北(běi)京时间5月(yuè)6日晚，伯克希尔·哈撒韦(wéi)召开年度股东大会(huì)。公(gōng)司董事长93岁的(de)沃伦·巴菲(fēi)特和副董事长——99岁的查理·芒格先(xiān)生，一(yī)边(biān)吃(chī)喜诗糖果，一(yī)边回答(dá)了来自全球投资者5个(gè)多小时的(de)互动提问(wèn)。

　　在(zài)这次(cì)股东(dōng)会(huì)中，两位(wèi)奥马哈“先知”再(zài)度和投(tóu)资者分享(xiǎng)了投资(zī)、成功以(yǐ)及长寿的(de)秘诀，并就市场关注的AI、新能源、美国(guó)银行危机、苹果以及公(gōng)司“接班人”等热点话题进行了探讨。

　　例如，巴菲特在股东会上表示(shì)，他(tā)和芒格依然(rán)高度看好苹果(guǒ)公司。“如(rú)果让消费者选择，是放弃第二台车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大多数人会放弃(qì)第二辆车(chē)。这是消费(fèi)者行为对苹果(guǒ)公(gōng)司带(dài)来(lái)的机(jī)会(huì)。”

　　同时，也谈(tán)到(dào)了台积(jī)电(diàn)在产业链中(zhōng)的重要位置。巴菲特认为，“目前没有一(yī)家公司可以与台积电相比拟，这家公司拥有非凡的领导地位。”

　　为了(le)让读(dú)者能够(gòu)在第一时间获取(qǔ)本次股东会最新观(guān)点(diǎn)，筛选(xuǎn)出40条核心(xīn)精华内(nèi)容，以飨读者。

兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗trong>　　重点企业背后价值(zhí)

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不合(hé)理，

　　Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多(duō)

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加(jiā)油(yóu)站Pilot比英(yīng)国(guó)石油买Travel Centers贵的原因(yīn)是，买Pilot是一个分成三个阶段的(de)交(jiāo)易，第(dì)一个(gè)阶段价(jià)格(gé)很好，第二个阶段由于他们去年(nián)优异(yì)的(de)业绩对卖家(jiā)很有(yǒu)利。

　　自从我们在 2017 年购(gòu)买了(le)Pilot 的股份以来，这部(bù)分(fēn)股份(fèn)已进行了“股权”会(huì)计(jì)处理。2023年初(chū)，伯克希尔将购买Pilot的额外权益，这将使我们的所有权提高到80％，并导致我们在财务报表(biǎo)中充分整合Pilot的收(shōu)益、资(zī)产(chǎn)和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太(tài)合理，Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能(néng)够拥有多(duō)个(gè)

　　具备沃尔(ěr)玛一样分销能力的分销商

　　巴(bā)菲(fēi)特表示，“沃(wò)尔玛的(de)分销做的很(hěn)好，我(wǒ)们有很多产品(pǐn)供应给(gěi)它(tā)，但有些产品很难让人们(men)只去沃尔玛(mǎ)购(gòu)买，我(wǒ)们也会把产品的分销渠道多(duō)元化，我们希望(wàng)能够拥(yōng)有多个具备沃尔(ěr)玛一(yī)样(yàng)分销能力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖(táng)果(guǒ)虽然有101年(nián)的(de)历史，

　　但其魔力也不是无限的

　　再谈自身钟(zhōng)爱(ài)的喜诗糖(táng)果，巴菲(fēi)特说，“喜诗糖果(guǒ)当前面临的(de)问题不在于是(shì)否(fǒu)开新店。我(wǒ)和(hé)查理为了把这个品牌推向全球做(zuò)过很多尝试，每(měi)次(cì)我们(men)都(dōu)是(shì)在最初觉得走(zǒu)对了方向，但后来发(fā)现(xiàn)还是(shì)不(bù)行。喜(xǐ)诗糖果有(yǒu)101年(nián)的历史，虽然有自己的魔力(lì)，但魔(mó)力也不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业经营难(nán)题比较多

　　关于电影和迪士尼，芒格说，电影行(xíng)业是一个（经(jīng)营）非常困难的行业(yè)，是（竞争）非常严(yán)峻的行业(yè)。“举(jǔ)个例子，假如(rú)疫情(qíng)前有(yǒu)70％的业(yè)务，随着(zhe)疫情的来临，客(kè)流量减少了，但(dàn)电(diàn)影(yǐng)院不能减少(shǎo)影(yǐng)片供应，也(yě)不(bù)能减少(shǎo)其(qí)他(tā)消耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购动视(shì)暴(bào)雪的事(shì)情(qíng)上

