期(qī)的(de)大背景(jǐng)下，国产替代进(jìn)程加速对设备(bèi)材料EDA板块的(de)拉动，很可能(néng)会(huì)超预(yù)期。

　　冠(guān)军基金(jīn)规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模(mó)也(yě)出现(xiàn)迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)4月21日，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成(chéng)为(wèi)2023年以来业绩最强的主动(dòng)权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠(guān)军(jūn)基金一季度(dù)规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺(nuò)安(ān)积极回报去年底的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元顶的速度越来越快越叫的原因，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨(zhǎng)更多来自于(yú)投资者申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报基金的话题也屡见报端，成为基民热议的(de)话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中(zhōng)的(de)一(yī)员(yuán)。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全(quán)球(qiú)基金分(fēn)管投研的副总，市场上管理(lǐ)规(guī)模(mó)超(chāo)过700亿的基金经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一季度调(diào)仓(cāng)换股方(fāng)向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披(pī)露情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要加(jiā)仓半导体及(jí)光(guāng)模(mó)块相关(guān)板块(kuài)，他也坦(tǎn)言在一季度(dù)主要对对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进(jìn)了海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨(chén)股份四(sì)只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年(nián)已(yǐ)将AI技术应用于(yú)设(shè)备检测、产品盘点、安检等(děng)多类产品。在4月15日发布的《投资(zī)者(zhě)关系活(huó)动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海(hǎi)康威视(shì)的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营(yíng)业务是为云计算和人工智能领域提提供以芯(xīn)片为(wèi)基础的(de)解(jiě)决方(fāng)案，目前主要产品包括内存接(jiē)口等。晶晨(chén)股(gǔ)份也是全球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供(gōng)应商。截(jié)止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季(jì)度的(de)时(shí)间就狂买8个(gè)多亿，直接(jiē)买进第七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢治宇管理的(de)另(lìng)外一只可投(tóu)港股的兴全合宜(yí)基金在一季度(dù)除了加仓半导体(tǐ)等(děng)板块之外(wài)，互(hù)联(lián)网板(bǎn)块(kuài)中的(de)腾(téng)讯控股也是(shì)其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随着各种(zhǒng)风险因素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进(jìn)行精选和布局(jú)。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻(xún)找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商核心竞争力(lì)在当年弱市环(huán)境下斩获超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕成(chéng)为市场备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心(xīn)竞争(zhēng)力一(yī)季报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投(tóu)资思(sī)路和路径(jìng)。从股票持(chí)仓来看，一季度末该基金(jīn)股票市值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基(jī)金(jīn)成立以(yǐ)来的最高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降(jiàng)低(dī)，配置(zhì)港股比例有所提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市值占基金(jīn)净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了信息(xī)技术、可选消费等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健(jiàn)康(kāng)持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红(hóng)裕整体做了一(yī)些持仓(cāng)调(diào)整，绿城服(fú)务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，通威(wēi)股份、希(xī)望教育、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期(qī)，我们基于对经济(jì)复(fù)苏预期大概(gài)率偏弱(ruò)的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度相对较高(gāo)的部分制(zhì)造业，增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们亦在(zài)一季度(dù)末期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能面(miàn)临(lín)业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定的超额收益(yì)，但(dàn)市场的博(bó)弈程(chéng)度超出了我们的(de)预(yù)期(qī)，导致(zhì)对部分(fēn)行业的(de)定价出现了较(jiào)为(wèi)显著的偏离。我们将基于中长期的(de)行业研究视野，逆势而(ér)行。

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