本轮新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基本(běn)面(miàn)都非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看看似(shì)乎都(dōu)有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看就发现大(dà)都(dōu)是(shì)垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要从事(shì)半导体晶圆生产(chǎn)代(dài)工(gōng)服务，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收(shōu)入第三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代工产能第(dì)三大的(de)纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府根据集成电路产(chǎn)业(yè)发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际(jì)知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶(jīng)合集成(chéng)已(yǐ)成为(wèi)国内(nèi)面板显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情后(hòu)业绩(jì)爆发，利润此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产(chǎn)品价格(gé)上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺面板(bǎn)行业需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候(hòu)上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大(dà)幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经(jīng)学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合(hé)的发展模(mó)式(shì)，形成覆盖全国(guó)核(hé)心区域的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神(shén)经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业(yè)绩(jì)一(yī)般般，民营医(yī)院里毛利率算(suàn)比较低(dī)的那一档(dàng)，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也要小心政(zhèng)策的(de)影响，个(gè)人(rén)感(gǎn)觉比如几(jǐ)个国企医(yī)院（不论是收入增速还是(shì)估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头(tóu)产品的设计、研发和生产及涂(tú)布(bù)技术产(chǎn)业(yè)化整体解决方(fāng)案能力(lì)的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂(lǐ)电(diàn)池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布(bù)是继制备(bèi)正(zhèng)负极浆料(liào)完(wán)成(chéng)后的下一(yī)道工(gōng)序，是锂电池生产前段工序的核(hé)心环(huán)节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前，曼(màn)恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子(zi)电(diàn)池涂布(bù)、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料(liào)电池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布(bù)等(děng)。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业(yè)链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进(jìn)一步，但(dàn)行业基本(běn)见顶，下游需求大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价格大幅(fú)下滑(huá)，且公(gōng)司只是生(shēng)产过(guò)程(chéng)中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低(dī)，公(gōng)司(sī)未(wèi)来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一(yī)家专(zhuān)注于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供(gōng)模(mó)拟(nǐ)芯片(piàn)及模(mó)块封装的代工服务的制造商。中芯集(jí)成(chéng)以(yǐ)晶圆代(dài)工为(wèi)起点，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组封(fēng)装，为(wèi)国内(nèi)外客户提(tí)供一站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导体产品(pǐn)公司提供完整生(shēng)产制造平台，支持(chí)客户(hù)研(yán)发(fā)以及大规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际关(guān)联(lián)企业，处于规(guī)模扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因(yīn)此(cǐ)利润大幅(fú)亏损(sǔn)，好不容易(yì)快(kuài)熬出头了（资本(běn)支出高(gāo)峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要(yào)比那(nà)些已(yǐ)经规(guī)模化完(wán)成有(yǒu)利润的公司(sī)大得多，且公司(sī)过(guò)于(yú)依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐(lè)观未来(lái)的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分(fēn)散染(rǎn)料及其滤饼的研(yán)发、生(shēng)产及销售，产品(pǐn)以中高端分(fēn)散(sàn)染料为主，主要(yào)用(yòng)于涤纶及其(qí)混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分(fēn)散染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优(yōu)良(liáng)，用(yòng)途(tú)广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一(yī)路下滑(huá)，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的一(yī)半都(dōu)不到，下游服装行(xíng)业景气度也一(yī)般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市场服(fú)务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被(bèi)用(yòng)友网络收购后(hòu)，公(gōng)司继续独(dú)立经营上(shàng)述业务。用友汽(qì)车主要面(miàn)向汽车行业(yè)的(de)整车厂、经销商、服务(wù)站等客(kè)户，提供营销与后(hòu)市场服务(wù)领域(yù)的数(shù)智化(huà)解决方案、云服务(wù)、软件及专业(yè)服务(wù)。

　　用(yòng)友(yǒu)集团角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司行(xíng)业前景(jǐng)不算很差，但公司自身(shēn)技(jì)术含量较低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基(jī)本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股份主要从事电力(lì)工程技(jì)术服(fú)务及地理信(xìn)息技术服务(wù)。电力(lì)工程技术服(fú)务占主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是(shì)公司主要收(shōu)入和利润(rùn)来源(yuán)。电力工程技术服务主要系为电(diàn)网企业、工商业(yè)企业电力相关工(gōng)程提供规划(huà)咨(zī)询、设(shè)计、工程(chéng)建(jiàn)设(shè)等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以应收(shōu)款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物(wù)联网等领域提供射频前(qián)端的(de)芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具(jù)备全(quán)套射(shè)频(pín)前(qián)端(duān)芯片(piàn)设(shè)计能力和集成(chéng)化模组研发能力，技(jì)术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心，兼具低噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客(kè)户提供无线通信射频前端(duān)发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射(shè)频前(qián)端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅(fú)增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但(dàn)高研发(fā)下，公司毛利(lì)率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路(lù)上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛(pāo)售的主力(lì)）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司的价值在(zài)哪(nǎ)里，但(dàn)现(xiàn)在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要(yào)从(cóng)事防(fáng)空预警雷(léi)达研(yán)发、生产、销售和(hé)服(fú)务的国家(jiā)级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产(chǎn)品(pǐn)主要(yào)包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国内军(jūn)方客户和(hé)军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年(nián)后业(yè)绩大幅(fú)下(xià)滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明(míng)度极高的军工企业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互(hù)联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品综合服务提供商，主要为移(yí)动(dòng)互(hù)联网(wǎng)相关(guān)场景客户提供移(yí)动互(hù)联网数(shù)字化(huà)虚拟商品聚(jù)合运(yùn)营、融合(hé)运营、分发运营等(děng)综合运营服务(wù)，为物联网相关场景提供物联网(wǎng)流量接入(rù)、硬件方案、场(chǎng)景应用(yòng)等综合解决方案及云终(zhōng)端(duān)解决方(fāng)案，并根据客户需求提(tí)供定制化(huà)的运营(yíng)支撑服务及(jí)技术服(fú)务。一(yī)家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品的(de)综(zōng)合型(xíng)中间(jiān)商，其(qí)主要盈利模式是获(huò)得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和(hé)其他通用流量(liàng)，业绩过去几年看起(qǐ)来(lái)不(bù)错，但公司现金流(liú)越来越差，且互联网(wǎng)流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来(lái)越(yuè)不(bù)依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就(jiù)是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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