金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一(yī)个(gè)交易日，在(zài)郑(zhèng)州(zhōu)商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合(hé)约收(shōu)盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息(xī)湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市(shì)场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力(lì)合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的(de)周期高点，随(suí)即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才(cái)勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖(táng)周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种(压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个(gè)种(zhǒng)植(zhí)周期，这从(cóng)根本决定了白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对(duì)比来看(kàn)，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发(fā)布的(de)全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期(qī)截(jié)至今年(nián)4月底，甜(tián)菜糖厂已全部(bù)停机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云南省(shěng)有3家尚在生压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用产(chǎn)外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西(xī)白糖产量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖(táng)来(lái)说并不现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料作物种(zhǒng)植面积(jī)增(zēng)长有限，国内糖(táng)料作物产量(liàng)也增长缓慢(màn)且有(yǒu)限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布的报告(gào)显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界(jiè)报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生(shēng)产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别是(shì)巴西(xī)、泰国(guó)、澳大(dà)利亚(yà)和印(yìn)度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一(yī)，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实施的(de)出口限制，世(shì)界各地的(de)糖价可能(néng)会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截(jié)至目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮(liáng)糖(táng)业累计(jì)上涨(zhǎng)幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续(xù)挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会给出(chū)答(dá)案(àn)。

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