在(zài)投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势(shì)，激(jī)起了基(jī)民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资(zī)金(jīn)的青睐(lài)，今年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配(pèi)置(zhì)价值。

　　提(tí)示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价格波动较大。截(jié)至5年(nián)22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市(shì)场(chǎng)交易价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不(bù)到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的(de)产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了(le)很好的赚(zhuàn)钱(qián)效应(yīng)。

　　目前(qián)，四(sì)只产品跟踪的指数都(dōu)是日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够大，短期内(nèi)受到资(zī)金的净买入(rù)，产生了供不(bù)应求的情况，就(jiù)会推高二(èr)级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就(jiù)会产(chǎn)生基金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期(qī)出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出了(le)指数的涨幅(fú)，未来(lái)会回归到指数正(zhèng)常走(zǒu)势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过(guò)程(chéng)，就会产(chǎn)生二(èr)级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资(zī)者不要(yào)盲(máng)目(mù)买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今(jīn)年年初以(yǐ)来日本(běn)股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点大关(guān)，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日(rì)本股市(shì)上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联(lián)储加息预期下降和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资(zī)本(běn)回流日本市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫(yì)后经济活动复苏和去(qù)年(nián)日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多(duō)表现良好；三是今(jīn)年东京交易所提出将改革公司治理监(jiān)督机制。在(zài)这一改(gǎi)革(gé)下，预计部分(fēn)低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方式(shì)提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布(bù)回购；四是近期(qī)部分利好消息带(dài)动市场情(qíng)绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察(chá)并表示大(dà)举投(tóu)资(zī)日本股(gǔ)市(shì)等，推动市场对(duì)日(rì)本股市(shì)的整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示短期(qī)过快上涨带(dài)来的(de)投资风险，并提示(shì)投(tóu)资者，海(hǎi)外(wài)投(tóu)资(zī)可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来(lái)看下(xià)ETF市(shì)场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成交均价(jià)测(cè)算，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向(xiàng)来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前(qián)列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了(le)2亿元资(zī)金简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪(jīn)体量(liàng)。另(lìng)外(wài)，触(chù)底反(fǎn)弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以(yǐ)来净流入资(zī)金最(zuì)多的是(shì)易方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今(jīn)年(nián)净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前(qián)列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗(liáo)、恒(héng)生(shēng)互联网等(děng)，也(yě)都受(shòu)到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关(guān)指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数(shù)的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历(lì)史低位区(qū)间，且一季报显(xiǎn)示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会(huì)议提出“要夯实科(kē)技(jì)自(zì)立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要(yào)巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加(jiā)快(kuài)推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视(shì)通用人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着(zhe)国内经济发展动能(néng)要(yào)加快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转型的两大(dà)动能，汇(huì)聚战略(lüè)性新兴(xīng)产业的创业板持(chí)续受益于政策红利，该机构建议(yì)关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金(jīn)净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净(jìng)流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也(yě)分别(bié)有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资金也(yě)有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪ETF等都(dōu)出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整(zhěng)体资金净流(liú)出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热(rè)门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍(réng)建(jiàn)议从(cóng)中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资(zī)机会(huì)和行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是(shì)中国经济(jì)中(zhōng)长期(qī)的趋势(shì)，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基(jī)金建议继续关注资金合力(lì)最强的人工智能与央(yāng)企相关品种，中(zhōng)期(qī)在市(shì)场炒作(zuò)热(rè)度回(huí)落、且经济复(fù)苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域(yù)；而长期来看(kàn)，可(kě)以积极(jí)关注数字化对(duì)生产力的提升，重点关(guān)注(zhù)计算机、互联网和传媒等行业。

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