金融界(jiè)4月27日消息(xī)  顶着“港股白(bái)酒第一(yī)股”光环(huán)的珍(zhēn)酒李渡正式(shì)登陆(lù)港交(jiāo)所，尴尬的是开盘直接暴跌16.82%，全天(tiān)颓势尽显，最终(zhōng)收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上(shàng)市第(dì)一天市值就缩水超过(guò)60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港(gǎng)元(yuán)

　　自(zì)2016年(nián)金(jīn)徽酒(jiǔ)挂(guà)牌上交所(suǒ)后，至今没有酒企成功上(shàng)市，珍(zhēn)酒李渡是近7年(nián)时间第一只实现(xiàn)资本上市的白酒股，目前西凤酒、郎酒、国台等(děng)均止步于(yú)A股IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡此次(cì)在港交所IPO，发(fā)售价为每股10.82港(gǎng)元，筹资资金约50亿港元(yuán)，公开(kāi)发售获超购1.94倍，一(yī)手中签率100%。值得注意的是，不知(zhī)道是出于(yú)何种考虑，此次(cì)珍酒李渡(dù)并没有(yǒu)引入基石(shí)投资者(zhě)。

　　此次IPO之前，珍酒李渡(dù)共计引入两(liǎng)轮投资者，分(fēn)别是有着“华(huá)尔街之(zhī)狼”之(zhī)称(chēng)的私募股权巨头(tóu)KKR和大中(zhōng)华网讯(xùn)。KKR在2021年11月和(hé)2022年5月分别投(tóu)资3亿(yì)美(měi)元(yuán)、5亿美元，两次成本分别为(wèi)1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较(jiào)于(yú)珍酒(jiǔ)李渡今日收盘(pán)价8.88港元，这(zhè)意味着私(sī)募巨(jù)头(tóu)KKR目(mù)前浮亏超过22亿港元。

　　三年时间狂(kuáng)砸15.77亿元广告费(fèi)

　　公开资料显(xiǎn)示，珍酒李渡是一家致力提(tí)供以酱香型为(wèi)主(zh田井读什么字，畊和耕的区别ǔ)的(de)次高(gāo)端白(bái)酒产品的中(zhōng)国白酒公司。珍酒(jiǔ)李渡集团旗下包括珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大白酒品牌(pái)，覆(fù)盖酱香型、浓香型(xíng)、兼香型三(sān)大(dà)白酒品类。

　　招(zhāo)股书显示，按2021年收入计算(suàn)，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡是(shì)中(zhōng)国第四大(dà)民营白酒公(gōng)司，以及(jí)中国白酒行业中提供三种香型白酒(jiǔ)的第三大公司。2020年(nián)到2022年，珍酒李(lǐ)渡归母净利润为5.2亿(yì)元、10.32亿元、10.3亿元，利润率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利(lì)润表现来(lái)看，珍酒李渡的增速在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到(dào)2022年的(de)毛利率分别(bié)为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股白(bái)酒公(gōng)司(sī)相比也处于(yú)下风(fēng)，“股王”贵州茅台2022年的毛利率超过90%，而腰部的今世缘、口子窖等企业(yè)毛利率也(yě)超过了70%。

　　导致毛利率的直接原因之(zhī)一(yī)就是珍酒李渡的“豪(háo)横”的(de)广告支(zhī)出。财报显示，2020年、2021年(nián)及2022年，珍酒李渡(dù)销(xiāo)售及经(jīng)销开支分别(bié)为4.03亿元、10.21亿元及(jí)13.42亿元，于(yú)同期分别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广告开(kāi)支分别(bié)为2.42亿、6.69亿以及(jí)6.66亿(yì)，三(sān)年(nián)时(shí)间，广告(gào)费就(jiù)砸了15.77亿元。

　　与此(cǐ)同时，珍酒李渡的存货(huò)正在逐步增加。报告期内(nèi)，公司(sī)存货(huò)分别为17.37亿元、36.49亿元(yuán)和51.39亿(yì)元，呈逐年增长趋(qū)势，存货周转天(tiān)数(shù)分别为(wèi)517天(tiān)、414.4天和612.8天(tiān)。招股书解释称大部分存货为基(jī)酒(jiǔ)，但仍(réng)然(rán)有不少针对其产销(xiāo)失(shī)衡(héng)的(de)质疑。

　　吴向东曾操盘金田井读什么字，畊和耕的区别六福 身(shēn)价230亿(yì)元

　　低于(yú)行(xíng)业(yè)的毛利(lì)率和(hé)“豪横”的广告支(zhī)出，这与珍酒李渡创始人吴向东的操盘手法密(mì)切相关。

　　声(shēng)名在(zài)外的“白酒教(jiào)父”——吴向东是一名白酒行业(yè)的老兵。1969年，吴向东出生在(zài)湖南醴陵的一个普通(tōng)农(nóng)村家(jiā)庭(tíng)，1992年(nián)，在湖南省外贸学校(xiào)毕业的(de)吴(wú)向(xiàng)东，进入(rù)其(qí)姐夫(fū)傅(fù)军旗下(xià)新华联(lián)集团工作。此后四年，他升至新华联集(jí)团(tuán)董事(shì)、董事局副主席。也是在此，吴向东正式开启(qǐ)了他(tā)的白(bái)酒事业。