　　微软已(yǐ)经做得非(fēi)常出色了

　　有投资人提问，伯克希尔出(chū)售动视(shì)暴雪(xuě)股份(fèn)是否影响到(dào)了微软对其的收购？对(duì)此，巴菲(fēi)特回复：“伯克希(xī)尔所有监管(guǎn)要求下应披露的事(shì)项都已(yǐ)在(zài)13-F或10Q文件里写明了。至于微软(ruǎn)，我认为(wèi)他们已经(jīng)做得非常出色了，为了达(dá)成这笔收(shōu)购，微软与英国(guó)有关部门积极地(dì)进行了合作，但这并(bìng)不代(dài)表他们最终(zhōng)一(yī)定(dìng)会成(chéng)功，这(zhè)也不是(shì)愿意多花钱就能解决的(de)问题(tí)。我还不清楚最终(zhōng)结果(guǒ)会如(rú)何，但即(jí)使这(zhè)笔收(shōu)购最(zuì)终没有成功(gōng)，也不(bù)代表(biǎo)微软或动(dòng)视暴雪有(yǒu)任何的缺陷。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度肯定(dìng)苹果公司，

　　其在伯克希尔(ěr)持仓占比(bǐ)已超过了能(néng)源业务

　　在股东大会上，巴(bā)菲(fēi)特高度肯定了苹果公(gōng)司。他说，“苹果公司在(zài)我们仓位中(zhōng)的占比超过了能源业(yè)务。虽然我们持(chí)有苹果(guǒ)的股份占比不高，但每年的权重(zhòng)都在增加。我(wǒ)不懂手机，但我能看明白(bái)消费者的(de)习(xí)惯。如果让消费(fèi)者选(xuǎn)是(shì)放弃买手机还(hái)是放弃买(mǎi)汽(qì)车，我想很多人会(huì)选放弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋(qū)势会如何发(fā)展(zhǎn)，但我们知道什(shén)么(me)是正确的(de)价格(gé)，我们可以在消(xiāo)费者行为方(fāng)面做一定的(de)预测，以及它(tā)对企(qǐ)业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆(liàng)车和(hé)买iPhone之间(jiān)选择，多数人可能会选择放弃买(mǎi)车

　　有投资者对于苹果占(zhàn)伯(bó)克希尔组合(hé)的35％表示担(dān)忧，认为这已经接近(jìn)了(le)危(wēi)险范围。

　　对(duì)此，巴菲特肯定(dìng)地表示，“你的美元是好(hǎo)的。”以(yǐ)此来表示，这(zhè)笔(bǐ)投资(zī)是没问题的(de)，甚至是非常有机会(huì)的。“铁路、能源和喜诗糖果等都是(shì)生(shēng)意，而苹果的商业模式(shì)更好。消费者花钱(qián)的(de)时候都(dōu)有(yǒu)自己的喜好，有(yǒu)些人会花1500美(měi)元买一部手机，同样，也有人花(huā)3.5万美元买(mǎi)第二辆(liàng)车。我认为，如果他们要么(me)放弃第二(èr)辆车(chē)，要(yào)么放(fàng)弃他们的iPhone，我想，他(tā)们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)芯片行(xíng)业台积电拥有(yǒu)非(fēi)凡(fán)的领导地位

　　《红周刊》事前发送(sòng)了提问，想了(le)解(jiě)伯克希尔在(zài)一(yī)个(gè)季度内(nèi)快速(sù)买(mǎi)入卖(mài)出兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗台积(jī)电的原因。在问(wèn)答环(huán)节，巴菲特(tè)对此进行了说明，在他看(kàn)来台积(jī)电是世界范围内管理最完善(shàn)且(qiě)最重要的公司之(zhī)一(yī)，即使(shǐ)是5至20年后(hòu)也(yě)不会变。

　　“我重估过，尽管很(hěn)多(duō)人想要提高美国的芯片(piàn)产(chǎn)能，但我认为，它只(zhǐ)能留在（中(zhōng)国）台湾地(dì)区。我(wǒ)们(men)通过Allegheny购买的一(yī)家(jiā)子公司参与了亚利桑(sāng)那州的部分(fēn)芯片工作，但至(zhì)少在我看来，目前(qián)我们没有(yǒu)一(yī)家公司可以(yǐ)与台积电比拟，这家公司拥有非凡(fán)的领导(dǎo)地位。何况它(tā)们还拥(yōng)有一位(wèi)91岁的创始人(rén)，这家公司非常(cháng)棒(bàng)。”

