今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiān千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么g)港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基金一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经(jīng)理表示(shì)，预计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入(rù)加速扩(kuò)张，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不(bù)同(tóng)份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益(yì)基(jī)金(jīn)近400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港股为投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季(jì)度末，这(zhè)些基金的港股平(píng)均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的港股数(shù)字(zì)经济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)加大了(le)对(duì)港股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开(kāi)源沪(hù)港深新(xīn)机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时(shí)港股通(tōng)红利精选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十大港股分(fēn)别为(wèi)腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等(děng)领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为(wèi)中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中国石(shí)油化工股(gǔ)份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越(yuè)秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基(jī)金(jīn)在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博(bó)在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国经济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业恢(huī)复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀(zhàng)数(shù)据以(yǐ)及突发的银(yín)行风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加息(xī)进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股市场将在(zài)波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，在板块(kuài)配置方面(miàn)，我们(men)将加(jiā)大对政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高景气(qì)的(de)制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字(zì)经济基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历了过去(qù)2年的合(hé)规整治(zhì)及业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具(jù)有良好的(de)投资性价比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平台(tái)和算千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么法(fǎ)的整合能力，通过推出(chū)人(rén)工智能相关模(mó)型及应(yīng)用(yòng)，提(tí)升自身运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作(zuò)为(wèi)人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长期(qī)看(kàn)好港(gǎng)股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地(dì)，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支撑港股公(gō千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么ng)司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一(yī)定的增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半(bàn)年(nián)有所回落。对于(yú)估值相对较(jiào)高(gāo)的行业将有(yǒu)一定的(de)压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的估(gū)值仍将(jiāng)受到一(yī)定(dìng)程度的压(yā)制，但(dàn)是当(dāng)行业龙(lóng)头公(gōng)司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的(de)买入机(jī)会(huì)出现。生物医(yī)药行业仍将处在行(xíng)业(yè)快速增长的红利中，但(dàn)是(shì)随着中报业(yè)绩的(de)释(shì)放和四季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的(de)龙头公司(sī)可能会出(chū)现(xiàn)一定的调(diào)整，但是通过自下而上的方式(shì)生物医药行业(yè)仍将有机会选出(chū)有较好(hǎo)成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付(fù)倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们(men)预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且(qiě)即将迎(yíng)来收入(rù)加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入(rù)企业盈利的(de)拐点，这是推(tuī)动两地(dì)市(shì)场向上的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息(xī)周期临近尾(wěi)声(shēng)流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低(dī)位、风险溢价均在高(gāo)位的背景(jǐng)下(xià)，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高弹(dàn)性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望(wàng)成为全(quán)球投资的(de)主线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前期降(jiàng)本增效优的(de)行业和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期(qī)的(de)前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右(yòu)偏(piān)的(de)机会：关注在未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大(dà)于下行风险的行业。市(shì)场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性(xìng)超(chāo)预期的行业。供(gōng)需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的机会(huì)：关注(zhù)基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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