　　在傅军的帮(bāng)助下，吴向东在1996年拿下五粮液旗下川(chuān)酒王的代(dài)理权，仅一年就将川酒王销量做到(dào)湖(hú)南第(dì)一。川酒王热(rè)销之后，大量仿(fǎng)冒产(chǎn)品涌现。同时，白酒市场竞争白热化(huà)，下游经销商的日(rì)子(zi)越来越难，吴向东(dōng)想(xiǎng)自(zì)创白酒品牌(pái)。

　　1998年，吴向东与五粮液签订了OEM代(dài)工协议(yì)，这是他在白酒业首创了一种新(xīn)模式OEM，即贴(tiē)牌代工(gōng)模式，随后，金(jīn)六福在(zài)这(zhè)一(yī)年诞生(shēng)了。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲进(jìn)世界杯(bēi)，媒体将时任男足主(zhǔ)教(jiào)练的米卢誉为(wèi)神奇教练和好运福星。深谙(ān)营销的吴向东(dōng)找来米卢(lú)担任(rèn)金六(liù)福形象(xiàng)代言人。米(mǐ)卢穿着唐装，面带微笑地说“中国人的福酒，金六福(fú)。”很长一段时间，金六福(fú)的广(guǎng)告(gào)投(tóu)放(fàng)量(liàng)都(dōu)是(shì)全国(guó)第一。

　　在(zài)吴(wú)向东(dōn田井读什么字，畊和耕的区别g)的广告轰炸下(xià)，金六福(fú)迅速成(chéng)为(wèi)国民(mín)白酒，高峰期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴(wú)向(xiàng)东的操盘下，贵州(zhōu)酱酒品牌珍酒、江西李渡，以及湖南知名(míng)白(bái)酒品牌湘窖和(hé)开(kāi)口(kǒu)笑正(zhèng)式合并——珍酒(jiǔ)李渡诞生(shēng)。

　　目前，吴(wú)向(xiàng)东实(shí)际控制(zhì)的金东集团旗下(xià)共有华致酒行、华泽酒业集(jí)团（下辖金六福(fú)、珍酒等(děng)12个酒(jiǔ)企）、金东(dōng)投资三个(gè)产业板块(kuài)。涉(shè)足金融、文化旅游、新能源(yuán)、互联网、酒业等(děng)多个产业。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成为(wèi)湖南(nán)省株(zhū)洲市首富。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡润全(quán)球富豪(háo)榜》，吴向东以(yǐ)230亿元人民(mín)币财富位列榜单第955位。

　　白酒(jiǔ)还是(shì)会更好生(shēng)意吗？

　　在前不久的第(dì)108届(jiè)全国糖酒商(shāng)品交易会上，阵阵(zhèn)寒(hán)意从会上(shàng)传来。

　　4月9日，在糖(táng)酒会的相关论(lùn)坛上(shàng)，在酒水行业颇为(wèi)知(zhī)名的(de)盛初咨询董事(shì)长王(wáng)朝成放出“重磅观点”：酒业(yè)整体将长期进入销量负增(zēng)长、收(shōu)入(rù)低(dī)增长或0增长、利润低增长的内卷(juǎn)时代，并(bìng)且很(hěn)可能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业(yè)的分水岭，从场景-量(liàng)价(jià)-集(jí)中度看趋势(shì)，真正(zhèng)的高端消费在疫情(qíng)场景中并没有太受影响，次高端库存仍未消化，区域酒借助(zhù)消(xiāo)费恢复较快。高端的(de)恢(huī)复没有(yǒu)看(kàn)到更强的动(dòng)力，仍(réng)然在低(dī)位(wèi)徘徊，一二(èr)季度(dù)上(shàng)市公司业绩会出现(xiàn)增速放缓和进一步(bù)分(fēn)化。

　　第二，从白(bái)酒供需-库存(cún)周(zhōu)期看趋势，现在(zài)存在(zài)三(sān)个矛盾：一是(shì)产区和供需的矛盾，大(dà)产区都在扩(kuò)产能，但(dàn)销量在(zài)下降；二是名酒企业都在向下扩展产(chǎn)品线，和地方酒厂会产生矛盾；三是名(míng)酒(jiǔ)企业渠道重心下移，和(hé)地方(fāng)酒企的渠道有矛盾。

　　其具体表现是：2022年(nián)白酒行业销量为671万(wàn)吨，而2016年(nián)是(shì)1305万吨，行业600万吨消失的主要是100块钱以下的价(jià)位(wèi)带(dài)，其原因在于城(chéng)市化(huà)，大部(bù)分劳动(dòng)人口从农村转移到城市后，消费习惯变了，导致(zhì)未来升级空间基数变(biàn)小；超高端从5万吨(dūn)上涨到10万吨(dūn)，次(cì)高端（售价在300-800元）的量(liàng)至少(shǎo)涨了(le)两倍。

　　他给出了一组各价格带白(bái)酒节(jié)前和节(jié)后的终端进货量数据。其中(zhōng)：2000元(yuán)以(yǐ)上相关(guān)产品下降19%，节(jié)后(hòu)上涨12%；800~2000元相(xiāng)关产品下降15%，节后下(xià)降7%；500~800元高线次高端(duān)相(xiāng)关产品(pǐn)节前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端价格节(jié)前下降(jiàng)23%，节后(hòu)上涨9%；100~300元中高端节前(qián)下(xià)降4%，节后上涨(zhǎng)12%；100以(yǐ)下(xià)中低(dī)端节前增(zēng)长7%，节后增长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡未(wèi)来(lái)走向何(hé)方让我们拭目(mù)以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 田井读什么字，畊和耕的区别