　　关(guān)于电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯(sī)克高估(gū)了自己，

　　可(kě)他是天才

　　有(yǒu)观众问巴菲特，你是否认为埃(āi)隆·马斯克高估了自己？巴菲特的(de)回答是，“是的，我(wǒ)认(rèn)为(wèi)埃隆·马斯克(kè)高估了自己(jǐ)，但他(tā)很(hěn)有才华(huá)。所(suǒ)以，他高估了一个不需要高估就(jiù)能成(chéng)为(wèi)天(tiān)才的人。他真的很聪(cōng)明，我想他的智(zhì)商(shāng)可能会(huì)超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的(de)）目标，他喜欢接受不可能的(de)目标。我们(men)的不同之处(chù)在于，我想(xiǎng)要的(de)不多，我在寻(xún)找(zhǎo)简单(dān)、确定性高的(de)工作，我不想要那么多的失(shī)败。但埃隆(lóng)·马斯克需要(yào)狂热，致力于解决不(bù)可能的问题。我喜欢我现在的生活(huó)方式，我不喜欢和他在一起(qǐ)，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽(qì)车即将大获(huò)成功，

　　但我并不(bù)喜欢

　　关(guān)于新(xīn)能源和汽车厂商，巴菲特(tè)表示，“很长一段(duàn)时间内，我和(hé)查理都觉得，汽车行业太艰(jiān)难(nán)了。例如福特汽车公司，曾经(jīng)亨(hēng)利·福特看起(qǐ)来拥有整个世界，但(dàn)20年后，他们正在赔钱(qián)。前几天(tiān)，我读了通(tōng)用汽车公司1932年的(de)年度报告，其中显示，他们有19000个经销商，而当时人口大约是1.2亿(yì)左右。现(xiàn)在美(měi)国有3.3亿(yì)人，所有汽车品牌只(zhǐ)有18000左右个(gè)经销(xiāo)商。此外，美国的(de)汽(qì)车公司还(hái)会面临来自世界各地的(de)竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也并非如(rú)此，法拉利(lì)就处于一个(gè)特殊的位置。虽然(rán)我们觉得，汽车不(bù)是(shì)一个吸引人的行业(yè)，但(dàn)电(diàn)动汽(qì)车即将大(dà)获成功。现在它带(dài)来了巨(jù)大的成(chéng)本和巨(jù)大的风(fēng)险(xiǎn)，但(dàn)我不喜欢巨(jù)大的资金成(chéng)本和巨(jù)大的风险(xiǎn)。”

　　关于新技术(shù) 新(xīn)能(néng)源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智(zhì)能持怀疑态度

　　在回答新加坡投资者关于人工智能(néng)的问题时(shí)，芒(máng)格表示，如果你(nǐ)到中国的(de)比亚迪工(gōng)厂去看一看，会发现自动化(huà)操作程度非常高，但(dàn)我(wǒ)还是(shì)觉得用人可能更好，因为人工智能(néng)并不能取代(dài)很多领(lǐng)域的人才。

　　巴菲特也表示，人(rén)工智能虽然可以做一些令人惊奇(qí)的事情，比尔盖茨也曾(céng)带我去看(kàn)微(wēi)软的产品，但(dàn)这类产品仍不完善，譬(pì)如(rú)目(mù)前还不能讲笑话。发(fā)明AI的(de)初衷是好的，但很多事情是不能掌控的。人(rén)工智能可以改变全世界，但它并不能改变人(rén)类的思(sī)维(wéi)和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚(zhuàn)取超额收益的机会在降低，

　　但总会有新技术(shù)创造新(xīn)机会

　　巴菲特说，“现(xiàn)在赚取超(chāo)额收(shōu)益的(de)机会在(zài)相对降(jiàng)低(dī)，但这并不代表没有投资机(jī)会。从(cóng)1940年(nián)到现在，无论汽车、工业、飞(fēi)机以(yǐ)及能源等(děng)领(lǐng)域都有(yǒu)新的(de)改(gǎi)变，新的(de)事物(wù)永远在不断出(chū)现，而且会取代一些原有的(de)技(jì)术(shù)，因此(cǐ)，在这(zhè)其(qí)中会存在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克(kè)希尔在新能源方面

