金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作相关业务，保护境内外投(tóu)资者合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序(xù)，中国人民银行制(zhì)定(dìng)了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人表示，未来中国(guó)人民银行(xíng)将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便(biàn)利高效(xiào)的(de)风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人民银(yín)行有(yǒu)关(guān)部门负责(zé)人就《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行(xíng)办(bàn)法》答记(jì)者问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银行要求(qiú)的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境外(wài)央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民(mín)币投资(zī)银(yín)行间市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步(bù)做(zuò)好境外机(jī)构投(tóu)资者投资银(yín)行间债券市场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》（中国人(rén)民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完(wán)成银(yín)行(xíng)间债券市场准入(rù)备案(àn)的境外投(tóu)资者等，可根据《内地(dì)与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通(tōng)”境内外投(tóu)资者可以签署的协(xié)议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方(fāng)签署(shǔ)经中国人(rén)民银行认可的(de)衍生(shēng)品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协议。境内投资(zī)者(zhě)应当将(jiāng)是否签署协(xié)议、签署(shǔ)协议类型等事项向(xiàng)中国外(wài)汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银(yín)行间市(shì)场交易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者现阶(jiē)段可在(zài)银(yín)行间市场开展(zhǎn)符合集中清(qīng)算要求的人民币利率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易(yì)平台、境内电(diàn)子交易平(píng)台包括哪些？境外(wài)投(tóu)资者的对手方(fāng)、交易模王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产式有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需(xū)求加入其(qí)他受认可的电(diàn)子交易平(píng)台，受认(rèn)可的境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投(tóu)资者开(kāi)展(zhǎn)人民(mín)币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价(jià)商名单可(kě)在中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成(chéng)，交易一经(jīng)达成即视为交易(yì)已确认。境外投(tóu)资者(zhě)可通过中国人(rén)民银行认可的境外电子交易平台与境内(nèi)电子交易(yì)平台的(de)连接(jiē)，向境内电子交易平(píng)台发送交(jiāo)易(yì)指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通”报价商达(dá)成交易(yì)。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机(jī)构(gòu)和香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构包括哪(nǎ)些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内(nèi)清算机构为(wèi)银行间(jiān)市(shì)场清算所股份(fèn)有限(xiàn)公司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称上(shàng)海清算所），香港证监会认可的境(jìng)外(wài)清算机(jī)构为香港(gǎng)交易所(suǒ)旗(qí)下香港场外结算有限公司（以下简称场外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境外投(王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产tóu)资者开(kāi)展(zhǎn)集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需(xū)要申请获得场外结算公司清算会员(yuán)资格或作为清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易达(dá)成(chéng)后，境内(nèi)外清算机构对交易进行风控检查，对于符合集中清算要(yào)求的交易及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通(tōng)过场外结算公(gōng)司或其综合清(qīng)算(suàn)会员完(wán)成(chéng)保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替(tì)代是指清(qīng)算机构作为中央对手方针对已成交的(de)交易(yì)充当买(mǎi)方的(de)卖(mài)方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两个(gè)新合约，以清偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间的初(chū)始债务。“北向互(hù)换通(tōng)”业(yè)务中(zhōng)，境外(wài)与境内参与(yǔ)者(zhě)达成的交易在经过上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司的(de)集中清算(suàn)审(shěn)核后(hòu)，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司于当日将(jiāng)交易进行合(hé)约替(tì)代，进入集中清算，生(shēng)成为(wèi)三个独立的新(xīn)合(hé)约，分别(bié)为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外(wài)结算公司(sī)与上海清算所、上海清算(suàn)所与境内(nèi)参(cān)与者(zhě)之间的合约(yuē)。境外与(yǔ)境内参(cān)与者之间(jiān)将不再存在(zài)合同关系。对于未纳入(rù)集中清算(suàn)的交易，依(yī)照(zhào)成(chéng)交(jiāo)双方约(yuē)定(dìng)的(de)处置方式(shì)进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境(jìng)资金流动(dòng)如何(hé)管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业(yè)务场景下，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算(suàn)公司之间的跨境资金结算(suàn)主要通过人(rén)民币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外(wài)结算公司(sī)可在(zài)境内银行开立人民币基(jī)本存(cún)款账(zhàng)户和(hé)人民(mín)币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端(duān)情况(kuàng)下(xià)应急结(jié)算安(ān)排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换通(tōng)”交易(yì)结(jié)算需要在应急情况下所融入资(zī)金的本息和费用以及符合(hé)中国(guó)人民银行规(guī)定的其(qí)他收入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控方案的(de)一部(bù)分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针对(duì)双方清算(suàn)所(suǒ)之(zhī)间的风险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换通”资源池(chí)安排(pái)。