今年1月，美国政府债务余额又一次(cì)触及(jí)法定上限(xiàn)，这标志(zhì)着(zhe)美国再度陷入债务违(wéi)约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦(lún)已经多次警告称，如果国会不(bù)尽早(zǎo)采取(qǔ)行动暂停或提高债务(wù)上限，美国(guó)政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全(quán)球经(jīng)济和金融产(chǎn)生(shēng)“灾难性影响”。

　　美(měi)国(guó)面临(lín)债务(wù)违约风险、两党(dǎng)就提高债(zhài)务上限进行(xíng)争斗，这些画面在近些年似乎(hū)频(pín)频上(shàng)演。那么(me)，引发这(zhè)一危机的根(gēn)本——美国债务和债(zhài)务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎(zěn)么回事(shì)？美国债务为(wèi)何虎门销烟发生在哪里不断(duàn)滚(gǔn)雪(xuě)球般扩大？美国又为何要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限(xiàn)，我们需要先了解(jiě)美国政府(fǔ)的债务(wù)从何而来，以及(jí)其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美(měi)国(guó)政府在绝大(dà)部分时期(qī)都处于财政赤字状态(tài)，即政府支出在多数(shù)总统任期内都高于其(qí)财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债成(chéng)了(le)惯例，而(ér)政府债务规模也一直随着(zhe)政府赤(chì)字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在(zài)近年(nián)疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国(guó)债务规模更是(shì)大幅增(zēng)长。这(zhè)一方面是由于(yú)新冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿富汗、伊拉(lā)克战(zhàn)争使得(dé)美国政(zhèng)府(fǔ)背负了庞大(dà)支出压力(lì)，另一方面，还(hái)因为(wèi)美国人口老龄(líng)化导致政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府推出的大(dà)规模基建(jiàn)政(zhèng)策导致财(cái)政支出大增(zēng)等。

　　与此同时(shí)，美(měi)国政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小布什政(zhèng)府(fǔ)和特朗普政府批(pī)准了减税政策(cè)之后，税收压力更(gèng)是与日俱(jù)增。

　　在收入和(hé)支出此消(xiāo)彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债(zhài)务上(shàng)限的出(chū)现(xiàn)，则(zé)最(zuì)早可以追溯到(dào)上(shàng)世(shì)纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确的(de)“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债借钱，美国(guó)国会(huì)基(jī)本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美(měi)国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提出的反对（也(yě)有一些议员是为了反对(duì)美国参战），美(měi)国国会便通过《第二自由(yóu)债(zhài)券法案(àn)》，首次对联邦(bāng)债务进行限(xiàn)额(é)规定，以此来(lái)限制政府发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加(jiā)入第二次世界大战，美国(guó)国会通(tōng)过(guò)《公(gōng)共债务法案》，实(shí)质上正式确立了对美国政府债(zhài)务总额的限制。随后，美国国会又(yòu)对其(qí)进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限就或(huò)多(duō)或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在(zài)历史上(shàng)，美国债务上(shàng)限总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提(tí)高了(le)78次(cì)债务上限(xiàn)，平(píng)均(jūn)每9个月就会提高一次(cì)——其(qí)中共和党(dǎng)总统执政期间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政期间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务(wù)上限的上调幅度进(jìn)一步(bù)加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥(ào)巴(bā)马任期内，美国(guó)最新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字提(tí)高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府(fǔ)的支(zhī)出限制，这(zhè)导致美国政府债(zhài)务疯(fēng)狂(kuáng)飙(biāo)升至27万亿美(měi)元。

　　美(měi)国(guó)近几届(jiè)政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一(yī)次提高债务(wù)上限，美(měi)国债务上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的(de)债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联(lián)邦(bāng)政府(fǔ)设定(dìng)的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政(zhèng)部借款授权用(yòng)尽，除(chú)非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫(gōng)无权继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么(me)，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对(duì)美国政(zhèng)府造(zào)成限制，使其(qí)不能随心(xīn)所以的举债，但从理(lǐ)论上来说，这一(yī)限制也同(tóng)时对其美国(guó)政府(fǔ)的债(zhài)务信(xìn)用提供(gōng)了(le)保(bǎo)证。