　　做了很(hěn)多(duō)投入，但还远远不(bù)够(gòu)

　　针对新能源前景，巴菲(fēi)特说(shuō)，“之(zhī)前买下伯(bó)克(kè)希尔能源这(zhè)家公司(sī)，就是(shì)希(xī)望(wàng)能够帮(bāng)助(zhù)解决一些环境方面的问题。从传统能源(yuán)向(xiàng)新能源(yuán)的(de)转变，我(wǒ)们在这(zhè)个方面(miàn)做了非常多的投入。不(bù)过，现在做的还(hái)远远不够。”更多精彩观点请关(guān)注(zhù)证券市场红周(zhōu)刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望2030年的碳(tàn)足(zú)迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非保险业(yè)务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝(bèi)尔表示(shì)，“我们现在(zài)正(zhèng)在(zài)经(jīng)历能源行业的变革，全(quán)球都是如此，我们有3家美国的公(gōng)共事业公司，我们希望能够(gòu)在全国的每一(yī)个州制定不同(tóng)的计划，然后将这些计划进行整合。我们也将我们(men)的目标进(jìn)行了同(tóng)步规划，我们希望2030年的碳足迹与2005年相比能够降低50％。这是我(wǒ)们在公(gōng)共(gòng)事业方(fāng)面希望能够(gòu)取得的成绩，但这个(gè)过程是不容(róng)易的(de)”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行事件引发的蝴(hú)蝶效应

　　会扰乱世界(jiè)金融体系

　　在针对投资者提出的硅谷银行破产事件(jiàn)会带来怎样的经济后果时(shí)，巴(bā)菲特(tè)表示，这(zhè)是灾难性的，即使联(lián)邦(bāng)存款保险公(gōng)司的限额是25万美元，这是法令的规定，但这不是美国的行为方式，就像他们不会让债务上限导(dǎo)致世界陷入(rù)混乱一(yī)样。他(tā)判断FDIC不会有人愿意公开向(xiàng)美国公众解释(shì)为什么只有25万美元有“存款(kuǎn)”保险，这(zhè)次(cì)事件(jiàn)引(yǐn)发的后(hòu)续问(wèn)题会扰乱世界(jiè)金(jīn)融体系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银行存款挤兑感到担(dān)忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说(shuō)，“银(yín)行业一直以来的情况都非(fēi)常(cháng)相似，恐惧总是会传染的(de)，我父亲在1931年(nián)因为(wèi)银行挤兑而失去了(le)工作。不(bù)过，这些(xiē)年来(lái)，银(yín)行系统发生了很大变化。二战后的那(nà)一年，有多达2000家银行倒(dào)闭，也是(shì)在(zài)那时(shí)，我们(men)做了(le)一件非常明(míng)智的事情，就是成立联邦(bāng)存款保险公(gōng)司。现在已经是2023年了，人(rén)们仍（对银行挤兑）感到担忧，这是不(bù)应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联储多次(cì)修改(gǎi)规则

　　导致银行系(xì)统风(fēng)险(xiǎn)增加

　　巴菲特说，“美(měi)联(lián)储(chǔ)被(bèi)赋予了制定(dìng)保(bǎo)证金要求的(de)责(zé)任。他们改变了很多次保证金要求，因为我(wǒ)们都知道(dào)，借了(le)很多钱的人(rén)会给银(yín)行(xíng)系统带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联储解(jiě)决不了财政问题

　　由于美联储投(tóu)放的(de)天量流动性，引(yǐn)发了(le)严重的通货膨(péng)胀，市场普遍在批评(píng)美联(lián)储(chǔ)失职。不过，巴菲特却认为，问题不在(zài)美(měi)联(lián)储，“他们无法解决财政(zhèng)问题，他们正在履行其(qí)职能。现金(jīn)也不(bù)是垃圾。”

　　不(bù)过芒格对此也不(bù)很乐观，他表示，我们在(zài)第二(èr)次世界大战中付出了代价。我们(men)每个(gè)人，包括(kuò)学校(xiào)的孩子和其他(tā)人，也包括(kuò)我自(zì)己。我们(men)购(gòu)买(mǎi)了最(zuì)初所谓的战争(zhēng)债券、国防债券和储(chǔ)蓄(xù)债券等等(děng)。如果不停(tíng)印钞票，我无法预计宏观环(huán)境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银行(xíng)可以有新发明，但要恪守旧的价值(zhí)观

