财联社(shè)5月18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞(ruì)士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞信合并近(jìn)两个(gè)月后，与这次事件(jiàn)有关的一(yī)个(gè)重(zhòng)要(yào)问(wèn)题终于尘埃落(luò)定：瑞信AT1债(zhài)券的减记无法(fǎ)触(chù)发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲、中东和(hé)非(fēi)洲地区(qū)的信贷衍生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周(zhōu)三(sān)在官网(wǎng)发布公告(gào)称，由(yóu)11家(jiā)买方(fāng)机构、卖(mài)方银行和(hé)做市商组成的委员会一致投票通(tōng)过了上(shàng)述决议。值得一提的是，瑞(ruì)信本来(lái)也是EMEA DC的一员，但(dàn)没(méi)有出现在(zài)投票的清单(dān)上。

　　具(jù)体来说，提出这(zhè)个问(wèn)题的市(shì)场参与(yǔ)者认为，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所(suǒ)依据的参考债券(quàn)（次(cì)级债）具有(yǒu)同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准参考债(zhài)务。

　　对此(cǐ)，委员会(huì)首先一(yī)致裁(cái)定，并没有发生“政府干预的信贷事件(jiàn)”。此外(wài)，根(gēn)据(jù)AT1债券文(wén)件中的排名(míng)条(tiáo)款和担保条件，次级债(zhài)的(de)持有人(rén)是相(xiāng)较于(yú)AT1债(zhài)券的优先债(zhài)权(quán)人。同(tóng)时在2014年(nián)的(de)文件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三(sān)的文件中，决策委员会没有对AT1债券是否(fǒu)构成(chéng)借款资金(jīn)做出任何决定。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿(yì)美元的瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此举也(yě)引(yǐn)发了大(dà)量此类债(zhài)券持有(yǒu)人的诉讼(sòng)。一些投机者也在市场(chǎng)上(shàng)炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市(shì)场(chǎng)较为常见(jiàn)的金融(róng)衍(yǎn)生品，信贷(dài)违约掉(diào)期的作用是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可(kě)以向(xiàng)卖方索赔，索(suǒ)赔的金额通常等(děng)于参(cān)考资产的(de)面值减去违约(yuē)后的市场价(jià)值。各(gè)个(gè)区域的(de)信(xìn)贷衍生品决定委员(yuán)会，负责决(jué)定在这个地区是否发生了信贷(dài)衍生品合(hé)约中定义的信(xìn)贷事件。

　　根据存(cún)管信(xìn)托和清算公司（DTCC）的数据，截(jié)至今年3月，与瑞(ruì)信集团(tuán)债务(wù)相(xiāng)关的CDS名义(yì)总量超过(guò)190亿美元，不过(guò)DTCC的数据(jù)并未(wèi)区分优先级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞信的最(zuì)新评估。在本周二提交给美(měi)国SEC的监(jiān)管文件中，瑞银表(biǎo)示紧急接手瑞信(xìn)预计(jì)将造成170亿美(měi)元(yuán)的损失，其中(zhōng)有40亿美元(yuán)为(wèi)潜在的(de)诉讼和(hé)罚(fá)款支出。不过这部(bù)分的损(sǔn)失将会由一(yī)笔(bǐ)“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆盖(gài)，意味(wèi)着收购资产的价(jià)格（30亿瑞(ruì)郎）远远低(dī)于资产的实际价值。

　　这份(fèn)文(wén)件同(tóng)样(yàng)显(xiǎn)示，从去年(nián)10月开始(shǐ)，瑞银(yín)的战略委(wěi)员(yuán)会就(jiù)已经(jīng)开(kāi)始评估瑞信的状况，siki老师是哪个大学的？并在今年2月(yuè)得出“不(bù)宜(yí)收(shōu)购”的(de)决定(dìng)，但最(zuì)后仍在瑞士政府siki老师是哪个大学的？的要求下(xià)出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完(wán)成后加(jiā)入(rù)瑞银集团(tuán)的董事会，同时在“可(kě)预(yù)见(jiàn)的未来”，瑞信(xìn)的品(pǐn)牌仍将独立运营(yíng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 siki老师是哪个大学的？