在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人(rén)”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前，热(rè)门板块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，两家(jiā)公募旗(qí)下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢(yì)价风险，如(rú)果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价(jià)率都(dōu)回落(luò)到4％以内，投资者的(de)追捧热(rè)情在风险提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由(yóu)于两(liǎng)只产(chǎn)品规模(mó)仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市(shì)场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数的产品共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最(zuì)大学老师最怕什么部门举报高的(de)产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体现了(le)很(hěn)好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都(dōu)是日经(jīng)225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的(de)净买入，产生(shēng)了供不应求的情况(kuàng)，就会推高二(èr)级市场价格，让价格(gé)走在指数(shù)涨幅(fú)的前(qián)面，这个(gè)情况就会产(chǎn)生基金(jīn)产品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如(rú)果(guǒ)短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也就意(yì)味着当前(qián)的(de)价(jià)格超出了(le)指(zhǐ)数(shù)的(de)涨幅，未(wèi)来会回归(guī)到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除(chú)溢(yì)价。而高(gāo)溢价回归的过程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年(nián)年初以来(lái)日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂以(yǐ)来的最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建投证券认为(wèi)，近期日本股(gǔ)市上涨受多(duō)重因素驱动：一(yī)是随着美联储加息预期(qī)下降和(hé)日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日(rì)本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公(gōng)司多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今年东京交易(yì)所提出将(jiāng)改革(gé)公(gōng)司治理监督机制(zhì)。在(zài)这(zhè)一改革下，预计(jì)部分低估值企业(yè)可能(néng)采(cǎi)取股票回购等方式(shì)提振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万亿(yì)日元(yuán)的(de)股(gǔ)票被宣布回购；四(sì)是(shì)近(jìn)期(qī)部分利好消(xiāo)息带动市场(chǎng)情绪(xù)。包括G大学老师最怕什么部门举报7峰会在(zài)日召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投(tóu)资日(rì)本(běn)股市等(děng)，推动市(shì)场对日(rì)本(běn)股市(shì)的整(zhěng)体情绪(xù)提振。大学老师最怕什么部门举报p>

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示短(duǎn)期(qī)过快上涨带(dài)来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风(fēng)险，对(duì)相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了(le)关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨(zuó)日净(jìng)申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以上资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资(zī)金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)净流(liú)入资(zī)金最多的是(shì)易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度(dù)回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力(lì)的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资(zī)金的追逐(zhú)，净流入资金(jīn)都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化投资部表示(shì)，随着前期创业板50指数(shù)的(de)回调(diào)，当前(qián)估(gū)值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一(yī)季报显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本(běn)面(miàn)向好趋势明(míng)显，持(chí)续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分析(xī)，在政(zhèng)策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施(shī)建设和配套电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内(nèi)经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)动能要加快转变，新(xīn)能源及人工智(zhì)能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴产业(yè)的创(chuàng)业(yè)板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金(jīn)份额(é)流(liú)失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分别有超过(guò)1个亿的资(zī)金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现(xiàn)阶段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的(de)卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净(jìng)流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资(zī)金净流出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流(liú)出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题(tí)行业的资金出(chū)现(xiàn)流出(chū)，但部分(fēn)机构仍建议(yì)从中(zhōng)长期角度，观察各类(lèi)板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期(qī)跌幅居前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基(jī)金建议继续(xù)关(guān)注资金(jīn)合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热(rè)度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众消费等(děng)领域(yù)；而长期来看，可以积(jī)极(jí)关注数字化对生产(chǎn)力(lì)的提升，重点关注计(jì)算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒(méi)等行业。

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