金融界4月(yuè)28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作(zuò)相关业务，保护(hù)境(jìng)内外投资者(zhě)合(hé)法(fǎ)权益(yì)，维(wéi)护利(lì)率互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银(yín)行有(yǒu)关部门负(fù)责人表(biǎo)示，未来中国(guó)人民银行将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的(de)原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负责人(rén)就《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于境外(wài)央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金运用人(rén)民币投资(zī)银行间(jiān)市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于(yú)进一步做好境外机(jī)构投资者(zhě)投资银行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国人(rén)民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)准入(rù)备案的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)等(děng)，可根据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参(cān)与(yǔ)“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资(zī)者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互(hù)换通”交易前(qián)可(kě)以与交易对手(shǒu)方签署(shǔ)经中国人(rén)民(mín)银行认可的衍(yǎn)生品主协议(yì)或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内(nèi)投资者应当将是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签(qiān)署协议类(lèi)型等事项向中国外汇(huì)交(jiāo)易中心备案。目前，中国(guó)银行间市场交易商协会正在研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式(shì)发布后(hòu)也可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境(jìng)外(wài)投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间(jiān)市场开展符合(hé)集(jí)中清算要求(qiú)的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境外电子交易(yì)平(píng)台、境(jìng)内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换通”下受认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需求加入其他(tā)受认(rèn)可(kě)的电子交易平(píng)台，受(shòu)认可的(de)境(jìng)内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币利率互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与(yǔ)境(jìng)外(wài)投资者(zhě)进行交易，“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价商(shāng)名(míng)单可在中(zhōng)国外汇交易中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易(yì)在境内电子交易平台(tái)达(dá)成(chéng)，交易一(yī)经达成(chéng)即视为交易已(yǐ)确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境(jìng)外电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)与境内(nèi)电子交(jiāo)易平台的连接(jiē)，向境内电子交易(yì)平台(tái)发送交易(yì)指令，与“互(hù)换(huàn)通”报价商(shāng)达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构和香港证监会认可的境外清算机构包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民银行认可(kě)的境内清算机构为银行间市(shì)场清算所股份有限公(gōng)司（以下简称上(shàng)海清算所），香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外清(qīng)算机构为香港交易所旗下(xià)香港(gǎng)场外(wài)结(jié)算(suàn)有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清(qīng)算的主要流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申(shēn)请获得场外结(jié)算公司清算会(huì)员(yuán)资格或(huò)作为清算客户委托场(chǎng)外结算公司综合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算(suàn)会员签订客户清算(suàn)协议。交易达(dá)成后(hòu)，境内(nèi)外清算(suàn)机构对交易进行风控(kòng)检查(chá)，对于(yú)符(fú)合(hé)集中清算要(yào)求的交易及时纳入集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)。境外机构(gòu)通(tōng)过场外结算(suàn)公司或其综(zōng)合清算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如何进行衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭清算(suàn)机构作为中央(yāng)对(duì)手方针对已成交的(de)交(jiāo)易充(chōng)当(dāng)买方的卖(mài)方和卖(mài)方的(de)买方的一种法律(lǜ)安排，并据此(cǐ)与(yǔ)买方和卖方建立两(liǎng)个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者(zhě)达成的交易在经过上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)的集中(zhōng)清算审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进行合约(yuē)替代，进(jìn)入集(jí)中(zhōng)清算，生(shēng)成为三个独立(lì)的(de)新合约，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公司、场外(wài)结算公司(sī)与上海(hǎi)清算所、上海清算所(suǒ)与境内(nèi)参(cān)与者之间的合约。境(jìng)外(wài)与境内参与者之间(jiān)将不再存在合同关(guān)系(xì)。对(duì)于未(wèi)纳入集中清算的交易，依(yī)照成(chéng)交双方约(yuē)定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下的跨(kuà)境(jìng)资金(jīn)流动如(rú)何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在(zài)“互(hù)换通”业务场景下(xià)，上海清(qīng)算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司之(zhī)间的跨(kuà)境资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人民币跨境(jìng)支(zhī)付系统办理。