在(zài)锂价初现企稳态势的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库(kù)存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一(yī)季报(bào)后，市值近500亿(yì)元的锂(lǐ)电巨(jù)头国轩高科4月(yuè)28日举办(bàn)媒体开放日(rì)上(shàng)作出一系列判断。在交流中(zhōng)，公司管(guǎn)理(lǐ)层对中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报(bào)显示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已并不明(míng)显。这也在一定(dìng)程度(dù)上(shàng)反映(yìng)了(le)电池(chí)厂商们近期(qī)去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升(shēng)空间预计(jì)将高(gāo)于动力电(diàn)池。换(huàn)言(yán)之，从(cóng)增速方面(miàn)看(kàn)，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力电(diàn)池(chí)，带动电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为(wèi)锂电池(chí)核心原材(cái)料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上引(yǐn)起巨大争议。“就为(wèi)了(le)买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路(lù)程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁(cái)、中国(guó)业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反(fǎn)映(yìng)了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨给下游(yóu)带(dài)来的(de)阵痛。

　　不(bù)过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日(rì)之前(qián)，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格已经府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数据最新显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀已经连续两日(rì)上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明(míng)显。

　　锂价在(zài)什(shén)么区间较为合(hé)理，国(guó)轩高(gāo)科方(fāng)面也给出自(zì)己研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观(guān)察来看，新能源行业处(chù)于稳定增长阶段，储能(néng)行业在一季度(dù)是处于投(tóu)标、招标的(de)阶段，第(dì)三季度将迎(yíng)来大(dà)规模交付，而(ér)储(chǔ)能(néng)大规(guī)模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维(wéi)持在这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利(lì)率提升已经有(yǒu)了立(lì)竿见(jiàn)影效果。

　　从毛(máo)利(lì)率方面来看(kàn)，国轩高科在一(yī)季度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点。实(shí)际上(shàng)，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中(zhōng)宁(níng)德时代(dài)一季度毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去(qù)年(nián)全年(nián)水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不如前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为(wèi)，在碳酸锂回(huí)归(guī)理性价(jià)格(gé)之后，新能源汽(qì)车(chē)市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去(qù)年(nián)是600万辆，经过一季度之(zhī)后(hòu)，我(wǒ)们依然判断(duàn)今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高科也(yě)正在(zài)加速产能扩张(zhāng)。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地(dì)年产20万吨(dūn)高端(duān)正极材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其(qí)截至报告(gào)期末其(qí)存货(huò)余额为65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去年底，这一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高(gāo)科存货(huò)水平保持了较低位(wèi)置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺(quē)多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存货(huò)余(yú)额(é)均在(zài)下降(jiàng)。其中宁德时代(dài)一季度(dù)报(bào)告显示，其(qí)库存金(jīn)额(é)已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一(yī)季报也显示(shì)，其存货金额从去(qù)年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存(cún)较低的电池(chí)厂(chǎng)商提到，库(kù)存已恢复(fù)至健康水平，后(hòu)续将根据(jù)规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券近期在(zài)一份(fèn)研报中(zhōng)指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持极低库(kù)存，电池(chí)本身库存(cún)不(bù)足1个月；另外在中游(yóu)材料方(fāng)面，正极和(hé)电解液库(kù)存周期(qī)大幅(fú)下降至7天左右，负极(jí)因(yīn)石墨(mò)化需要一个月时间(jiān)，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜(mó)约为一个(gè)月(yuè)正常(cháng)库存。

　　该机(jī)构认为(wèi)，目前(qián)库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游(yóu)材(cái)料库(kù)存极低，基本保(bǎo)持(chí)7天的最低安全(quán)库存。若下游需求恢(huī)复，将带来(lái)强(qiáng)烈补库(kù)需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存的过(guò)程中，国轩(xuān)高科也在积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球化步伐，收购博世集团(tuán)的(de)德国哥廷根(gēn)工厂，于(yú)2022年6月(yuè)开始改造并已(yǐ)顺利投(tóu)产，开始欧洲本地(dì)化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力(lì)电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出货增长。近(jìn)日，宁(níng)德时代(dài)也作出判断(duàn)认为(wèi)，储能方(fāng)面今年预计增(zēng)速将会比动力(lì)电(diàn)池更高。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流(liú)中也认同这一(yī)观点。他预(yù)计(jì)，储能行业今年上升(shēng)空间(jiān)预计会高于动力电池，其中国(guó)外(wài)家储市场需(xū)求预(yù)计会在(zài)下半年放量，而国(guó)内(nèi)大储市场方面(miàn)，今(jīn)年一(yī)季度处于招(zhāo)标(biāo)阶段(duàn)，自二季度开(kāi)始将进入交付阶(jiē)段，府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年(nián)报数据显示，其储能业务在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据(jù)计算，储(chǔ)能业务已经占到其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的(de)空间比动(dòng)力电池上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或(huò)者(zhě)是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在家(jiā)储环节，因为(wèi)涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆(bào)发。而在大(dà)储环节，国内下游招标、立(lì)项(xiàng)都在(zài)一季度，真正出货是在(zài)二季(jì)度以后，目(mù)前(qián)订单状况(kuàng)看来(lái)是供(gōng)不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外(wài)的(de)客(kè)户(hù)也正逐(zhú)渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品(pǐn)。

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