钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是(shì)真(zhēn)跨界还是(shì)奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似乎已经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于(yú)跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人(rén)遐想的(de)题材搭配公(gōng)司释(shì)放钠电池项(xiàng)目(mù)进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然去(qù)年末以来(lái)，抛“利好消(xiāo)息”催涨股(gǔ)价的套路(lù)完全失灵，股(gǔ)价(jià)又在4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只收(shōu)获了短(duǎn)暂的上(shàng)涨，而后再未(wèi)掀起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股(gǔ)价过山(shān)车式(shì)的涨跌折射的是市(shì)场对传艺(yì)科技(jì)高(gāo)调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界(jiè)到现(xiàn)在(zài)，时间(jiān)不过(guò)10多月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技(jì)如(rú)何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)的投(tóu)资成本？巨(jù)头(tóu)环伺(cì)、落地产能(néng)骤增、锂价(jià)持续下(xià)行，在愈加拥挤(jǐ)的赛(sài)道上(shàng)，夸下海口的产能又(yòu)该如何消化？过往投资计(jì)划频(pín)频“跳票”、实际效益与预(yù)期天差地(dì)别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山(s左眉毛有一根特别长是什么意思？hān)车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠(nà)离子电池便与锂(lǐ)离(lí)子电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池(chí)能(néng)量密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠(nà)电关键技术完成突破以及(jí)锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之一(yī)重回(huí)人们(men)重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一代钠(nà)离子(zi)电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日(rì)中天之(zhī)际，传艺科(kē)技(jì)于去年6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投(tóu)资3000万元通过全资子公司(sī)江苏智纬(wěi)电(diàn)子(zi)科(kē)技有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫企业(yè)、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合作设(shè)立控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠(nà)电(diàn)科技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简(jiǎn)称(chēng)“传艺钠(nà)电”）。

　　公告(gào)出，传(chuán)艺科技旋即(jí)涨停(tíng)，当日(rì)盘后公司迫不及待召(zhào)开(kāi)电话会议，向合(hé)计64名分(fēn)析师和个人投资者(zhě)披露跨界(jiè)钠电的各(gè)种细节。根据规划，传(chuán)艺(yì)科技钠电(diàn)池项(xiàng)目中(zhōng)试线2022年投产，一(yī)期2GWh的(de)产(chǎn)能(néng)2023年投产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科技(jì)宣布跨(kuà)界(jiè)后(hòu)一口气收出7个涨停板，市值快速实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传艺科(kē)技日(rì)K线(xiàn)图(tú)，来源(yuán)：wind

　　有了钠电(diàn)消(xiāo)息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露(lù)钠电(diàn)项(xiàng)目进展(zhǎn)，而公司股价(jià)也往往(wǎng)在(zài)公告披(pī)露后录(lù)得大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价(jià)一度(dù)摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半(bàn)年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始掉头向下，无(wú)论其如何发布“利好”消息，股价也(yě)再难掀大风浪，反(fǎn)而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较高(gāo)点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公(gōng)司迫切(qiè)召开电(diàn)话会(huì)并在《投资者关系活动记录(lù)表(biǎo)》中(zhōng)对外发布钠电池业务未来规划、技(jì)术水(shuǐ)平等涉及公司经营的重大信息，但(dàn)直(zhí)至2022年7月9日才正式(shì)通过(guò)《关于对深圳(zhèn)证券(quàn)交易所关(guān)注函(hán)回复的公告》补充披露(lù)相关(guān)事项(xiàng)，传艺科(kē)技及(jí)公司(sī)董事长(zhǎng)兼总(zǒng)经理邹伟(wěi)民、时任董(dǒng)秘许小丽(lì)还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过(guò)山车”式上(shàng)下，背后纵有游(yóu)资推波助澜(lán)，但归根结底还是(shì)其资金(jīn)有限与钠电产能规(guī)划“大跃进”不匹配无法让市(shì)场信服造成(chéng)的。

