财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价(jià)格(gé)连续(xù)两日上涨。暖意也(yě)提前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴材(cái)料(liào)最(zuì)高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一是上海车展有(yǒu)望带(dài)动购车需求预期(qī)的提振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的(de)火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价导致消费者对电(diàn)动车(chē)的观望心态有望(wàng)逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开始预期(qī)5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太(tài)可能(néng)进行降价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业(yè)人士(shì)分析(xī)称(chēng)，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力电池(chí)厂(chǎng)商清(qīng)库存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业(yè)5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前(qián)期(qī)基数较低，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排(pái)产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记(jì)者表(biǎo)示(shì)。该人士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实(shí)际(jì)上(shàng)从去年四季(jì)度开始(shǐ)便启动(dòng)大规模(mó)去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后(hòu)，相关电池(chí)厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线也已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本(běn)出(chū)清，后(hòu)续(xù)将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁德时(shí)代(dài)的库存(cún)已(yǐ)经退(tuì)回到2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平(píng)。材料价格和(hé)库存(cún)水平，两项关(guān)键的指标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年看(kàn)跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力(lì)电池(chí)产业创新联(lián)盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链分配(pèi)问(wèn)题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社不完(wán)全(quán)梳理，这些业(yè)内人士和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来(lái)走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或(huò)已经(jīng)到来(lái)。分析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期(qī)，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的(de)未来增长空间。进(jìn)而(ér)导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集(jí)体进入清(qīng)库存阶段。从上游材(cái)料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得(dé)注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉等(děng)系列(liè)材料价格也出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点(diǎn)的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的(de)库存(cún)也已经逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目(mù)前中游电(diàn)池厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)位回退(gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少patuì)，此前(qián)部分电(diàn)池厂商(shāng)暂停的生(shēng)产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和(hé)下游车(chē)企已陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新(xīn)能源汽车市(shì)场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来(lái)自车(chē)市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过(guò)往(wǎng)年。随着(zhe)二三(sān)季(jì)度(dù)到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度(dù)采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度不可能(néng)太大(dà)，最多(duō)在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂真实(shí)的供(gōng)给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂(chǎng)商一(yī)体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业(yè)等(děng)企业持续推进电池回收布局，来自(zì)终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复杂(zá)的(de)产业调整(zhěng)过程之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运(yùn)作(zuò)模式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的(de)波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及(jí)供需变化(huà)也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并(bìng)不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的价格下(xià)跌过(guò)快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现主动(dòng)减产(chǎn)的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命运分化，大(dà)公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机(jī)会在价格(gé)下降(jiàng)周(zhōu)期(qī)中获得更多(duō)市(shì)场份额，行(xíng)业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生(shēng)过的事。而(ér)同环节的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是(shì)最近(jìn)两年追高(gāo)入局的(de)新公司，则(zé)面(miàn)临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降长期(qī)利好中国最大的(de)两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们(men)去年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增(zēng)长超过(guò)10倍。足(zú)够(gòu)厚(hòu)的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味(wèi)着，这(zhè)两家公(gōng)司(sī)能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价(jià)格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权(quán)，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按市价(jià)定期调(diào)整。但能获得(dé)上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价(jià)，并(bìng)能在上游因降价减产时(shí)保持(chí)产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不(bù)过(guò)锂(lǐ)价(jià)下降带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是(shì)一个下游获(huò)利(lì)，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德(dé)时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超(chāo)预(yù)期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提(tí)出(chū)的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定(dìng)一些车企(qǐ)的(de)三年(nián)长单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今年5月计(jì)划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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