随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)换股以及对后市看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中表示(shì)，看(kàn)好半导体、电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产(chǎn)业的(de)发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金冯(féng)明远一季(jì)报中表示，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热(rè)门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。会(huì)继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也(yě)发布(bù)了(le)一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略(lüè)有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大(dà)幅(fú)调(diào)入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的(de)10只基金来看(kàn)，整(zhěng)体基(jī)金仓位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘定开、银华(huá)丰享一年持(chí)有、银华心(xīn)选一年持(chí)有(yǒu)A 在今年一(yī)季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓幅(fú)度最大的(de)是银华心选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享一(yī)年持(chí)有、银华(huá)心(xīn)兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其(qí)中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗(qí)下基(jī)金产品(pǐn)大幅提高(gāo)了(le)港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银(yín)华中(zhōng)小盘为例(lì)，前(qián)十大重仓股变动(dòng)较大。今年一(yī)季度，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友网络、中科(kē)创达、中(zhōng)微公司(sī)、星(xīng)环科技(jì)-U “新(xīn)进”前(qián)十大。其(qí)中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为(wèi)第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该(gāi)基(jī)金(jīn)还增(zēng)持了精(jīng)测(cè)电子，较去年(nián)底增加了16倍(bèi)，目(mù)前持有市值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上(shàng)述“进新”个股(gǔ)大多数是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳科(kē)技(jì)、德业(yè)股份(fèn)、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科技则(zé)退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该基金分别(bié)持(chí)有紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季(jì)报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作(zuò)文”表(biǎo)达了(le)自己对(duì)市场的看法，基金君为大家(jiā)做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然是(shì)经济整体稳(wěn)健复苏，产业结(jié)构调整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们(men)的利益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐(zhú)渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革(gé)命性(xìng)的技术，现象级应用推出(chū)后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代(dài)方(fāng)向，集(jí)中(zhōng)在半导体设备、材(cái)料、零部(bù)件(jiàn)环节，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景气复苏方向，我们(men)的看 法边际转向积极，全球半导体下(xià)行周期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个(gè)季(jì)度(dù)的去(qù)库(kù)存，有望(wàng)在(zài)今年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性取决于下游需求恢复的力(lì)度，数(shù)据中(zhōng)心有望率先回暖(nuǎn)，其(qí)次(cì)是汽车、 消费(fèi)电子，关(guān)注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较(jiào)多的(de)板块(kuài)手机扩展内存是什么意思，交(jiāo)易占比和估(gū)值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多(duō)地关注(zhù)利好(hǎo)，对(duì)于下(xià)跌的(de)板块更多地关注(zhù)利空(kōng)。我们总体认为现在市场对(duì)于(yú)新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的担(dān)忧讨论，更多是对(duì)于一个(gè)下跌板块的应激(jī)式反(fǎn)应。在去年的中报中，我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源(yuán)板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过大(dà)半年的(de)消化后，在这(zhè)个估(gū)值分(fēn)位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的风险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从去年底75.8手机扩展内存是什么意思2％上升到今(jīn)年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创新(xīn)一(yī)年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程(chéng)度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源(yuán)产业为(wèi)例，该基金一(yī)季度增(zēng)持璞(pú)泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持幅度最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大重仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基金对(duì)爱柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业进(jìn)行不同程度减(jiǎn)持(chí)，其中，减持幅度(dù)最大的(de)是天(tiān)齐锂业，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例(lì)第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的(de)调整修复，经济(jì)先是(shì)在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于(yú)明显的回暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的(de)投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半导体 和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们(men)会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看待(dài)人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基(jī)金旗下多(duō)位基金经理(lǐ)也发布了一(yī)季报。其中，中信保(bǎo)诚基金(jīn)权(quán)益(yì)投资部总监王睿在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经济目(mù)前处在(zài)一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流(liú)动(dòng)性将相对宽松，宏观(guān)及货币(bì)环境有利于权(quán)益(yì)市场行(xíng)情的开展，二(èr)季度指数仍(réng)有(yǒu)可能会(huì)是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部(bù)分短期达到目标价的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据(jù)收益(yì)率预期(qī)的变化调(diào)整了一部(bù)分科(kē)技持仓。具(jù)体来看，以其(qí)代表作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成(chéng)长为例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，对(duì)于(yú)人工智能这一非常(cháng)宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的(de)态度(dù)。首(shǒu)先我们相信这(zhè)是(shì)一项会(huì)对目(mù)前的生产(chǎn)和(hé)生(shēng)活方式带来(lái)重大(dà)变化的技术变(biàn)革，值得我(wǒ)们(men)投(tóu)入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估(gū)这项技(jì)术革命(mìng)给具体(tǐ)公司和(hé)行业格局带(dài)来的影(yǐng)响，也不能(néng)给出(chū)大(dà)部分公司一个(gè)相(xiāng)对清晰的(de)定价(jià)，因此(cǐ)我们一季度暂时(shí)还没有明显增加相关的(de)持仓。后续我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度我们持仓较(jiào)多的电动车和光伏(fú)表现(xiàn)不(bù)佳，受到(dào)了一(yī)些短期因素的(de)干扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投资(zī)者预期变化导致部分个股出现了较大(dà)回调，目前(qián)行业整体估值水平处于历史较低位置(zhì)，而这两个行业未来(lái)的发展方(fāng)向还是相(xiāng)对比较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基(jī)金经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布(bù)了(le)一季报在一(yī)季报中，姜诚表示(shì)，一季(jì)度的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就里的(de)难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本(běn)原理告诉我们，价值会随着(zhe)时间(jiān)增长，而非随着利(lì)润波动。所以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的价格(gé)买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的(de)投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是(shì)活得(dé)久、 站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得(dé)长、平均(jūn)净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一如(rú)既(jì)往，不去猜(cāi)测和(hé)追(zhuī)逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元(yuán)价值优(yōu)选A代(dài)表作为例，该基金在一季度(dù)减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合(hé)没有大(dà)的(de)变化，是因(yīn)为长(zhǎng)期(qī)观点没(méi)有大的变化。对中国经济的(de)长期乐观，结(jié)合(hé)当前市(shì)场提供的较低估(gū)值(zhí)水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平和(hé)。但(dàn)投(tóu)资是一项苦差(chà)事，需要随(suí)时准备(bèi)证伪(wěi)自己(jǐ)的观(guān)点(diǎn)，需(xū)要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一天。

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