　　巴(bā)菲特说，“银行业可以有各种各样的新(xīn)发明，但它需要(yào)有旧的价值观(guān)。我们(men)不知道会发(fā)生什(shén)么，因为在目前(qián)的情况下(xià)，可(kě)能会(huì)发生很(hěn)多事(shì)情。你必(bì)须(xū)有(yǒu)惩罚(fá)，打击那些制(zhì)造问题(tí)的人(rén)。如果他们承(chéng)担(dān)了不该(gāi)承担的风险，如果你要改变人(rén)们未来的行(xíng)为方式，风险就必须落在他(tā)们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年(nián)前，

　　我们准(zhǔn)备(bèi)买下(xià)许多银行

　　巴菲特说，“如果你(nǐ)遵循健全的银行投资方法，不做别(bié)人做的一些风险性(xìng)事情，银(yín)行可能是一个非常不错(cuò)的投资。最初(chū)在1969年，查(chá)理和(hé)我(wǒ)以1900万美元投资了一家银行。如果1970年的《银行(xíng)控(kòng)股(gǔ)公(gōng)司修正法案》没有(yǒu)通(tōng)过，我(wǒ)们最终可(kě)能会(huì)拥有许多银行，而不(bù)是许(xǔ)多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人们对(duì)货币失去信心，

　　这不会是一个好现象

　　针对去(qù)美元化(huà)与“放水”，巴菲特说(shuō)，“美(měi)元是储备货币(bì)，我(wǒ)看不到任(rèn)何其他货币能够取代它。我(wǒ)觉得没人能理解现在的情况，只有鲍威尔（美联(lián)储主席）可能比我们(men)更清楚，但是他也不能完全控制我(wǒ)们的财政政策。当疫(yì)情发生的时(shí)候(hòu)，并没有人(rén)知道需要印多少(shǎo)数(shù)额的货币才能(néng)解决问题(tí)，而直到(dào)它(tā)失控(kòng)。人们会(huì)对货(huò)币失(shī)去信心，他(tā)们的(de)行为方(fāng)式可能会完全不同。我们无法预测，但我们知道这不是一个好现(xiàn)象(xiàng)”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可(kě)保(bǎo)险仍(réng)是一家保险公司

　　巴(bā)菲特(tè)表示，过去10年，虽然有很(hěn)多上(shàng)市公(gōng)司涉(shè)及保(bǎo)险业务，但没(méi)有一家是自己愿意去投的。虽(suī)然有人诟病盖可保险(xiǎn)已经是一家(jiā)技术公司(sī)，但在我们看来(lái)，其依然是一(yī)家保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司。他同时解释，盖可在(zài)技术方面需要(yào)做的(de)工作(zuò)要比想(xiǎng)象的多(duō)很(hěn)多。

　　作为政府(fǔ)雇员保险公司，盖可第(dì)一季(jì)度业绩(jì)表(biǎo)现得非常好(hǎo)，这(zhè)背后有两(liǎng)个原因(yīn)，首先是减少了(le)前(qián)一年的保险准备金，其次一季度还是汽车保险(xiǎn)的旺季，此外在远程信息处理方面，盖可也(yě)取得了长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从(cóng)来就不特别活跃

　　在回(huí)答有(yǒu)投资者提(tí)出的商(shāng)业(yè)地产损失情况有多严重，和伯(bó)克希尔(ěr)是否会(huì)在商业地产领域(yù)更活跃时？巴菲特表(biǎo)示，伯(bó)克希尔在商业地产(chǎn)领(lǐng)域从来不是特别活跃，因此(cǐ)也不会(huì)受到不良贷款等一系列负面因素影响。

　　但美国和世界很多地方市中心的空洞(dòng)化却(què)是非常严重的，它会影响很多(duō)人。建筑(zhù)不会消失，但所有者会变化，人们总是喜(xǐ)欢买没(méi)有追索权的房地(dì)产(chǎn)。

　　24.

