金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资(zī)者合法权益，维护(hù)利(lì)率互换市场秩序，中国(guó)人(rén)民银行(xíng)制(zhì)定了《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布(bù)，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人(rén)民银(yín)行(xíng)有关部(bù)门负责人(rén)表示，未来中国(guó)人民银(yín)行将(jiāng)根据(jù)市场发展情(qíng)况，适(shì)时(shí)增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高(gāo)效(xiào)的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银(yín)行有关(guān)部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求(qiú)的境(jìng)外投资(zī)者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国人民银(yín)行关于境外(wài)央(yāng)行、国际(jì)金融组织、主权财(cái)富基(jī)金运用人(rén)民币投(tóu)资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行关于进一(yī)步做好境外机构投资者投资银(yín)行间债券市场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与香港债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国(guó)人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行(xíng)间债券市场准入备案的境外投(tóu)资者等，可根据《内地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外投资者可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互(hù)换通”交易前可(kě)以与(yǔ)交易对(duì)手方(fāng)签署经(jīng)中国人(rén)民银行认可的衍生(shēng)品主协议或(huò)其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及中央清算衍(yǎn)生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内(nèi)投资者应当(dāng)将是否签(qiān)署协议、签署协议(yì)类型(xíng)等事项向中国外汇交易中心备案。目(mù)前(qián)，中国银行间市场交易商协会(huì)正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其正式发(fā)布后也可供境(jìng)内外(wài)投资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换通”境外投(tóu)资者(zhě)现阶段可(kě)在银(yín)行(xíng)间(jiān)市场开展符合集中清算要求的人民(mín)币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外(wài)电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其(qí)他受认(rèn)可的电(diàn)子(zi)交易平(píng)台，受(shòu)认可的境内电(diàn)子交易平(píng)台为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人(rén)民币利(lì)率互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排(pái)，由境内(nèi)投资者（即“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商）与境外(wài)投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电(diàn)子交易平台达成，交易一(yī)经(jīng)达成(chéng)即视(shì)为交(jiāo)易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外电子交易(yì)平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通(tōng)”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内清(qīng)算机构和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构为银行间(jiān)市场清(qīng)算(suàn)所股(gǔ)份有限公司（以下(xià)简称上海清(qīng)算所(suǒ)），香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清算机构为(wèi)香港(gǎng)交易所旗下香港(gǎng)场外结算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称(chēng)场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展集中清(qīng)算的(de)主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要(yào)申请获得场外结算公司清(qīng)算会(huì)员(yuán)资(zī)格或作为清算客户(hù)委(wěi)托场外(wài)结算公司综(zōng)合清算会员代(dài)理清算(suàn)，并与场外结算公(gōng)司综合清算(suà钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称n)会员签订客(kè)户(hù)清算协议。交易达成后，境内(nèi)外(wài)清算机构(gòu)对交易进行风(fēng)控检查，对于(yú)符合集中清算(suàn)要求的(de)交(jiāo)易及时纳(nà)入(rù)集(jí)中清(qīng)算(suàn)。境外机构通过场外结算公(gōng)司或其综(zōng)合(hé)清算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进(jìn)行衍(yǎn)生品(pǐn)交易的(de)合(hé)约替(tì)代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指清算机构作为中央对手方针对已成(chéng)交的交易充当(dāng)买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安(ān)排，并据此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建立两(liǎng)个(gè)新合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖双方之间(jiān)的初(chū)始债务(w钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称ù)。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在(zài)经过上海清(qīng)算所与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)的集中清(qīng)算审核后，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司于当日将交易进行(xíng)合(hé)约替(tì)代，进入集中清(qīng)算，生成为三(sān)个独(dú)立的新合约，分别(bié)为境外参与者与(yǔ)场外结(jié)算公司(sī)、场外(wài)结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所、上海清算所与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者之(zhī)间的合约。境(jìng)外与境内(nèi)参与者之间将不再存在合(hé)同关(guān)系。对(duì)于未纳入(rù)集中清算(suàn)的交易(yì)，依(yī)照成交双方约定(dìng)的处置方式进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)的跨(kuà)境(jìng)资金流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资金结算(suàn)主要通过(guò)人民币(bì)跨境支付系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外结算公司可(kě)在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结(jié)算专用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极(jí)端(duān)情况(kuàng)下应急结算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换通”交易结(jié)算资(zī)金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下(xià)所融入资金的本(běn)息和(hé)费用以及符合中国(guó)人民银行规定(dìng)的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控(kòng)方(fāng)案的一部分，上(shàng)海清算所与场外结算公司将针(zhēn)对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方(fāng)向(xiàng)“互换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于每一中央对手方(fāng)从各自清算参与者收(shōu)取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失分(fēn)摊。