　　这(zhè)是(shì)因为，美国(guó)作为(wèi)手(shǒu)握美元霸权的(de)超级大国，本身并不受到发行美钞的(de)外在约束。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值(zhí)、通胀失控，那么其债(zhài)权信用(yòng)将受到损害，原(yuán)有(yǒu)债(zhài)权人权(quán)益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一(yī)内控举措(cuò)，才(cái)能维持美(měi)国政府的偿付(fù)信用，保证美元霸(bà)权(quán)地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当(dāng)于是美(měi)方对债权人(rén)的一(yī)种(zhǒng)信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次(cì)债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那(nà)么(me)，在过去被频(pín)频上调的美国债(zhài)务上限(xiàn)，为什么在现在(zài)会陷入无(wú)法上调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高(gāo)美国债务上限，往往(wǎng)需要美国国会两院(yuàn)的通(tōng)过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上限在国会(huì)中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并不(bù)会对此进行(xíng)过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)逐步沦(lún)为(wèi)两党的政治武器，被在野党用作了与执政(zhèng)党(dǎng)讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当(dāng)下美(měi)国(guó)两党分(fēn)别(bié)占据两院多数(shù)席(xí)位的分裂背景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前，美国(guó)民主党占据参议院多(duō)数，而(ér)共和党占据众议院多数。拜登(dēng)要想提高债务上限(xiàn)，就(jiù)需(xū)要和国会(huì)共和党人达成一(yī)致。

　　然而(ér)，共和党人正(zhèng)试图(tú)利用(yòng)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的最后期限，向拜(bài)登总统施压，要求他先(xiān)同意削减开(kāi)支，再谈提高(gāo)债务上限。而(ér)民(mín)主党人坚持不愿让(ràng)步(bù)，认为应无条件(jiàn)提(tí)高债务上限，这就导(dǎo)致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美(měi)东(dōng)时间周二（5月16日）再(zài)度与国(guó)会(huì)领导人会面，讨论提(tí)高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登和(hé)国会领袖们(men)在(zài)周二仍(réng)无法取得突破性(xìng)进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了(le)——因为拜登已经(jīng)计(jì)划于本周三前往(wǎng)日(rì)本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周(zhōu)末访问巴(bā)布亚(yà)新几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜登(dēng)和(hé)两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上(shàng)，十多(duō)年前，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马和(hé)众议院共(gòng)和党人在(zài)谈(tán)判最(zuì)后(hòu)一刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关头妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财(cái)政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即便没(méi)有真正违约而仅仅(jǐn)是(shì)逼近(jìn)违约，这一紧张(zhāng)局势也引发了(le)全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接(jiē)导致标准普(pǔ)尔首次(cì)下调美(měi)国的主权信用(yòng)评级。这使(shǐ)得美国面临更高的(de)借贷(dài)成(chéng)本——美(měi)国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上(shàng)涨，基本上(shàng)抵(dǐ)消了当时两(liǎng)党(dǎng)谈判中的一些成本削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一些经济学家来(lái)说，上述的(de)市场(chǎng)动荡也只是短(duǎn)期影(yǐng)响(xiǎng)。而更(gèng)重(zhòng)要(yào)的(de)是，从长期来看，财(cái)政支(zhī)出(chū)削减意味着(zhe)美国多年(nián)的预(yù)算(suàn)紧缩，这可(kě)能会产生(shēng)更(gèng)严重(zhòng)的长期影响——比如拖累(lèi)美(měi)国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文(wén)斯(sī)在(zài)回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们(men)仍处于(yú)相(xiāng)当低迷的经济中，并(bìng)且正处于从(cóng)大衰(shuāi)退中复苏的阶段(duàn)。他们(men)只是让复苏持续的时(shí)间远远(yuǎn)超过了应有的时间(jiān)……在接下来的六七年里，美国政府没(méi)有(yǒu)提(tí)供真正有价(jià)值的公(gōng)共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这场债(zhài)务上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国国(guó)会面临类(lèi)似的分裂局面，美(měi)国经济也正处于(yú)类似(shì)的衰退环境(jìng)之(zhī)中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最(zuì)后关头(tóu)提高(gāo)债务上限，由(yóu)此带来的短期市(shì)场动(dòng)荡(dàng)和长期(qī)经济损害，恐怕(pà)也将再次重(zhòng)演。

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