　　根据(jù)公(gōng)司(sī)定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所(suǒ)回复函和(hé)2023年度定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投(tóu)资成本约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需投入的(de)装修及(jí)设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远(yuǎn)不(bù)止这公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公司(sī)董(dǒng)事长邹(zōu)伟民(mín)4月(yuè)16日在公开场合(hé)演讲时(shí)提到(dào)，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥(huī)资金优势，投资50亿(yì)元，新(xīn)征410亩土地，用(yòng)30个(gè)月的时(shí)间(jiān)，新上钠离(lí)子(zi)电池全供(gōng)应链项目，逐(zhú)步(bù)形成(chéng)年产3万(wàn)吨(dūn)正极(jí)材料、4万(wàn)吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨(dūn)电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开演(yǎn)讲时(shí)提(tí)到的钠电产能(néng)规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的(de)说(shuō)法，传艺科技在上(shàng)述的54亿元(yuán)资(zī)金外(wài)，还(hái)需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元(yuán)的(de)投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营式(shì)微(wēi)，年(nián)赚1亿元的(de)盈(yíng)利(lì)水平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备和印(yìn)制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类消费电子(zi)零组(zǔ)件，具体包括(kuò)笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输(shū)入类(lèi)设备及通(tōng)讯用板、消费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步(bù)，上(shàng)市当(dāng)年公(gōng)司归母(mǔ)净(jìng)利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后随(suí)着行(xíng)业式(shì)微，公司(sī)盈(yíng)利(lì)水平起(qǐ)起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年(nián)，公司盈利(lì)就已经达(dá)到了(le)9000万元，净(jìng)利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账上(shàng)的(de)资(zī)金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产(chǎn)生(shēng)的现金(jīn)流量净额(é)4.46亿元；截(jié)至去年末(mò)，公司货(huò)币资(zī)金仅2.87亿元(yuán)，短(duǎn)期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以(yǐ)上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函(hán)中，传(chuán)艺科技曾(céng)详细披露(lù)过2GWh项目(mù)资金(jīn)来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资(zī)金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿元，足见其在(zài)投资钠(nà)电(diàn)项目时自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交所的(de)回函

　　很(hěn)明显，一(yī)开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺(yì)科(kē)技就是(shì)准备靠银(yín)行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右(yòu)，同(tóng)样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及左眉毛有一根特别长是什么意思？子公司拟(nǐ)向工商银行、农业银行等组成的联合银团(tuán)申请不超过20亿元的项(xiàng)目(mù)贷款，用于公司钠电池项目。根据(jù)最(zuì)新的调研记(jì)录，“截至目(mù)前(qián)，牵头银行已审批(pī)通过(guò)，参团银行(xíng)处于(yú)正(zhèng)常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对(duì)象发行(xíng)股票预(yù)案》，拟(nǐ)募(mù)资不超过30亿(yì)元，其中的24亿(yì)元拟(nǐ)投入钠(nà)电池(chí)制造二期项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外(wài)，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年(nián)定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲(jiǎng)时提(tí)到的另外8GWh的(de)项(xiàng)目资金来源(yuán)，钛媒体APP向(xiàng)公(gōng)司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可实现年(nián)销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在(zài)近(jìn)日的演讲中所言照进(jìn)现(xiàn)实，几年后公司营(yíng)收将(jiāng)在当(dāng)前基础(chǔ)上(shàng)翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的(de)股价(jià)显示，市场对(duì)这个故事并不再买账，除了资金实(shí)力(lì)有(yǒu)限公司(sī)外，核心还(hái)在(zài)其(qí)大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池(chí)商业(yè)化元(yuán)年的2023年，包括宁德(dé)时(shí)代(dài)、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨(jù)头(tóu)在(zài)内(nèi)，已纷纷(fēn)发产品、量产并大(dà)建产能(néng)，竞(jìng)争者(zhě)初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披(pī)露(lù)的参数和性(xìng)能来(lái)看(kàn)，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头们不相(xiāng)上下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配套(tào)雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬(lǎo)们已(yǐ)经走在前面，率先在两轮电动车和(hé)低速电动车领域实现装车应用(yòng)。而传艺科技除了(le)在岁(suì)末年初公告(gào)与中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德(dé)博(bó)新能源(yuán)签订项目合作或战略(lüè)合作协议外，并未官(guān)宣重(zhòng)点客户。

　　每每(měi)有(yǒu)投资(zī)者问及客(kè)户(hù)情况时(shí)，公司(sī)左眉毛有一根特别长是什么意思？都以“目前订(dìng)单下(xià)游(yóu)运用(yòng)覆(fù)盖储能、低速电动车(chē)及电动(dòng)工具等多(duō)个领域”“公司(sī)钠(nà)离子电池(chí)送样(yàng)后(hòu)客(kè)户的反馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多名客户签订了销售(shòu)订(dìng)单(dān)”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等(děng)工作(zuò)”等进行回复。至(zhì)于具体的客户名称和订单(dān)金额，一(yī)直语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级增长。上海钢联(lián)新能(néng)源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能(néng)有(yǒu)3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则(zé)称，到(dào)2023年底，预(yù)计钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电池落(luò)地产能大幅增加已(yǐ)可(kě)预见。

　　“参考(kǎo)锂电(diàn)池行业产能利(lì)用率，钠电池(chí)落(luò)地的(de)产能中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池(chí)的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成(chéng)本(běn)降下来(lái)才会有较大(dà)比例的替代。”汪(wāng)奇(qí)认为，今年钠电池(chí)只(zhǐ)会小批(pī)量(liàng)应用到多元化场景(jǐng)。

