金融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆周期(qī),周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期轮回(huí)的白糖(táng)期货正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假(jiǎ)期之前的最(zuì)后(hòu)一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的(de)兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一(yī)次(cì)的(de)白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力(lì)期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在(zài)上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘(pán)中(zhōng)就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的无可厚非是什么意思周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白(bái)糖主力(lì)合约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大(dà)约六年(nián)一次的白糖(táng)周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未(wèi)缺席过。而形成(chéng)这种周期的(de)原因与白糖(táng)期货的种植周期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的每三年一(yī)个(gè)种植周期，这从(cóng)根本决定了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　无可厚非是什么意思g>此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入(rù)高潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看，白糖价格(gé)已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖(táng)供给(gěi)方面，减产是(shì)大(dà)概(gài)率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖产销数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨(zhà)。由于广西前(qián)期受(shòu)不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来(lái)说并不(bù)现实(shí)，由于国内糖(táng)料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也(yě)增(zēng)长缓(huǎn)慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖消费量每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部(bù)分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产国和地(dì)区包(bāo)括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占全(quán)球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口国(guó)分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和(hé)印度(dù)，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政(zhèng)府实施(shī)的出口限制，世界各地的(de)糖价(jià)可能会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白(bái)糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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