本(běn)周铁矿石(shí)期货价格大(dà)幅下挫，截至21日下午收(shōu)盘，大(dà)商所铁矿石期货主力(lì)合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截(jié)至下午(wǔ)5点，新(xīn)加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者注(zhù)意到，本(běn)周后几个交易日，铁矿石期货一直(zhí)处于下跌的态势，本周进口铁(tiě)矿(kuàng)石价格(gé)指数呈(chéng)现(xiàn)振荡运(yùn)行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数据(jù)显示，截至2023年4月(yuè)21日(rì)，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上周同(tóng)期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块(kuài)指(zhǐ)数126美(měi)元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美(měi)元(yuán)/吨。

　　对此(cǐ)，方正中(zhōng)期期货铁(tiě)矿石研究(jiū)员(yuán)梁海宽认为(wèi)，铁矿石本周(zhōu)加速下(xià)行，直接(jiē)原因(yīn)源于成材(cái)表(biǎo)需继续走弱，二季度以来成材消费持(chí)续(xù)低迷，市场对“旺季(jì)不旺”担忧(yōu)进一步发酵(jiào)。成材(cái)价格下降使得钢厂利(lì)润被进一(yī)步压(yā)缩，本(běn)周铁水产(chǎn)量出现(xiàn)见顶(dǐng)回落，下游需求走(zǒu)弱开始对炉(lú)料(liào)端(duān)价格形成(chéng)负反馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅(fú)更为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史(shǐ)同期最高水平(píng)，铁矿(kuàng)石现货价格受高铁水产量的刚性支(zhī)撑相(xiāng)较(jiào)坚挺，支撑(chēng)近月合约(yuē)价格。而(ér)远月合约开(kāi)始计价终端(duān)需求走弱和铁矿石受自(zì)身供(gōng)需(xū)趋于宽(kuān)松的悲观预期影响(xiǎng)，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移(yí)，叠(dié)加外围风险冲击，黑色系期(qī)货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需(xū)求看，尽管地产(chǎn)销售明显好转(zhuǎn)，但(dàn)传(chuán)导至投资端尚(shàng)需(xū)时间，一(yī)季度房屋新开工同(tóng)比(bǐ)仍(réng)下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需求复(fù)苏乏(fá)力，旺季期间螺纹钢表需(xū)基本和去年同期持(chí)平，整体(tǐ)较(jiào)为疲弱，钢厂(chǎng)减(jiǎn)产降库意愿增强，对原料需(xū)求(qiú)构成压力(lì)。”国投安信期货高级分析师(shī)何建辉说。

　　国(guó)泰君安期货铁矿石分析(xī)师(shī)马(mǎ)亮(liàng)认(rèn)为，近期市场对(duì)于国内钢厂减产担忧的不断(duàn)加重导致铁矿石出现连续下跌(diē)。

　　基(jī)本(běn)面方面，外矿短期(qī)到港(gǎng)压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿(kuàng)石(shí)库存总量(liàng)矛(máo)盾不明显。港口(kǒu)库(kù)存本(běn)周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内库存明显(xiǎn)低于历史(shǐ)平均水平(píng)，低库存有望成为常态(tài)，对补(bǔ)库(kù)不应有过高期待。海外主流铁矿石(shí)二季(jì)度将逐步(bù)进(jìn)入发运旺季，力(lì)拓一季(jì)度铁矿石发运创(chuàng)同期纪录(lù)，淡水河谷(gǔ)一季(jì)度(dù)产量也同比增加，到(dào)港压力(lì)将(jiāng)增加。“国产矿产量近(jìn)期持续回(huí)升，铁矿石供应(yīng)将(jiāng)逐步转向宽松。而铁水(shuǐ)继续提(tí)产空间有限，开始面临减产压力，铁矿石供需将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松，下半年这一趋势(shì)将(jiāng)更为清晰，远月合约的估值有(yǒu)中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则认(rèn)为，受澳洲飓风等因(yīn)素影响，目前铁矿石发运依然偏(piān)低，港口库存维持下(xià)降态势，不过由于终(zhōng)端需求(qiú)疲弱，政策调(diào)控力度(dù)增大，价(jià)格逐渐承压下(xià)行。

　　值得注(zhù)意的是，上海钢(gāng)联4月21日调研247家钢厂的(de)数据显示，247家钢厂日均铁水太深是一种什么体验，太深是不是不好产量245.88万吨(dūn)，环比(bǐ)下降0.82万吨(dūn)，同(tóng)比增加12.91万吨(dūn)。全国45个(gè)港口进(jìn)口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口铁矿石(shí)库(kù)存总量(liàng)为9123.65万吨(dūn)，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿(kuàng)日耗为298.17万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库(kù)存消(xiāo)费比(bǐ)30.60，环比减(jiǎn)少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止增转降，拐(guǎi)点出(chū)现，铁矿石需求端支撑减弱(ruò)；港口(kǒu)库(kù)存(cún)止(zhǐ)降转增，钢厂低库存(cún)按需补库(kù)为主。澳巴极端天(tiān)气导致(zhì)4月底5月初港口到货将有(yǒu)缩(suō)量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石供需总体(tǐ)将转向宽松，价(jià)格(gé)中枢(shū)将面(miàn)临下移。2309合约(yuē)当(dāng)前(qián)整体估值水(shuǐ)平偏高，旺季后面(miàn)临回调压(yā)力(lì)，维持逢高沽(gū)空的(de)策略。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁研究(jiū)中(zhōng)心王国清认(rèn)为，近(jìn)期市(shì)场振荡调(diào)整，钢厂采购仍(réng)相对谨慎，多以按需补库为主，整体交投氛围较为(wèi)冷清(qīng)。五一(yī)假期将至(zhì)，下周补库需求或有增加。综合来看(kàn)，预计下(xià)周(zhōu)进口铁矿石价格指(zhǐ)数将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检(jiǎn)修范围扩大，高需(xū)求对(duì)铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近期供应端表(biǎo)现缩量(liàng)，五一节前钢(gāng)厂低库(kù)存(cún)补库对价格或形成(chéng)支撑。可逢高布局空(kōng)单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何(hé)建辉认为(wèi)，目前终端需求尚未有太大(dà)起色，市场情绪(xù)仍偏(piān)悲观，黑色(sè)系整体依然承压(yā)。持续(xù)调整(zhěng)后(hòu)压力得到基本释放，下行节(jié)奏将会放(fàng)缓(huǎn)，波(bō)动有所加剧。拉(lā)长时间周期看，今年(nián)大基调是经济(jì)复苏(sū)，尽管节奏上较(jiào)为(wèi)波(bō)折，供需边(biān)际上仍(réng)有改善，整体矛盾并不是太突出(chū)，价格波(bō)动幅度(dù)较前(qián)两年将有明(míng)显下降。这也意味着(zhe)，以内需(xū)为(wèi)主的黑(hēi)色系下(xià)方仍有支撑，当前(qián)位置不宜过分(fēn)悲(bēi)观。预计市(shì)场整体以区(qū)间振荡为(wèi)主，节奏上或(huò)先抑后扬，后期关键(jiàn)仍是需求(qiú)复苏力度。

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