财联社4月(yuè)21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记(jì)者从业(yè)内获(huò)悉(xī)，近期监管部门(mén)正陆(lù)续召(zhào)集相关保险公司开会，主要(yào)内容是进(jìn)行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率，控制(zhì)利(lì)差损，要求(qiú)新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近(jìn)日(rì)监管部门陆(lù)续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的名(míng)义，要求公司调(diào)整产品利率，控(kòng)制利(lì)差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思(sī)路是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在(zài)先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不久前(qián)监管召集险企进(jìn)行调研会的后续(xù)。3月21日财联社记者曾报道，为引(yǐn)导(dǎo)人身险业降低负债成(chéng)本，加强行业负债质量管理，银保监会人身险部组织保(bǎo)险行业协会以(yǐ)及多家保险公司开展(zhǎn)调(diào)研。将重点(diǎn)调研普通险(xiǎn)预定(dìng)利率分布(bù)、分红(hóng)险预定利率和(hé)分红水平等公司负债成本(běn)情况，以及降(jiàng)低(dī)责任准备(bèi)金(jīn)评估利率对公司和行业的影(yǐng)响，包(bāo)括(kuò)对新产品定价(jià)、存量业务(wù)退保(bǎo)、销售(shòu)行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报道(dào)，监管(guǎn)在北(běi)京、南京、武(wǔ)汉三(sān)地召开(kāi)座谈(tán)会。其(qí)中(zhōng)，北京参(cān)会的保险(xiǎn)公司(sī)包(bāo)括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的(de)保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富(fù)人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的(de双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的)一位(wèi)总精算师表示，各险企基本就降低(dī)责任准备金评估(gū)利率(lǜ)达(dá)成共识，有公司建议分阶段调整，比(bǐ)如普通型长期年金的责任准备金评估(gū)利率目前为(wèi)年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态(tài)调整(zhěng)。具体的调整(zhěng)方案还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社(shè)记者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人(rén)士对(duì)财联社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的定价利率，以(yǐ)往的(de)产(chǎn)品不(bù)受(shòu)影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避免利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险企资产(chǎn)配置风(fēng)格稳健，债券投(tóu)资(zī)比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资比例(lì)持续回(huí)落，股票和基金投资(zī)比例基本稳(wěn)定。2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，主(zhǔ)要(yào)券种(zhǒng)长(zhǎng)端利率中枢下行，长久期债券(quàn)和优(yōu)质(zhì)非标资产供(gōng)给有限，保险固收类资产配置面临挑战。同(tóng)时，权益市(shì)场波动(dòng)率(lǜ)较大、对(duì)投资收(shōu)益率影响较大(dà)。近(jìn)年监管按产品类型调整评估利率、防范化解(jiě)利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会，各险企(qǐ)已(yǐ)就降(jiàng)低责任准备(bèi)金评(píng)估(gū)利(lì)率达成共识。

　　东吴(wú)证券非银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负债成(chéng)本将(jiāng)大幅刺激产(chǎn)品销售(shòu)，老产(chǎn)品(pǐn)停(tíng)售炒作难以避免。中期来看，预定利(lì)率跟随评(píng)估利率(lǜ)下行，保险(xiǎn)公司分红险(xiǎn)占比提(tí)升，有望缓解人身险公司刚性负(fù)债(zhài)成(chéng)本压(yā)力(lì)，寿险(xiǎn)产品本身保本属性有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上(shàng)有过多(duō)次(cì)调(diào)整评估利(lì)率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了(le)和银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的监(jiān)会下发《关(guān)于调整(zhěng)寿险保(bǎo)单预定利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定(dìng)利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为不超(chāo)过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来(lái)看，美国在20世纪(jì)80年代(dài)，日本在(zài)20世纪90年代(dài)末都曾(céng)面(miàn)临利(lì)差损风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美国寿险(xiǎn)业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销(xiāo)售大量高负债成本(běn)、低利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压，据美国审计总署统(tǒng)计(jì)，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人寿(shòu)和健康保(bǎo)险公(gōng)司破产，其中80％发生(shēng)在(zài)1982年(nián)以后，主要系险企销售大量对利(lì)率敏感的低利润产品(pǐn)；同时市场压力(lì)致使投(tóu)资端面(miàn)临亏损。

　　平(píng)安非银团队(duì)表(biǎo)示，参考海外(wài)，低利率环境双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的下，负债端主(zhǔ)要通(tōng)过调整寿(shòu)险产品结构、下调预定利(lì)率的方式来避免利差损风险。近年来，我(wǒ)国长(zhǎng)端利率地位震荡(dàng)、权益市场波动加(jiā)剧，寿险行业面(miàn)临着潜(qián)在的利差损风险、险企(qǐ)利润承压(yā)。保(bǎo)险监管趋严(yán)，通过(guò)发(fā)布产品负(fù)面清(qīng)单、下调(diào)演示(shì)利率(lǜ)、分产品调整评估(gū)利率等降低(dī)负(fù)债端成本。

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