近(jìn)日，国内(nèi)上市交易的4只(zhǐ)公募商品期货(huò)基金陆续(xù)公布(bù)了一季报。在一(yī)季度商(shāng)品(pǐn)市场整体下跌(diē)的背景(jǐng)下，4只公募商品期(qī)货基金(jīn)也(yě)表现不佳，仅建(jiàn)信(xìn)能源化(huà)工期货ETF利润为(wèi)正。值得注意的是(shì)，国(guó)投瑞(ruì)银白银(yín)期货LOF份额在(zài)报告(gào)期内(nèi)增加4.30亿份(fèn)，增(zēng)幅近三成，备受投(tóu)资者青(qīng)睐。

　　具体来(lái)看，已实现收(shōu)益和利(lì)润方面，一季度，建信能源化工(gōng)期货ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞银(yín)白(bái)银期货LOF已实(shí)现收(shōu)益940.20万元，利润-796.75万(wàn)元；大成有色金属(shǔ)期货ETF已(yǐ)实现收益-1196.50万元，利润-992.33万元(yuán)；华夏饲料豆粕期货(huò)ETF已实现收益-1392.12万元，利润(rùn)-7368.01万元。

　　已实现收益(yì)和利(lì)润有何区别？4只公募商(shāng)品期货基金在一季报(bào)中均提及，本期(qī)已实现收益(yì)指基金本期利息收入(rù)、投(tóu)资收(shōu)益、其他(tā)收入（不含公允(yǔn)价值变动(dòng)收益(yì)）扣除相关费用和信用减(jiǎn)值损失后的余(yú)额，本期利(lì)润为(wèi)本期已实现收益加上(shàng)本期(qī)公允价值变(biàn)动收益。

　　期末基金资产(chǎn)净值方面，截至3月(yuè)底，国投瑞(r美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思uì)银白银期货LOF资(zī)产净(jìng)值(zhí)超过10亿元(yuán)，达到14.36亿元，华夏饲料豆(dòu)粕(pò)期货ETF、建信能源化工期(qī)货ETF、大成(chéng)有色金属(shǔ)期货ETF资产净值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元(yuán)。

　　期末基金份额(é)净值(zhí)方面(miàn)，华夏饲料豆粕期货ETF以(yǐ)1.8032元居(jū)首，建信能(néng)源化(huà)工期货ETF、大成有色金属期货(huò)ETF也超过1.5元(yuán)，分别为(wèi)1.5869元(yuán)、1.5568元(yuán)，国投瑞银白银期货LOF低于1元(yuán)，仅(jǐn)为0.710元。

　　净值增长(zhǎng)率方面，报(bào)告期(qī)内，仅建(jiàn)信能源化工期货ETF实现(xiàn)正(zhèng)增长，净(jìng)值增长率为5.57％，大成有色金(jīn)属期货ETF、国投瑞银白(bái)银期(qī)货LOF、华夏饲料(liào)豆粕期货ETF净值(zhí)增长率分(fēn)别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份(fèn)额的(de)增减变化，可以反映出(chū)投资者的偏好。从份额变动来看，除华夏(xià)饲(sì)料豆粕(pò)期(qī)货ETF遭净赎回外，其他3只商品(pǐn)期货基金均受到净(jìng)申购。截至(zhì)3月底(dǐ)，国投瑞(ruì)银(yín)白银期货(huò)LOF份额较期初增(zēng)加4.30亿份至20.22亿份，增幅高达27％；建信(xìn)能源化工期货ETF份额较(jiào)期(qī)初增加(jiā)2300万份(fèn)至2.94亿份，增(zēng)幅8.50％；大成有色金属期(qī)货ETF份额(é)较期初增加700万份(fèn)至1.95亿(yì)份(fèn)，增幅3.73％；华(huá)夏饲料(liào)豆粕(pò)期货ETF份(fèn)额较(jiào)期(qī)初减(jiǎn)少1320万份至3.07亿份(fèn)，降幅4.13％。

　　一季度，豆(dòu)粕市场(chǎng)整(zhěng)体走出下跌行(xíng)情，华夏基金认为(wèi)，主要原因有以下几点(diǎn)：首先，美国硅谷银(yín)行倒(dào)闭消(xiāo)息在资本市场持续发酵，导致了原油以(yǐ)及美豆(dòu)等大宗商品价格下(xià)跌(diē)，引领国内豆(dòu)粕价格(gé)下挫；其(qí)次，国内现货供(gōng)应(yīng)相对(duì)充裕，由于加工利润尚可，加之巴西(xī)大豆丰产上市，近(jìn)几(jǐ)个月国内大豆到港量趋于增加，同时由于下游提货消极，油厂豆粕(pò)不断累库，部分油厂甚至出现胀库现(xiàn)象，导致豆粕现货跌幅过大；最后，需求端低(dī)迷不(bù)振(zhèn)，由于(yú)春节前养殖产品集中出(chū)栏，春节后(hòu)一段时间(jiān)一般是豆粕需求淡(dàn)季，而今年由(yóu)于生猪价格持续下行，养(yǎng)殖业复产(chǎn)积(jī)极性不高，加之(zhī)非洲猪瘟疫(yì)情偶发，使得豆粕需求更是雪(xuě)上加(jiā)霜，油厂豆粕成交和提货量处(chù)于偏低(dī)水平。

　　关于报告期(qī)内基金投(tóu)资策略和运(yùn)作分析，国投瑞(ruì)银基金(jīn)表(biǎo)示，一季度白银(yín)美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思在初期两个月(yuè)处(chù)于振荡调整，在(zài)三月份又很快反弹至年初位置(zhì)。黄金较(jiào)白银表现(xiàn)更为强(qiáng)势，金银比价有所抬升。前期走势主要受(shòu)制于白银工业(yè)属性及美联储(chǔ)加息预期升温影(yǐng)响，白银(yín)表现出更高(gāo)的(de)波动性。后期则主要是欧美银(yín)行业(yè)出现流动性危机，导致避险(xiǎn)情绪(xù)高涨，也大幅(fú)降低了市场对于美联储的加息预期(qī)。

　　国投瑞银基金认(rèn)为，美联储货币政策调整节奏与(yǔ)经济衰退(tuì)担忧继(jì)续主导贵金属行情，同时也需关(guān)注突发地缘政(zhèng)治(zhì)、金融体(tǐ)系的流动性(xìng)风(fēng)险、新兴经济(jì)体(tǐ)债(zhài)务风险等黑天(tiān)鹅(é)事(shì)件的影响。今年(nián)以(yǐ)来，美联储已连(lián)续加息两次各25BP，加息步(bù)伐明显放(fàng)缓，点阵图显示美联(lián)储今年或还有一次(cì)加息。随着美国(guó)加息渐入尾(wěi)声，而(ér)通胀(zhàng)仍处于高(gāo)位，宏(hóng)观环境对(duì)贵(guì)金属相对有利，贵金(jīn)属(shǔ)配置价(jià)值进一(yī)步提升。考虑到白银(yín)的高(gāo)弹(dàn)性及金银比价的相对高位，建议(yì)择机积极配置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思