4月以来，棉纺织市场延(yán)续消费旺(wàng)季强劲势头，下(xià)游纺企(qǐ)开工负荷(hé)高位，加之市场(chǎng)对新(xīn)年度减产担(dān)忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国(guó)外金融(róng)市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国内(nèi)外(wài)棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束了内(nèi)外棉(mián)倒(dào)挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来(lái)一直维持倒挂的(de)格局，近期随着国内棉价连续攀(pān)升，价差(chà)逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的(de)原(yuán)因(yīn)在于国内供需(xū)矛(máo)盾更为(wèi)突出(chū)，春节后国(guó)内需求持续(xù)修复，外(wài)贸订单(dān)表现也(yě)好(hǎo)于预期，叠加新疆天气不利(lì)棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预期推(tuī)动国内棉(mián)价(jià)不(bù)断走(zǒu)强(qiáng)。外盘由(yóu)于2022/2023年度(dù)全球(qiú)棉市供需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银万(wàn)国期货棉花分析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高飞堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉动效(xiào)果(guǒ)明显，大多纺企纱线产品库存低(dī)位(wèi)，开工(gōng)负荷保持高(gāo)位运行。据(jù)监测，山东(dōng)主销区4月纺(fǎng)企(qǐ)开机(jī)负荷达(dá)到75％，较上月(yuè)提(tí)高(gāo)8个百分点；纺企所接(jiē)订单排单(dān)时间达到10天，较上(shàng)月增(zēng)加2天(tiān)，开(kāi)工负(fù)荷及订单排(pái)单时间达到近两年来(lái)最高(gāo)水平(píng)。同时由于大部分纺企纱线产品库(kù)存(cún)低位，产销压力(lì)较小，促使部分企(qǐ)业(yè)增加(jiā)原棉(mián)储备(bèi)库存，为(wèi)棉(mián)花市场消费提供(gōng)了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花现货价(jià)格(gé)持续(xù)上涨(zhǎng)，但下(xià)游纺企对高价棉花的(de)接受程(chéng)度(dù)并不高，仍以刚(gāng)需(xū)采购为主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单(dān)明显(xiǎn)减(jiǎn)少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的(de)上涨(zhǎng)也并未有(yǒu)效传导(dǎo)到下(xià)游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查(chá)报告(gào)显示(shì)，2023年全国植(zhí)棉意(yì)向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月(yuè)份以(yǐ)来，新疆地区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉(mián)花播种以及(jí)出苗带来了不利(lì)影响，进一步(bù)加剧了市(shì)场对于(yú)新年度产(chǎn)量(liàng)大降的担忧，也为减产炒作提供了助(zhù)推剂(jì)。5月新疆气(qì)温(wēn)快速(sù)回(huí)升，郑(zhèng)棉一度(dù)回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴(bàn)随(suí)大风(fēng)和(hé)沙尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不利(lì)影(yǐng)响，再度引发了市场对于天气的(de)关注(zhù)，期(qī)价(jià)再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉(mián)花(huā)播种(zhǒng)面积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时(shí)，今年(nián)春播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出(chū)现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极端天气，导(dǎo)致部(bù)分棉(mián)田重播，预计新年度棉苗生长进(jìn)度较去年同期或推(tuī)迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就(jiù)是行业人(rén)士对新年(nián)度供应收紧预(yù)期增强，普(pǔ)遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月份国(guó)内价(jià)格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价(jià)格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上，国(guó)内供应端方(fāng)面，在意向种植面积下(xià)降和(hé)播(bō)种期低温天气的双重作用(yòng)下，新年度棉花减产概率(lǜ)大大增加(jiā)。需(xū)求端，目前下游纺织企(qǐ)业的开机(jī)率维持高位，而(ér)成(chéng)品库(kù)存仍位于历史偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需(xū)求端带(dài)来(lái)的负反馈并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织(zhī)行业淡季，下游(yóu)需(xū)求(qiú)存在(zài)走弱(ruò)的预期，短期对国(guó)内(nèi)棉价城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌形成一定的(de)压力。但中长期内需持续(xù)复苏的(de)逻(luó)辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧(ōu)美高通胀(zhàng)问题持续(xù)，使(shǐ)业者担忧持(chí)续加息的紧(jǐn)缩(suō)政策，或降低(dī)居(jū)民(mín)对纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月初(chū)USDA公(gōng)布数据(jù)显示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下(xià)旬(xún)公(gōng)布的美棉周度净(jìng)签约量环比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使市(shì)场(chǎng)担(dān)忧国外(wài)棉花市场阶段(duàn)性需求(qiú)下(xià)滑(huá)，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供(gōng)需预(yù)测，将全(quán)球棉(mián)花产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉(mián)花消费量大幅调(diào)增(zēng)144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期(qī)末(mò)库存较上(shà城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌ng)年(nián)度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将(jiāng)显著复苏(sū)，全球棉市供需有望转强(qiáng)，支(zhī)撑国(guó)际(jì)棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好(hǎo)预(yù)期下(xià)，棉纺织市场消费增(zēng)长(zhǎng)明(míng)显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正常出苗生长(zhǎng)带来袭(xí)扰，供应预(yù)期收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿(yuàn)增强(qiáng)，国内棉花价格随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景下，消费(fèi)下滑，与国内形成明(míng)显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价差（国内(nèi)棉价-国外(wài)棉价(jià)）为-1565元/吨，4月(yuè)28日(rì)价(jià)差为(wèi)18元/吨，实现自去年(nián)4月(yuè)以(yǐ)来首次(cì)转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外(wài)棉(mián)花价差延续(xù)正(zhèng)值。国内棉花价格回归(guī)至外(wài)棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉成(chéng)本(běn)增加，后续(xù)与外棉市(shì)场的竞争压力(lì)或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下游步入(rù)淡(dàn)季后需求支撑(chēng)减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性利好，天气对产量(liàng)的影响仍有待(dài)观察(chá)，郑棉短期预计宽(kuān)幅(fú)振荡为(wèi)主。中长(zhǎng)期(qī)看，国内(nèi)棉花产(chǎn)量下(xià)滑(huá)是大(dà)概率(lǜ)事件，今年(nián)已(yǐ)有许多轧花厂在(zài)升级(jí)改造加工设备，对(duì)于产能持(chí)续扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉花(huā)产量面临(lín)减(jiǎn)少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今年重(zhòng)演，中长(zhǎng)期棉价重心有望继续抬升。

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