今年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的大(dà)行情之下，引发了全行业(yè)所(suǒ)有基(jī)金经理关注(zhù)，而公(gōng)募基(jī)金2023年一季报揭(jiē)开了(le)基(jī)金经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极(jí)回报基金，一季度主要(yào)投资在人工智能、算(suàn)法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住(zhù)了市场机遇实现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩最领先的主动权益基(jī)金。同时，较好(hǎo)的(de)业(yè)绩(jì)也让这只冠军基金(jīn)一季度规模(mó)暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在一季度也吸(xī)引(yǐn)了多(duō)位明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在(zài)一季报表示，一(yī)季度在人工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行业(yè)在(zài)人工智能板块的带动(dòng)下(xià)，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行(xíng)情。因抓(zhuā)住(zhù)市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度(dù)积(jī)极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权(quán)益基金，最新观点(diǎn)备(bèi)受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强的产业趋(qū)势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进展迅(xùn)速(sù)。国内厂商也纷(fēn)纷开(kāi)展结合自身业务的(de)人工(gōng)智能领域(yù)的研究，在股价飞涨的(de)背后，是相(xiāng)关公司在产业端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报基金一季度(dù)主要投(tóu)资在人(rén)工智能领(lǐng)域，算法、应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力端都有(yǒu)相应(yīng)布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅(fú)度(dù)的(de)调整。相(xiāng)较去年(nián)底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之(zhī)列外，其他重仓股全部(bù)换，新(xīn)进了长川科技(jì)、华海清科(kē)、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国(guó)际(jì)、江(jiāng)波(bō)龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺安积(jī)极(jí)回报的头号重(zhòng)仓股中(zhōng)微(wēi)公司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而华海(hǎi)清(qīng)科、拓(tuò)荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓股推动基(jī)金(jīn)净(jìng)值大涨(zhǎng)。

　　从股票(piào)仓位来(lái)看，诺安积极回报(bào)并没有保持去(qù)年(nián)底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三(sān)、四季度基本保持(chí)在90％以(yǐ)上的(de)仓(cāng)位水平(píng)，去(qù)年三季(jì)末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票(piào)仓位一(yī)度(dù)低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安成长并没有(yǒu)太大变化(huà)，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变化很小(xiǎo)，仍(réng)重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布(bù)局芯(xīn)片板块，在(zài)当(dāng)前的市场(chǎng)位置，迎接(jiē)即将(jiāng)到来(lái)的科技(jì)大(dà)行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块(kuài)的两(liǎng)大细分领域，在(zài)西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学一季度都到了临(lín)近(jìn)拐点的(de)阶段(duàn)。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周(zhōu)期(qī)，随(suí)着疫(yì)情(qíng)落下帷幕，在今(jīn)年一(yī)季度拐点(diǎn)将至。产业端(duān)一季度库存水平接近正常(cháng)，各(gè)厂(chǎng)商二季度毛(máo)利率水平见底。伴(bàn)随着(zhe)疫(yì)后经济恢(huī)复(fù)，未来(lái)需求端将对设计板块(kuài)持续(xù)拉动(dòng)。