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资(zī)源池独立于(yú)每(měi)一(yī)中央对手方(fāng)从各自(zì)清算参与者收(shōu)取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外，不用于(yú)任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以场外结算(suàn)公司名义(yì)于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算(suàn)公司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳(nà)的资(zī)金存放在以上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)名义于境内开立的(de)“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及(jí)额度管理(lǐ)要求。场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所每日基于双(shuāng)方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资源池(chí)要求(qiú)，并通过境(jìng)内外存(cún)管银行办(bàn)理人民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构(gòu)应当及时履行报送义务(wù)。上(shàng)海清算所和(hé)境内资源池存(cún)管银行应当(dāng)向(xiàng)人民币跨境收(shōu)付信息管理(lǐ)系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息(xī)；被撤销的(de)交易如涉及双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关(guān)境(jìng)内结算(suàn)银行应当进(jìn)行(xíng)跨境(jìng)人民币(bì)收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等(děng)相关主体应当按照规定履行国际(jì)收支统计申报义(yì)务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)和资源池业务由(yóu)上海清算所集(jí)中进行国际收支(zhī)统计(jì)申报，补偿金等不经由上(shàng)海清算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资金收(shōu)付，由境内(nèi)投资者等相关(guān)主体进行(xíng)国际(jì)收支统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资者(zhě)投资银行(xíng)间债券市场的情况(kuàng)，初期(qī)全市场(chǎng)每(měi)日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投资(zī)者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”开(kāi)展利率互换(huàn)交易在轧差后的(de)名义(yì)本金净额每日(rì)不超过(guò)200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿(yì)元人民币(bì)）。未(wèi)来(lái)，可(kě)根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人(rén)民币(bì)购售业务(wù)相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人民币购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境(jìng)人民币业务(wù)相关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于调(diào)整(zhěng)人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民币购售(shòu)业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行 国家外(wài)汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行办公厅关于加强境外金融(róng)机构(gòu)进入银行间外(wài)汇市场开展人民币购(gòu)售业(yè)务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有关事(shì)项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于完善人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务管理有关问题(tí)的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行进入银(yín)行间(jiān)外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘(pán)头(tóu)寸时(shí)，沿用现有境外清算(suàn)行和境外参(cān)加行的业务模式、产品(pǐn)种类和(hé)信息(xī)报送等相关(guān)安(ān)排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民币购售业务管理规定，香港结(jié)算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应(yīng)当确保(bǎo)与其相(xiāng)关(guān)的境外投资者在本机构的(de)资金兑换是基(jī)于“北向(xiàng)互换通”的(de)真实合(hé)理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交易的，其(qí)交易(yì)到期或不再继续参与的，原则上应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境(jìng)外(wài)投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的(de)境外投资(zī)者(zhě)可在(zài)香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由此所(suǒ)产生的头寸(cùn)可到(dào)境内银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)平盘(pán)。初(chū)期(qī)，境外投(tóu)资者可选择一家香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算(suàn)行办理业务(wù)。香港(gǎng)结算行为境外投资者(zhě)办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性(xìng)审核相关(guān)工作，确保所兑换的资金用(yòng)于(yú)“北(běi)向互换通”交易。其交易(yì)到期所得(dé)的人民币资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应当通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换(huàn)通(tōng)”交易报(bào)告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关(guān)金(jīn)融市场基础设施应当向(xiàng)中国(guó)人民银行认可(kě)的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中(zhōng)国(guó)外汇交易中心是中国人民银行认可(kě)的“北(běi)向互换(huàn)通”数据的交易报(bào)告库，在(zài)中国外汇交易中心(xīn)达成的“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)，境内外投资者无需另行报告(gào)。此外，中国人民银行和相关监管部门可(kě)以(yǐ)根据需(xū)要向基(jī)础设施调取与境外投(tóu)资者投资活动相关的(de)数据。

　　十三(sān)、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发布，境(jìng)内电子交易(yì)平台、境内外(wài)清算机构(gòu)将制订配套的业务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国(guó)人(rén)民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外(wài)，两(liǎng)地监管(guǎn)当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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