上海(hǎi)清(qīng)算所向资源池缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司名义于境外开立(lì)的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外结算公(gōng)司向(xiàng)资源(yuán)池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在(zài)以上海清(qīng)算(suàn)所名(míng)义(yì)于境内开立(lì)的“互换通”专用人民币/外币(bì)账(zhàng)户，相关账户内(nèi)资(zī)金可豁免跨(kuà)境债权债务登记及(jí)额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每(měi)日基于(yú)双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)计算“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)要(yào)求，并(bìng)通过境内外存管银行办(bàn)理人民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的(de)机构应当及(jí)时履行报送义(yì)务(wù)。上海清算所和境内资源池(chí)存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付(fù)信息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被撤(chè)销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿(cháng)金的，相关境内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币收支信息(xī)报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定(dìng)履行国际收支(zhī)统计申(shēn)报义(yì)务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算(suàn)所(suǒ)集中进(jìn)行国际收支统计申报，补(bǔ)偿(cháng)金(jīn)等不(bù)经由上海清算所清(qīng)算的交易或资金收付，由境内(nèi)投(tóu)资(zī)者等相关(guān)主体(tǐ)进行国(guó)际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场的(de)情况，初(chū)期全市(shì)场(chǎng)每日交易净限额(é)为(wèi)200亿元人民币（即全(quán)部境外投资者通过(guò)“北向互换通”开展利率互换交易在轧(yà)差后的名义本(běn)金(jīn)净额每日不超过(guò)200亿元人(rén)民币），清(qīng)算限额(é)为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间净(jìng)头寸(cùn)对(duì)应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时(shí)调整额度，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港结(jié)算行应当遵守(shǒu)的人民(mín)币购售业务相关(guān)规定(dìng)具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确(què)跨境(jìng)人民币业务相关(guān)问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于调整(zhěng)人民币购售业务管(guǎn)理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称(zhōng)国人(rén)民银行关于拓宽(kuān)人(rén)民币购售业务范围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加强境外金(jīn)融机(jī)构进入银行间外汇市场开展人民币(bì)购(gòu)售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完(wán)善人民币(bì)购售业务管理有关(guān)问(wèn)题(tí)的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清算(suàn)行进(jìn)入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和(hé)境(jìng)外参(cān)加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等(děng)相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务管理规(guī)定(dìng)，香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其(qí)相关的境(jìng)外投资者在本机构的资金兑换是基于(yú)“北(běi)向互换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到期或不(bù)再继续参(cān)与的，原(yuán)则(zé)上应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”投资(zī)内地(dì)银(yín)行间金融衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外(wài)汇的境外(wài)投资(zī)者可在香港结算行(xíng)办(bàn)理(lǐ)外汇资金(jīn)兑(duì)换，香港结算行由此所产生(shēng)的(de)头寸(cùn)可到境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家香港(gǎng)结(jié)算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外(wài)汇资金兑(duì)换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北(běi)向互换通”交易(yì)。其交易到期所得的人民币资金，可继(jì)续投资，如(rú)用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和(hé)相关(guān)金融市场基础设(shè)施应当(dāng)向中国人民银(yín)行认(rèn)可的交(jiāo)易报告库报告“北向互(hù)换通”交易相关(guān)数据(jù)。中国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)是中国人(rén)民银(yín)行认可的“北向互换(huàn)通”数据的(de)交(jiāo)易报告库(kù)，在中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心达(dá)成的“北向互(hù)换通”交易(yì)，境内外投资者无需另(lìng)行报告。此外，中国人(rén)民(mín)银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需要向基础设施(shī)调取与境外投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布(bù)后，还会(huì)发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易(yì)平台、境(jìng)内外清算机构将制(zhì)订(dìng)配套的业务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通(tōng)”未(wèi)来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易和(hé)清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便(biàn)利高(gāo)效(xiào)的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地(dì)监管当局将结(jié)合各(gè)方面情况，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

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