　　伯(bó)灵顿(dùn)铁路的重(zhòng)点是

　　以安全的(de)方式(shì)恢复长(zhǎng)期运营

　　在回答有投资者提出的伯灵顿北方圣(shèng)太菲铁路公司面临的机(jī)遇和挑战时？巴(bā)菲特表示，他密切关注(zhù)这一团队(duì)的(de)运营(yíng)指标，其中不仅(jǐn)有(yǒu)美国(guó)的铁路(lù)，而且(qiě)还(hái)有加拿大的铁路。

　　他(tā)强调(diào)：“2022年因(yīn)为疫情确(què)实经(jīng)历了一(yī)段困(kùn)难时间，但好在我们走出疫(yì)情和供应方(fāng)面的挑(tiāo)战，不(bù)过(guò)还面临劳工问题和其他一些问(wèn)题。我们的(de)团(tuán)队(duì)优先考(kǎo)虑的是恢复铁(tiě)路的长(zhǎng)期运(yùn)营，而(ér)不是短期(qī)专(zhuān)注于在(zài)20年内达(dá)到(dào)某一运营指标，要长期为客(kè)户提(tí)供可(kě)持续的(de)优质服务。”

　　复盘投(tóu)资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一次情绪化投(tóu)资决定

　　在回答(dá)有没有因为情(qíng)绪(xù)作(zuò)出错误的投资决定时，巴菲特表(biǎo)示(shì)：“虽然(rán)在生活中谁都不想(xiǎng)成为(wèi)一个(gè)没有感情的(de)人，但肯定想在做投资(zī)或商业决(jué)定时成为一个(gè)没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投(tóu)资并创(chuàng)造(zào)了

　　超(chāo)过5000亿(yì)美元的股(gǔ)东权益

　　巴菲特强(qiáng)调(diào)：“如果我们(men)拥有更多(duō)的(de)企业，企业赚更多的钱，作为股东(dōng)的份额，作为伯克希尔(ěr)的(de)所有者，每年(nián)都(dōu)在增加，而(ér)投资者不需要(yào)花任何(hé)钱。我们投(tóu)资并创造了超过5000亿美元的股东权益和超过300亿美元的运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们收购的机(jī)会是非常有限的

　　关于是(shì)否对(duì)持(chí)有的超过1000亿美元(yuán)的现(xiàn)金充满(mǎn)信(xìn)心？巴(bā)菲特回答道，为什么要派发现(xiàn)金？我(wǒ)们感兴趣的、真正想做的是收购(gòu)伟(wěi)大的企业。我们(men)可(kě)以做到(dào)以500亿或750亿美元的价格，收购一(yī)家价值1000亿美(měi)元(yuán)的(de)公司。

　　“适当的情况下，没有(yǒu)人能像我们一样达成交易。2008年(nián)我收购了一大(dà)堆(duī)公司，这种(zhǒng)事情(qíng)会再(zài)次发(fā)生(shēng)。但问(wèn)题是，我们收(shōu)购的(de)机(jī)会是非常有限的，所(suǒ)以(yǐ)当(dāng)一家好公司面临被卖(mài)掉的时候，我们(men)需要(yào)足够的(de)资(zī)金。但(dàn)我们的(de)股东(dōng)可能会把股票卖(mài)得太便宜，而且无法做什么让股价稳步上涨(zhǎng)。我们有足够的钱，我们正在用我们所拥(yōng)有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资(zī)的秘诀是洞悉消费者的行为

　　关于公(gōng)司如何在短期利润(rùn)和长期防御(yù)能力之间做出选择？巴菲特(tè)对此表示：“我们(men)不(bù)关心季度预算是否(fǒu)达标，我(wǒ)们(men)感兴趣的(de)是(shì)，永远拥(yōng)有一个美好的(de)事业。好的(de)企业不多，但我们确实找到了(le)一些，例如，当我们在1966年试图(tú)涉(shè)足百货商店业务时(shí)，我(wǒ)们学(xué)到的是，在奖品上做图(tú)案绘制(zhì)，这可以算是一(yī)件愚蠢的事。我(wǒ)们一(yī)直在试(shì)图洞悉的是消费者的行为，我(wǒ)们不能洞悉企业的技术(shù)趋势，如果能(néng)做到这点，那也能获利！但这并不(bù)重(zhòng)要。”

　　回应(yīng)接班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重(zhòng)申，格雷格·阿贝(bèi)尔将(jiāng)接班(bān)！

