5月(yuè)12日(rì)晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募(mù)景林(lín)资产递交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国内管(guǎn)理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦是内地(dì)少有(yǒu)的进行(xíng)大手笔持有美(měi)股的买方(fāng)机构之一，景林的动向(xiàng)受(shòu)到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告(gào)期内(nèi)，景林资(zī)产(chǎn)整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产在美股市(shì)场持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前十大(dà)持仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持(chí)仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多多，与上季度对(duì)比，景林资(zī)产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连续三个季度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度增持拼多(duō)多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多也(yě)不负众望，从股价(jià)表现看(kàn)，拼多多(duō)去年二(èr)、三、四(sì)季度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌(diē)越(yuè)买”的策略奏效(xiào)后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

　　俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗rong>2

　　积极布局教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的(de)当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截(jié)至今年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产持有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环(huán)比去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市(shì)值超1.6亿美(měi)元，一跃成(chéng)为景林资(zī)产的(de)第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期(qī)末(mò)持(chí)股数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只教育个股股价均处于(yú)震荡态势，并无太多亮(liàng)眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来(lái)看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对(duì)考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增(zēng)长知(zhī)识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策(cè)推行之后，目(mù)前行(xíng)业政策环(huán)境趋于稳定(dìng)，但过程中很(hěn)多公司退出(chū)离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身(shēn)来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和(hé)公(gōng)信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别头部(bù)企(qǐ)业(yè)在K9学科(kē)之外的教育领域(yù)业务基础扎实，原(yuán)有(yǒu)的(de)留学等(děng)业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好(hǎo)，同时账上资(zī)金充足，当时的估(gū)值下有足够的安全边际(jì)。在(zài)过去几个(gè)季度的(de)财报中，我们看到了(le)相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产(chǎn)对于(yú)教(jiào)育(yù)领域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林(lín)资产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易(yì)委员会(huì)公开资料显示，截至(zhì)今年一(yī)季(jì)度(dù)末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新(xīn)东(dōng)方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比(bǐ)例接(jiē)近三成。而一季度(dù)高毅(yì)资产大举买入(rù)近156万(wàn)股好(hǎo)未(wèi)来，相比于去年底增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也(yě)由暗转明(míng)，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅热闹(nào)了一两天，随(suí)后便开始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观(guān)数(shù)据信息(xī)罗列，不构成任(rèn)何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万亿元阶段(duàn)纪录，在(zài)本周遭遇(yù)终结(jié)。周三(sān)时，市(shì)场成交(jiāo)量尚(shàng)且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市(shì)场观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发(fā)布的(de)金融(róng)数(shù)据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然(rán)同比(bǐ)多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷(dài)则(zé)是明(míng)显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要(yào)原因。而企业中长期贷(dài)款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融(róng)增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称(俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗chēng)，4月(yuè)下旬(xún)票据利率先下后上，并不意味(wèi)着(zhe)贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直(zhí)在压降票据等低效资产，对分行收票额度控(kòng)制很严(yán)。4月前两旬(xún)已经收了很多票(piào)，后面(miàn)改用其他贷款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票据已经快(kuài)要接近零利率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭(qiào)化(huà)产生的(de)后果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市场要想好起来，必然要(yào)让大家看到宽信用的信(xìn)号出(chū)现，而这可能还需(xū)要(yào)一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量(liàng)资(zī)金(jīn)博弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人工智(zhì)能和中特(tè)估，今(jīn)年(nián)已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在(zài)未(wèi)有增量资金进场的情(qíng)况之下，再(zài)想(xiǎng)继续向(xiàng)上(shàng)，压(yā)力(lì)不(bù)小(xiǎo)俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基(jī)金经理的难处，在业绩(jì)和(hé)投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投(tóu)机之风大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交(jiāo)易机制(zhì)应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红(hóng)火火，但(dàn)很多投(tóu)资者都是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理更是有苦(kǔ)难(nán)言，市场上大热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不(bù)符合他们的机(jī)构审美。直白点说，市(shì)场(chǎng)根本(běn)就是绕着(zhe)公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言(yán).......

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