　　同时我(wǒ)们应(yīng)该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能(néng)出(chū)现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模型持续(xù)迭代，到(dào)各(gè)种应用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛(měng)进，产业(yè)进(jìn)展(zhǎn)迅(xùn)速(sù)。而算力几(jǐ)何级的增长和边(biān)缘侧硬(yìng)件的(de)拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需(xū)求将让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要(yào)板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半(bàn)导体的制裁已经(jīng)到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年(nián)10月7日美国(guó)半导体出口新法案对(duì)我国晶(jīng)圆厂极限施压之(zhī)后(hòu)，进一步的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一(yī)方(fāng)面在国内设备厂商(shāng)的配合(hé)下(xià)，继(jì)续研发攻克先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我国先(xiān)进制(zhì)程的扩产造成了(le)一定的影响，但(dàn)是另外一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯片设备(bèi)的(de)国(guó)产化率(lǜ)却取得了(le)突飞猛进(jìn)的增长(zhǎng)。在全球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于下(xià)行周期的大背景下(xià)，国产替代(dài)进程加速对(duì)设备材料EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一(yī)口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业(yè)绩一(yī)路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业(yè)绩最强的(de)主动权益基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基(jī)金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩(jì)也(yě)让这只冠(guān)军基(jī)金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安积(jī)极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于(yú)投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基(jī)金的话题也屡见报端，成为基(jī)民热(rè)议的(de)话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及(jí)投(tóu)资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季(jì)度规模均出现(xiàn)上涨，除(chú)了诺安(ān)积极回(huí)报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样(yàng)规(guī)模暴增，从(cóng)去年(nián)底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也从(cóng)去年底(dǐ)的(de)293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成(chéng)为(wèi)一季度(dù)末“300亿(yì)基金经理俱(jù)乐部”中的(de)一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全(quán)球基金分管投研(yán)的副(fù)总，市场上(shàng)管理规模(mó)超过(guò)700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向也受(shòu)到(dào)市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况(kuàng)看，谢治宇(yǔ)主要(yào)加(jiā)仓半导(dǎo)体及光模块相关(guān)板块(kuài)，他也(yě)坦言在(zài)一季度(dù)主要对对人工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全部是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙(lóng)头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于设(shè)备检测(西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学cè)、产品盘点、安(ān)检等多类产品。在(zài)4月15日(rì)发布的《投(tóu)资(zī)者关(guān)系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视(shì)的营收(shōu)增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计算和人工(gōng)智能(néng)领域提提供以芯片为(wèi)基础的解决方案(àn)，目前主要产品包括内(nèi)存接口等(děng)。晶(jīng)晨股份也(yě)是(shì)全球布(bù)局(jú)、国(guó)内领先的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中(zhōng)际旭创(chuàng)今(jīn)年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个季(jì)度的时(shí)间就狂买8个(gè)多亿(yì)，直接买进(jìn)第(dì)七(qī)大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的(de)四(sì)只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度(dù)退出兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管(guǎn)理的(de)另外一只可(kě)投港(gǎng)股的兴全合宜(yí)基(jī)金(jīn)在(zài)一季度除(chú)了加仓半(bàn)导体等板块之(zhī)外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股(gǔ)也是(shì)其(qí)主(zhǔ)要(yào)加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一(yī)季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季(jì)度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板(bǎn)块分(fēn)化更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　基(jī)金报(bào)告期内维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖掘公司(sī)长期成长(zhǎng)价值，不(bù)断寻找具有良好(hǎo)投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核(hé)心(xīn)竞争力在当年弱市环境下(xià)斩获超47％的收益，让(ràng)招商基(jī)金朱红裕成为市场备受关注的基(jī)金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争力一季报的披露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和路径。从股票(piào)持(chí)仓来看，一季度末该基金股票市值占基金总(zǒng)资产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最(zuì)高值，显示出一种积(jī)极的(de)态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱(zhū)红裕配置(zhì)A股比例有所(suǒ)降(jiàng)低(dī)，配置港(gǎng)股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置中国(guó)大(dà)陆、中国香港股票市值占基金净值比例分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置来看，重点布局了(le)信息(xī)技术、可(kě)选消(xiāo)费等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健(jiàn)康(kāng)持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱红裕整体做了(le)一(yī)些持仓调整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前(qián)十大(dà)重仓股之列，通威股份(fèn)、希望教(jiào)育、中航光电则退出前十(shí)大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季度初期(qī)，我们基于对经济复苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相对较高(gāo)的部(bù)分(fēn)制造(zào)业，增持了计算机、大众消费品等行业(yè)，同时，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢低增持了港股中可能面临业(yè)绩拐点的(de)物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定的超额收益，但(dàn)市场的博弈(yì)程度超(chāo)出了我们的预期，导致对部分行业的(de)定价出现了较为显著的(de)偏离。我(wǒ)们(men)将基于中(zhōng)长期(qī)的(de)行(xíng)业研究视野，逆(nì)势而行。

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