一度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个(gè)人投(tóu)资者不仅在新发基(jī)金(jīn)中占据主流，存量产品也(yě)超过了机构投资(zī)者(zhě)占比。

　　多位业内人士对(duì)此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被投(tóu)资者逐(zhú)渐认知(zhī)，以及投资热(rè)点轮(lún)动(dòng)加快、主题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效率较(jiào)高(gāo)等背景下，国内资本市场正在(zài)经历股民(mín)转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来(lái)看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投(tóu)资者分散(sàn)风险，提高(gāo)市场交易(yì)活(huó)跃度，长远可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊个人投资(zī)者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日(rì)，今(jīn)年新(xīn)成立的37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）上(shàng)市(shì)前一周披露的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的(de)主(zhǔ)力军(jūn)。

　　而(ér)从全市(shì)场数据(jù)看(kàn)，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍然在股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占比超过了机(jī)构资(zī)金(jīn)。

　　针对个人投资者(zhě)占比的(de)变(biàn)化，华(huá)泰柏瑞指(zhǐ)数投资部(bù)总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的(de)规模主(zhǔ)要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般(bān)都(dōu)是机构投资(zī)者做(zuò)配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行(xíng)业ETF如雨后春(chūn)笋(sǔn)般出现，叠加全行业指数相关业(yè)务(wù)同(tóng)仁在ETF投教(jiào)工作(zuò)上的共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交(jiāo)易工具的(de)优势(shì)，越来越被(bèi)普通个人投资者认知(zhī)，从而(ér)使个人(rén)股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到(dào)今(jīn)年新发(fā)ETF个人占比较(jiào)高的现(xiàn)象，国泰基(jī)金也分(fēn)析，今年以来A股(gǔ)市场(chǎng)持续回(huí)暖(nuǎn)，投(tóu)资(zī)者情绪比(bǐ)较积(jī)极，新发产品募资环(huán)境(jìng)比较好，也越来越受到个人(rén)投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资(zī)者大(dà)部分由(yóu)股(gǔ)民转化(huà)而来，这些个人投资(zī)者也认(rèn)识(shí)到ETF持有(yǒu)一(yī)篮子股票，胜(shèng)率大概率更高(gāo)，相对于(yú)个(gè)股来说，也能(néng)更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也(yě)补充道，个人投(tóu)资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向于(yú)交易新(xīn)上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本的(de)把(bǎ)控较严格(gé)，在看准投资(zī)机会(huì)后，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五年个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)呈攀升势(shì)头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持(chí)行业或(huò)主题ETF

　　从近(jìn)五年数(shù)据(jù)看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明(míng)显的(de)震荡攀(pān)升(shēng)势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到(dào)54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投资者风向标”成(chéng)为(wèi)过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投(tóu)资者占比较高的(de)行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在(zài)扩张态势中，个人投资者在行(xíng)业(yè)或主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对份额也是在增(zēng)长的(de)远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊，这(zhè)一数(shù)据更代表了机构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐(mù)阳表示，在(zài)下沉调研的过程中，我们(men)发现大(dà)部分(fēn)投资者都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组(zǔ)合配置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金也(yě)补充道(dào)，由(yóu)于(yú)近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受(shòu)到(dào)资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业和主题异彩(cǎi)纷(fēn)呈，机会又(yòu)多(duō)上(shàng)涨空间又大，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以行业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年(nián)市场成交热情的提(tí)升带(dài)来了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入(rù)市规模激(jī)增，而(ér)在(zài)经历了多种行情风格(gé)的锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高(gāo)的2022年之后(hòu)，投资者(zhě)们对于(yú)跑赢基准的难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的(de)步伐；另一方(fāng)面，近(jìn)几年投资热点轮(lún)动(dòng)较(jiào)快，新(xīn)的(de)投资领域(yù)带(dài)来(lái)了大(dà)量的学(xué)习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明度较(jiào)高，因而逐(zhú)步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升，个人投资者(zhě)对于β收益的认知将越来越深入，近几年可(kě)以看(kàn)到更(gèng)多(duō)投(tóu)资(zī)者会基于大势选择(zé)宽(kuān)基投资工(gōng)具；另一(yī)方(fāng)面，2019年至2021年(nián)，市(shì)场的(de)投资主(zhǔ)线较为(wèi)清(qīng)晰，如消费、新能源、医(yī)药(yào)等，因此行业主题基(jī)金ETF更(gèng)容易受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随(suí)着个人(rén)占比的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场的(de)交投活跃度也呈现明显的(de)提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示(shì)，长(zhǎng)期来看，股票(piào)ETF市场个人占(zhàn)比超过机(jī)构(gòu)，有利于股民转为基民，为投资(zī)者分散(sàn)风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表(biǎo)示，ETF的个人投资(zī)者大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低(dī)廉(lián)且相比个股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能够获得(dé)交易的参与(yǔ)感，于(yú)是更多选择通(tōng)过ETF来参与市(shì)场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动也更小(xiǎo)，因此个(gè)人投资(zī)者(zhě)选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可能交易(yì)频率(lǜ)更高，也更(gèng)容易受(shòu)到市场消息的影响，这对于我们基金管理人(rén)的(de)持续运营和投(tóu)资者陪伴都提出(chū)了更高的要求。”国(guó)泰基金相(xiāng)关(guān)人士称。

　　“更高的(de)个人(rén)占比可能会(huì)带来更活跃的(de)交(jiāo)易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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