同(tóng)时(shí)，场外结算公司可在境内银行开立人民(mín)币基本(běn)存款账户和人民币(bì)“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通”交易(yì)结算资金(jīn)、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急情况下所融入资(zī)金的(de)本(běn)息和费用以及(jí)符合中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通(tōng)”业务风(fēng)控(kòng)方案的(de)一部分(fēn)，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口建立“互(hù)换通”资源池(chí)安(ān)排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担(dān)保品(pǐn)，该资(zī)源(yuán)池独立(lì)于每(měi)一(yī)中央对手方从各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会(huì)员机构的违(wéi)约(yuē)损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以场外结算公司(sī)名义(yì)于境外开立的“互(hù)换通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资(zī)源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以上(shàng)海清算所(suǒ)名(míng)义于境(jìng)内开立的“互换通”专(zhuān)用人(rén)民(mín)币/外币(bì)账户，相关账户(hù)内资金(jīn)可豁免跨(kuà)境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司(sī)与上(shàng)海清算所每日基(jī)于双方清(qīng)算所之(zhī)间(jiān)的风(fēng)险敞口计算(suàn)“互(hù)换通”资源池要(yào)求，并通(tōng)过境内(nèi)外(wài)存管银行办理人民币或外币资金的(de)跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任的机构(gòu)应当及时履行报送义务。上(shàng)海清算所和(hé)境内资源池存管银行应当(dāng)向人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民币收支信息(xī)；被撤销的交易(yì)如(rú)涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结(jié)算(suàn)银(yín)行应当进行跨境(jìng)人民币收支(zhī)信(xìn)息(xī)报(bào)送。上海清算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国(guó)际收支(zhī)统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集(jí)中进(jìn)行国际收支(zhī)统计申(shēn)报，补偿(cháng)金等(děng)不经由夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭上海清算所清算的交易或资(zī)金收(shōu)付，由境内(nèi)投资者等相关主体进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北(běi)向互换(huàn)通”实(shí)行额度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平稳运行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分考虑境外(wài)投(tóu)资者(zhě)投资银行(xíng)间债(zhài)券市场的(de)情况，初期全市(shì)场(chǎng)每日交(jiāo)易(yì)净限额为200亿元人民(mín)币(bì)（即全部境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互换交(jiāo)易(yì)在轧差后的名义本金净额每(měi)日不超过200亿(yì)元(yuán)人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与场外结算公司之间(jiān)净(jìng)头寸(cùn)对(duì)应的“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池(chí)风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当(dāng)遵守的(de)人民币购售业务相(xiāng)关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人民币(bì)购售业(yè)务的相关文件主要包括(kuò)：《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于(yú)明(míng)确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)调整(zhěng)人(rén)民币购售业务管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外(wài)金(jīn)融机(jī)构进入银行间外汇市(shì)场(chǎng)开展(zhǎn)人民(mín)币购售业务宏观审慎(shèn)管理(lǐ)有(yǒu)关事项的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善人(rén)民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理有(yǒu)关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民(mín)币(bì)购售业务境外参(cān)加(jiā)行和境外清算(suàn)行(xíng)进(jìn)入银行间外汇市场有关(guān)事项(xiàng)的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行在(zài)境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算行和境外参加行的(de)业务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务管理规定，香港结(jié)算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保(bǎo)与其相关的境外投资(zī)者(zhě)在本机构的资金(jīn)兑换是(shì)基于(yú)“北向互换通”的真实(shí)合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到(dào)期或不再继续(xù)参与的(de)，原则上应当通过香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇(huì)的境外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”投资内(nèi)地银行间金融(róng)衍生(shēng)品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的(de)境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑(duì)换(huàn)，香港(gǎng)结算(suàn)行由此所产生的头寸可到境内(nèi)银行间外汇(huì)市(shì)场平(píng)盘。初(chū)期，境外投资者可选择一(yī)家香港结算行办理业务(wù)。香港结算(suàn)行(xíng)为(wèi)境外投(tóu)资者办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可(kě)继(jì)续投资，如用于非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资用途，应当(dāng)通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报(bào)告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资(zī)者和相关金融市场(chǎng)基(jī)础设施应当向中国人民银行认可(kě)的交(jiāo)易报告库报告“北向互换(huàn)通”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银(yín)行认可(kě)的“北向互换通”数据的交(jiāo)易(yì)报告(gào)库，在中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心达(dá)成的“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易，境内外(wài)投资(zī)者无需另行(xíng)报(bào)告。此外，中国人民(mín)银(yín)行和(hé)相关监(jiān)管部(bù)门可以(yǐ)根据(jù)需(xū)要向基础(chǔ)设施调取与境外投(tóu)资者投资活(huó)动相关(guān)的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布(bù)相关配套业(yè)务细则吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境内电子交易平(píng)台、境内外清算机构(gòu)将制订配套(tào)的(de)业(yè)务规则等(děng)文件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行(xíng)将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结(jié)合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭控、对等互利的原则(zé)下，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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