本轮新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基(jī)本(běn)面(miàn)都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔细看看就发现(xiàn)大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要(yào纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别)从事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代工服务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟引进国际知(zhī)名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利(lì)润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业绩(jì)最好的时候上市(shì)，此(cǐ)后走下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗服务网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能(néng)神经(jīng)外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等(děng)疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外(wài)科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营(yíng)医(yī)院(yuàn)里毛(máo)利率算比较低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个(gè)人感(gǎn)觉比(bǐ)如几个国(guó)企医院（不论是收入(rù)增(zēng)速还是(shì)估值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头产品(pǐn)的设计、研(yán)发和(hé)生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高(gāo)新技(jì)术(shù)企业(yè)。高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头为(wèi)锂电池(chí)生(shēng)产涂布机的核(hé)心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核(hé)心环(huán)节(jié)，目的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离子(zi)电池涂布、半导体先(xiān)进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能(néng)电(diàn)池(chí)涂(tú)布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司(sī)，业绩在21年(nián)爆发，22年纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别业绩更进一(yī)步，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下(xià)滑，且公(gōng)司(sī)只是生产过程中(zhōng)很小的一块市(shì)场，天花板非常低，公司未来(lái)业(yè)绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位于浙江绍(shào)兴，是一家(jiā)专注于(yú)功率(lǜ)、传感和传输(shū)应(yīng)用领域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片及模块封装(zhuāng)的代(dài)工服务的(de)制造(zào)商。中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成以(yǐ)晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向下延伸到(dào)模组封装，为国内外客户提供一站式代工解(jiě)决(jué)方案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等领域的半导(dǎo)体(tǐ)产品(pǐn)公司提供(gōng)完整(zhěng)生产制造平台，支(zhī)持(chí)客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企(qǐ)业，处(chù)于规模(mó)扩(kuò)张阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研(yán)发(fā)投入初(chū)期非(fēi)常高，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资(zī)本支出高(gāo)峰在(zài)22年结束(shù)），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是(shì)要比那(nà)些已(yǐ)经规模化完成有利润的公司大得(dé)多，且公司过于(yú)依赖(lài)中芯国际，未来还(hái)有可(kě)能面临同业(yè)竞争而(ér)收回(huí)许可(kě)的风险。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常(cháng)大(dà)的IPO了(le)，不(bù)太乐观(guān)未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产(chǎn)品以中高端分散染料(liào)为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印(yìn)花，经分(fēn)散染料印(yìn)染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业(yè)景气度也一般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于(yú)2003年(nián)，自设立以来，公司主营(yíng)业(yè)务(wù)一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服务领域，为客(kè)户提供相(xiāng)关(guān)软件(jiàn)产品及(jí)服务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收购后，公(gōng)司继续独立(lì)经营上述业务。用(yòng)友汽(qì)车主要面向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服(fú)务站等客(kè)户，提供营销与后市场(chǎng)服务(wù)领域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车(chē)数字化(huà)是趋势，且随着人(rén)均保(bǎo)有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品以车(chē)企(qǐ)营销系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车行(xíng)业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及(jí)地(dì)理信息(xī)技术服务。电力工(gōng)程技术服务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收入和(hé)利润(rùn)来源。电(diàn)力工程技术(shù)服务(wù)主要系(xì)为(wèi)电网企业、工商业企(qǐ)业电力相关工程提供规(guī)划咨(zī)询、设(shè)计、工程建设等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信(xìn)息设(shè)计咨询公司，主(zhǔ)要是(shì)电力(lì)工(g纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别ōng)程技术服务收(shōu)入(rù)为主，比较依赖内蒙(méng)和(hé)浙江地区的国家电网(wǎng)，本(běn)质上(shàng)是工程类企业(yè)，设(shè)备施(shī)工(gōng)业务，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏账多，现金流差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机(jī)、物联网等领域提供(gōng)射(shè)频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力(lì)和集成化模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放(fàng)大器（PA）的设计(jì)能力为核心(xīn)，兼(jiān)具低(dī)噪声放大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成无(wú)源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为(wèi)客(kè)户提供无线(xiàn)通(tōng)信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消(xiāo)费电(diàn)子(zi)，22年(nián)业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主要是大(dà)量研发投入，但高(gāo)研发下(xià)，公司毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但即便这(zhè)样(yàng)，估值却一路(lù)上升(shēng)到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近(jìn)40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这公司(sī)的价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空预警雷达研发(fā)、生产、销售和(hé)服(fú)务的国家级(jí)高(gāo)新技术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供(gōng)应国内(nèi)军方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预警(jǐng)雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入(rù)增(zēng)长较(jiào)快，但利润远没有回(huí)到20年(nián)，且关联交易占比(bǐ)越来(lái)越高，对于这种客户不(bù)透(tòu)明度极高的军工(gōng)企业(yè)，实在无(wú)法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟(nǐ)商品综合(hé)服务提(tí)供(gōng)商，主要(yào)为移(yí)动互联网相关(guān)场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等综(zōng)合(hé)运营服(fú)务(wù)，为物联网(wǎng)相关场景(jǐng)提供物联网流(liú)量接入、硬(yìng)件方案(àn)、场景应用等综合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运(yùn)营支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其(qí)主要盈利模式是(shì)获得购销差价或服务(wù)佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联(lián)网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员(yuán)和其他(tā)通(tōng)用流量，业绩过去几(jǐ)年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互联网(wǎng)流量已经(jīng)见顶，大(dà)互联网(wǎng)公(gōng)司(sī)越来越不(bù)依赖买量来拓(tuò)广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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