金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境内(nèi)外投资者合(hé)法权益，维护利率(lǜ)互(hù)换市场秩序，中国人民(mín)银行制(zhì)定了《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表示，未来中国人(rén)民银行(xíng)将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提(tí)供(gōng)更(gèng)加便(biàn)利高效的(de)风险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将结(jié)合各(gè)方面情(qíng)况，在(zài)风险可(kě)控、对等(děng)互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门负责人就《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于境外央行、国际(jì)金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币(bì)投资银行间市(shì)场(chǎng)有关事宜(yí)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)进一(yī)步做好(hǎo)2升是多少斤啊 2升是多少毫升境外机构(gòu)投(tóu)资者投资银行间债券市(shì)场有关事(shì)宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国(guó)人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券(quàn)市场准入备案(àn)的境(jìng)外投资者等(děng)，可根(gēn)据(jù)《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境内外投资(zī)者可以签(qiān)署的协议范围是什么(me)？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)开展“北向互换通”交易(yì)前可(kě)以与交易对手方签署经中国(guó)人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品协议(yì)。境内(nèi)投资者应当(dāng)将是否签署(shǔ)协议(yì)、签署(shǔ)协议类型(xíng)等事项向中国(guó)外(wài)汇交易中心备(bèi)案(àn)。目(mù)前，中国(guó)银(yín)行(xíng)间市场交易(yì)商协会(huì)正在研(yán)究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待(dài)其(qí)正式(shì)发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶(ji2升是多少斤啊 2升是多少毫升ē)段可在银(yín)行间市(shì)场开(kāi)展符合集中清算(suàn)要求的(de)人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电(diàn)子交易平台(tái)、境内电子交易(yì)平台(tái)包括哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的对手(shǒu)方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其(qí)他(tā)受认可的电子交易平台，受(shòu)认可(kě)的境内电子交易平(píng)台为中(zhōng)国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互(hù)换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易在境内电(diàn)子(zi)交易平台达成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投资(zī)者可通过中国人民银行认可(kě)的境外电子交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的连接(jiē)，向境内电子交易平台(tái)发送交易指令(lìng)，与(yǔ)“互(hù)换(huàn)通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内(nèi)清(qīng)算(suàn)机(jī)构和(hé)香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银(yín)行认可的境内清算机构为银行间市(shì)场(chǎng)清算(suàn)所股份有限公司(sī)（以下简称上(shàng)海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为香港交易所旗下香港场外(wài)结算(suàn)有限公(gōng)司（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)场(chǎng)外结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资(zī)者开展集中(zhōng)清算(suàn)的(de)主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得(dé)场(chǎng)外结(jié)算公司清(qīng)算会员资格或作(zuò)为清算客户委托场外结算公司综合清算会(huì)员代理清算(suàn)，并与场外结算公司综合清算会员(yuán)签订客(kè)户清算(suàn)协议。交易(yì)达成后，境内外清算机构对交易(yì)进行(xíng)风控检查，对于符(fú)合集中清算要求的(de)交易及时纳(nà)入集(jí)中清算。境外机构通(tōng)过场外结算公司或其(qí)综合清算会(huì)员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内外清算机(jī)构如何进(jìn)行衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是(shì)指清算(suàn)机构作为中央对手方针对(duì)已成交的交易充(chōng)当(dāng)买(mǎi)方的(de)卖方和卖方的(de)买方的一种法(fǎ)律安排，并据(jù)此与买方和卖(mài)方建立两(liǎng)个新(xīn)合(hé)约，以清偿买卖双方之间的初始债务(wù)。“北向互换通(tōng)”业务中，境外(wài)与(yǔ)境内参与者达成(chéng)的交易在经(jīng)过上海清算所与(yǔ)场外结算公司的集中清(qīng)算审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将(jiāng)交易进(jìn)行合约替(tì)代(dài)，进入集中清算，生成(chéng)为三个独立的新合(hé)约，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算(suàn)公(gōng)司、场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与境内参(cān)与者(zhě)之(zhī)间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交(jiāo)易，依(yī)照成交双方约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下的(de)跨(kuà)境(jìng)资金流动(dòng)如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司之间(jiān)的跨境资金结算主要通过人民币(bì)跨境支付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行开立人(rén)民币(bì)基本存(cún)款账户和人民币“互换通”结(jié)算专用存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为(wèi)极(jí)端情况(kuàng)下应急(jí)结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包(bāo)括：“互(hù)换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情况(kuàng)下(xià)所融入资金的(de)本息和(hé)费用以及符合中国(guó)人(rén)民(mín)银行规定的其他(tā)收入(rù)支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为2升是多少斤啊 2升是多少毫升“互换通”业务风控方(fāng)案(àn)的一部分，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算所(suǒ)之(zhī)间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立(lì)“互换(huàn)通”资源池(chí)安排(pái)。