　　然(rán)传艺科技却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实(shí)际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了(le)2023年钠电池市场(chǎng)的绝大(dà)部(bù)分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年(nián)1月9日投资者(zhě)关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多(duō)年的钠电池是(shì)在此前锂价飙涨的背景下(xià)作(zuò)为“替代(dài)”而被推(tuī)到(dào)台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日电碳(tàn)价格均价已经跌至18万(wàn)元/吨(dūn)。一时间，锂价持续(xù)下跌(diē)会否(fǒu)影响钠(nà)电池商业化(huà)进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电池(chí)能够起(qǐ)到(dào)对锂电(diàn)池(chí)的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应(yīng)安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离子的发(fā)展陷入被动(dòng)。”但他也强调(diào)，“钠(nà)离(lí)子技术一定要(yào)发展，因(yīn)为它是锂离(lí)子(zi)电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠(nà)电(diàn)建设成本接近，目前三元(yuán)钠(nà)电量产的(de)生产成本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进(jìn)一步(bù)向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较接(jiē)近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度的也接近(jìn)三元523电池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电(diàn)池成(chéng)本大(dà)幅(fú)下降40％以上，所以目前已经和钠电池(chí)成(chéng)本基本(běn)相当；而(ér)由于锂(lǐ)原料价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等(děng)电池成本已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂(lǐ)电池(chí)对钠电池有明显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当然，市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍认为钠电池(chí)还有(yǒu)降本的空间(jiān)。兴储世纪(jì)总裁助(zhù)理刘继(jì)茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子(zi)电池(chí)正、负极材料价格可(kě)降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池的(de)理论BOM成本(běn)将(jiāng)低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只要(yào)碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池的成本优势(shì)就依然(rán)存在，并且(qiě)随着技术不(bù)断发展、产业不(bù)断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一(yī)步打开，该(gāi)成(chéng)本(běn)临界点仍(réng)有进一步(bù)下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离子电池的(de)成本拉开差距，接(jiē)近铅酸电池的成(chéng)本。但能量(liàng)密度的限制，使得(dé)碳(tàn)酸锂价(jià)格在15万以上时(shí)，成(chéng)熟(shú)后的钠离子电(diàn)池有一定(dìng)优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以下时，钠离(lí)子(zi)电池在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传(chuán)艺(yì)科(kē)技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下(xià)跌无碍钠电(diàn)池商业化进程。但随(suí)着(zhe)锂价持续下降(jiàng)，钠电池(chí)利(lì)润率下降或也是必然的(de)。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月9日的调(diào)研记录(lù)中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一(yī)般给到(dào)客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外(wài)，市(shì)场还担忧传艺(yì)科技(jì)项目投资(zī)的定力。

　　尽管公司对(duì)进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其(qí)过往投资(zī)履历发现(xiàn)，传(chuán)艺科技在投(tóu)资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终(zhōng)止(zhǐ)募投计(jì)划可(kě)谓(wèi)“家常便饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向(xiàng)FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路(lù)板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产项目(mù)。然(rán)2018年4月公司(sī)就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元分(fēn)别用于3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目(mù)，已经使(shǐ)用了(le)7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项(xiàng)目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地点(diǎn)变更为重(zhòng)庆(qìng)市合川区工业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变为(wèi)全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投(tóu)项目则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资(zī)金全部投入(rù)轻(qīng)薄(báo)型键盘生产项目的建(jiàn)设(shè)，并将(jiāng)后(hòu)者的产能从1600万台(tái)提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于(yú)年(nián)产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设(shè)项目。但次年6月(yuè)，公司将该(gāi)项(xiàng)目(mù)中的SMT工序(xù)实施地点由江(jiāng)苏省高邮市经开(kāi)区凌波路33号改(gǎi)建至江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开(kāi)区(qū)凌(líng)波(bō)路(lù)49号(hào)的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目剩余募资(zī)（已投(tóu)入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用(yòng)于投(tóu)入“钠离子(zi)电池(chí)制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募(mù)投计划的(de)地(dì)点(diǎn)、资金乃至项(xiàng)目，直(zhí)接的后果就是原有的投入打水飘(piāo)、投资(zī)效率低下以及(jí)建成项目(mù)实际(jì)效益与预计天差(chà)地别(bié)。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并扩产项目建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定(dìng)期(qī)报告显示(shì)，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项目就已经(jīng)建(jiàn)成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根据定增方案，年(nián)产18万(wàn)平方(fāng)米中高端印制(zhì)电路板建设项目(mù)建设期也仅12个(gè)月，预计达(dá)产(chǎn)年(nián)实现营收(shōu)7.48亿元，项目净(jìng)利(lì)润1.31亿元(yuán)。然两(liǎng)年多时间过去了，截(jié)至2022年(nián)12月(yuè)31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当(dāng)初的预(yù)期(qī)相去(qù)甚远(yuǎn)。

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