　　关于投资人关注的接班(bān)人话题，巴菲特说，“格雷(léi)格•阿贝尔一(yī)定会继(jì)承我的(de)工作，当(dāng)然现在我还在(zài)位(wèi)，格雷格的主要价值是可以把一些事情(qíng)做得更好，或者去管(guǎn)理更多的事情。阿(ā)吉特•贾恩也(yě)会(huì)给他一些好的建(jiàn)议，但(dàn)格雷格是做出最终决定的那(nà)个(gè)人(rén)。未来我们(men)还需(xū)要更多的优秀人才兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗(cái)，去涉(shè)及更多的业务。如果这些人不足(zú)够聪明，我(wǒ)们是绝不会让(ràng)他们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优秀在于从不会频繁更换经(jīng)理人

　　查理(lǐ)•芒格表示，“伯(bó)克(kè)希尔有很多(duō)很优(yōu)秀的经(jīng)理人，相对其他大型公司(sī)，伯克希尔(ěr)之(zhī)所以能够做(zuò)的更好(hǎo)原(yuán)因之一，是从不会频繁更换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可(kě)：

　　阿吉特•贾恩的地位无(wú)可取代

　　沃(wò)伦•巴菲特说，“阿(ā)吉特•贾恩是全球选(xuǎn)出的十大最佳保(bǎo)险(xiǎn)经理人之一，他的地(dì)位无可取代。阿吉(jí)特从不(bù)会去尝试(shì)改(gǎi)变一(yī)个(gè)体系(xì)，而总是会去改善一个体(tǐ)系。我很享受与他交(jiāo)流(liú)，以前我们每天都会聊天(tiān)，现在没有(yǒu)那么频繁了，但(dàn)他绝对是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透(tòu)露到(dào)访日本五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到(dào)了为何(hé)到访(fǎng)日(rì)本，并参观(guān)五大商(shāng)社。“我去那里(lǐ)的部分原因，是(shì)为了把格雷格介绍给那些生意伙伴。至于那些企业，让人感到非常惊喜”，巴(bā)菲特说。

　　格雷格补(bǔ)充道，“我(wǒ)们确实希望和(hé)（那些企业）有长期合作(zuò)的机会。它们是一些令(lìng)人(rén)难以置(zhì)信的投资机(jī)会(huì)，一直是非常好的投(tóu)资机会。我(wǒ)很喜欢(huān)这些公司的文(wén)化和(hé)历史。我(wǒ)们对五大(dà)商社的两天走访(fǎng)是非(fēi)常(cháng)棒的。”

　　伯(bó)克希尔(ěr)未来(lái)展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年后的伯克(kè)希尔：

　　被股东眷顾，为社(shè)会(huì)带来幸福感(gǎn)

　　在问(wèn)答环节，巴菲(fēi)特提出了一百年后伯克希尔的发(fā)展愿(yuàn)景，他(tā)说，希望这家(jiā)公司仍能被股东们眷顾，并且为(wèi)社会带来幸福(fú)感，拥有无限的资本(běn)和大(dà)量的人才。“就像(xiàng)格雷(léi)厄姆1949年写下的书时至今日(rì)依然畅(chàng)销且屹(yì)立不倒一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大部分公(gōng)司都(dōu)要多

　　巴菲特表示(shì)，“伯克希尔(ěr)被认为是(shì)一个国(guó)家(jiā)的资产而非负债，以往记录(lù)已经(jīng)说(shuō)明了(le)这一(yī)点。未来12~15年，伯克希(xī)尔的资本还是(shì)会比大部(bù)分公司都(dōu)要多，也仍然可(kě)以(yǐ)在(zài)国家的经济(jì)中投入非常(cháng)多的钱，带来更多的(de)就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔的(de)股(gǔ)票回购不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷格(gé)继任后，他(tā)仍(réng)会做出与现(xiàn)在相同的股票回购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非(fēi)保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔补充道(dào)：“沃伦和查理定下了非常优(yōu)秀的回(huí)购计划框架，我会继续沿用，因(yīn)为(wèi)股票(piào)回购将同时(shí)对股(gǔ)东和公司自身的(de)运营产(chǎn)生益(yì)处，如果资本足够且股票很有吸引力，那么为(wèi)什(shén)么不通过回购来提(tí)升单股(gǔ)内在价值呢？因此当时(shí)机(jī)来临，我们会成为活跃的股票(piào)回购方。”

　　谆谆人生(shēng)教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自己写讣(fù)告(gào)，

　　并逆向行(xíng)动，人生的路就清晰(xī)了(le)