双方向“互换(huàn)通”资源(yuán)池缴纳担保品(pǐn)，该资源池(chí)独立于每(měi)一中央(yāng)对手方从(cóng)各自清算(suàn)参与者收取和(hé)追缴的(de)保(bǎo)证金(jīn)、清算基金(jīn)之外，不用(yòng)于(yú)任(rèn)何会员机构的违约损失分摊(tān)。上海(hǎi)清算所向资(zī)源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳的(de)资金存(cún)放(fàng)在以场外结(jié)算公司名义(yì)于境外开(kāi)立(lì)的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公(gōng)司向资源池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义(yì)于境内(nèi)开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人民币(bì)/外币账户(hù)，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨(kuà)境债权债务登(dēng)记及额(é)度管理要求。场外结算公(gōng)司与(yǔ)上(shàng)海清算所每日基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算(suàn)“互换通(tōng)”资(zī)源池要(yào)求(qiú)，并通过境内外存(cún)管银行办理(lǐ)人民币或外币资金(jīn)的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机构(gòu)应当及时履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海清算所(suǒ)和(hé)境内资源池存管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信(xìn)息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息(xī)；被撤销的交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边(biān)结算补偿金的(de)，相关境内结算银行应当(dāng)进行跨境人民(mín)币收(shōu)支信息报送。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投资(zī)者等相关主体应当按照(zhào)规定履行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易(yì)和资源池业务由上海清算所集中进行国际(jì)收支统计申(shēn)报，补(bǔ)偿(cháng)金等不经由上海清算所清算的交(jiāo)易或资金(jīn)收付，由境内投资(zī)者等相关主体进行(xíng)国际收支统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理解(jiě)“北(běi)向互(hù)换通”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运(yùn)行(xíng)，“北向互(hù)换通”充分考虑境(jìng)外投资(zī)者(zhě)投资(zī)银行间债(zhài)券市场的情(qíng)况，初期(qī)全市(shì)场(chǎng)每日(rì)交(jiāo)易净限额为(wèi)200亿元人民(mín)币(bì)（即(jí)全部(bù)境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”开展利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易在轧差后的名义本金(jīn)净额每日不超过(guò)200亿元人(rén)民币(bì)），清算限(xiàn)额为40亿元人(rén)民币（即上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)之间净头寸对应的(de)“互(hù)换(huàn)通”资源池风险敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来，可根(gēn)据市(shì)场发展情况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)相(xiāng)关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售(shòu)业(yè)务的相关文件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人民银行关(guān)于明确跨(kuà)境人民币(bì)业务相关(guān)问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)调整人民币购(gòu)售业(yè)务管理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于拓宽人(rén)民币购售业务(wù)范围的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民(mín)银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公(gōng)厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民币购售业务宏观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善(shàn)人民币购售业务(wù)管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行进(jìn)入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外(wài)清算行和境(jìng)外参加行的业务(wù)模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信(xìn)息(xī)报送等相(xiāng)关安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和(hé)人民币购售业务管理规定，香港结算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参与(yǔ)交易(yì)的，其交易到期或不再(zài)继续(xù)参与的，原则(zé)上应(yīng)当(dāng)通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”投(tóu)资内地银行间金(jīn)融衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外汇的境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者可(kě)在(zài)香(xiāng)港结算(suàn)行办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换(huàn)，香港结算(suàn)行由此(cǐ)所产生的头寸可到境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可选(xuǎn)择(zé)一家香港结算行办理业(yè)务。香港结算(suàn)行为(wèi)境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确(què)保所兑换的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易(yì)到期所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资(zī)者和相关金融(róng)市场(chǎng)基础(chǔ)设施应当(dāng)向中国(guó)人民(mín)银行认可的交易报告库(kù)报告“北(běi)向互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人民银行(xíng)认可(kě)的“北向互换通”数据的(de)交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的(de)“北向互换(huàn)通”交易(yì)，境内外投资者无需另行报告。此外(wài)，中国人(rén)民银行和(hé)相关监管部门(mén)可(kě)以(yǐ)根据需要向基础(chǔ)设施调取与境(jìng)外投资(zī)者投资(zī)活(huó)动相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会发布相关(guān)配套(tào)业务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子(zi)交易平台、境内外清算机构将制(zhì)订(dìng)配套的业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资(zī)者(zhě)提供更加(jiā)便利高(gāo)效(xiào)的风险管(guǎn)理工具(jù)。另(lìng)外，两地(dì)监管当局(jú)将(jiāng)结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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