　　在回答关于遗产规划的问(wèn)题(tí)时，巴菲特说，在伯(bó)克希尔，只要(yào)把某几(jǐ)只股(gǔ)票拿(ná)好(hǎo)就行，但这并不(bù)适(shì)合所(suǒ)有(yǒu)人。如果你想(xiǎng)要你(nǐ)的孩子拥有(yǒu)某种价(jià)值观，重要(yào)的是：你要践(jiàn)行这样的价值观，并和他们谈论这个(gè)价值观，从他们出生(shēng)起，他们就在学习你。“你的意志(zhì)与此(cǐ)有关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果你想弄(nòng)清(qīng)楚如何度过这(zhè)一生，你可(kě)以写一下讣(fù)告，并进(jìn)行(xíng)逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特(tè)：

　　我年事已高但没有写(xiě)过遗嘱(zhǔ)

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“之前观察过很多富裕家庭，它(tā)们在财产规划分配上都存在各自的问题(tí)。我年事(shì)已高，可我(wǒ)并没有签过遗嘱，因为签订遗嘱需要孩子的(de)理解(jiě)以及(jí)他们的建议。这(zhè)件事情对于孩子而言，在(zài)20岁(suì)和60岁(suì)的不同时期来做，效果是不一样的”。

　　在他(tā)看来，过(guò)早(zǎo)向孩子宣告遗嘱会绑架他(tā)们(men)的成长。“有一些人完全不向(xiàng)他(tā)们的(de)孩子透露任何遗嘱(zhǔ)有关的(de)事情(qíng)，而(ér)有些人则(zé)用遗嘱去(qù)绑架孩子的成(chéng)长(zhǎng)。当过早地(dì)向孩子宣读遗嘱，比如在(zài)他(tā)们的成长阶段，让他(tā)们知(zhī)道遗(yí)嘱上的(de)内容——这在以(yǐ)后(hòu)会很难更改，我认为这是家长犯下的(de)一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的(de)秘诀：

　　活到老学(xué)到老，并学会感(gǎn)恩

　　会上(shàng)，查理·芒格说(shuō)，“成功很简单，比如花钱要量入(rù)为出，花的钱要比赚的钱少；避免(miǎn)身(shēn)边有能量的(de)人(rén)和活动；要活到(dào)老学(xué)到(dào)老，要学会感(gǎn)恩。如果(guǒ)你能做到这一切，那你一定(dìng)会(huì)成功(gōng)。如(rú)果做不到，成(chéng)功就(jiù)需要更多的运气(qì)，当然，你一定(dìng)不要把自己(jǐ)的命运(yùn)都(dōu)押宝在(zài)运(yùn)气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔(ěr)赛”？和自(zì)己喜欢的人一起工作，业务中(zhōng)没有困难(nán)

　　巴菲特说，“我们的业务中没有(yǒu)困(kùn)难，我们(men)都非(fēi)常热(rè)爱自己的事业。每天早上(shàng)起床时，我都(dōu)感觉非(fēi)常棒。和(hé)一(yī)群(qún)我(wǒ)喜欢的人一起工作，彼此欣赏对方，而且我上班(bān)通勤也(yě)只需要约(yuē)5分(fēn)钟的路(lù)程，这是非常理想的(de)工(gōng)作(zuò)环境，没有(yǒu)什么能比这(zhè)更美妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时常(cháng)关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的(de)排(pái)名

　　股东大(dà)会(huì)上，巴菲特再度提(tí)起本·格雷厄姆在投资(zī)上对他(tā)产生的(de)积极影响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷厄(è)姆在他(tā)的(de)书中写下(xià)一些非(fēi)常有说服力的话(huà)，告(gào)诉(sù)我我在过去8、9年间所从(cóng)事和热爱(ài)的工作都(dōu)是(shì)错误的。我看(kàn)了这本(běn)书（注：即《聪明的投(tóu)资者》）一遍(biàn)又一遍。无论他(tā)的(de)想(xiǎng)法是(shì)否正确，我都非常(cháng)喜欢，甚至还不(bù)时(shí)去亚马逊(xùn)看(kàn)看这本(běn)书的(de)排名，它一直在畅销(xiāo)榜上排在(zài)差不多第300名或第(dì)350名的位置(zhì)。试(shì)想(xiǎng)下，到哪(nǎ)里再找(zhǎo)一本书在其领域里具有这样持续(xù)的(de)地位？”

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